10年美債收益率突破3％大關創新高，金融市場將造到巨大衝擊！

昨日，美10年債收益率突破3%大關，受此影響美股大跌。美國作為全球最大的金融市場，而美元又作為世界貨幣，10年期美債被視為全球金融資產定價之錨，許多金融工具都以此為基準。美債收益突破新高，全球的投資格局或將發生巨變。受此影響，全球股市下滑。

交易商和分析師們都紛紛嘗試指出國債收益率達到3%所預示的重要意義。他們表示，上一次美國10年期國債達到這一水平還得追溯到2014年。3%曾引發了市場抽搐，對市場風險需求造成了衝擊，並且還誘發了國際原油價格暴跌75%。

然而，有些能夠冷靜且理智看待問題的分析師認為，沒有必要對3%感到大驚小怪，這僅僅只是一個數字而已。

Polar Capital Partners基金經理人Ben Rogoff在本周一接受美國CNBC地採訪時表示，事實上，當債券收益率逼近3.5%，甚至更高時，才真正應該感到恐慌。

Ben Rogoff表示：「我認為，債券收益率在3%和4%之間會帶來很大的問題，這才是引起市場波動變化的原因。」

Ben Rogoff認為，如果美國10年期國債收益率達到4%，全球的養老金都會開始削減其資產組合。BenRogoff補充稱，當債券收益率達到4%時，市場對股票和債券的偏好才會發生改變，如果收益率為3.5%，股市難以提高其市盈率——這是交易商衡量股票估值的一個重要參考指標。

傳統而言，債券收益率上升會降低股票的吸引力，但同樣意味著經濟處於風險之中。由於美國10年期國債是全球債務的基準，或許意味著企業債的償債成本會上升。這樣一來，企業融資成本會增加。那麼企業會受到擠出效應，撤回投資。

Ben Rogoff補充稱：「我認為，相信大家都對今年1月債券收益率下滑的場景記憶猶新，如今市場的波動性與2017年相似，而不是2018年，股市市盈率或觸頂。」

摩根士丹利分析師表示，美國10年期國債收益率突破3%意味著，3.5%已經不再遙遠。隨著風險回報較低，美國國債市場已處於「戰術中立」的模式當中。

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美聯儲自2015年底以來一直在上調利率，今年3月是金融危機以來美聯儲第6次加息。2008-2009年金融危機後，美國實施寬鬆貨幣政策近10年的時間。如今，美聯儲試圖將貨幣政策正常化。

Invesco首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，首先，美國經濟增長前景穩健，這意味著美聯儲應將利率上調至一個更加自然的水平。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克認為，這一水平為2.25%-2.75%。今年3月，美聯儲將利率上調25個基點至1.5%-1.75%的水平。這暗示，市場應準備好美聯儲今年年底前將再加息3到4次。市場上調對債券收益率的預期並推高收益率是可能的。

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