一、理財信息及點評

1、基金一季報全解讀：重倉股大換血 混合基金大舉加倉

一季度，A股市場持續震蕩，加倉成為多數偏股基金的選擇，混合型基金加倉幅度最大，倉位提升7.38個百分點至71.94%，股票型基金仍維持整體倉位超過88%的較高水平；超過六成基金公司選擇加倉。在110家公司的可比數據中，有71家公司提高了倉位，其中，南華基金整體倉位由去年底的57.92%大幅上升至一季度末的90.42%，加倉32.5個百分點，是加倉幅度最高的基金公司。此外，易方達、金信基金、南方基金、華夏基金、方正富邦、紅塔紅土等基金公司加倉幅度也較大。

貨幣基金最賺錢， 股票型基金平均利潤最低。天相數據顯示，626隻貨幣基金利潤總額高達785.04億元，平均單只基金凈利潤1.25億元，在所有基金類型中最高。在基金的平均利潤中，保本型產品以1083.14萬元的平均利潤位列貨幣型基金、債券型基金之後。混合型、股票型、QDII、商品型基金和FOF等，一季度單只平均利潤均告負。

一季度，基金投資的行業依然集中在製造業和金融業，佔比分別為45.36%和6.61%。相較去年末，基金更看好製造業，持有比例增加2.61個百分點，對金融業則降低了0.89個百分點。此外，一季度基金增加了對信息傳輸、軟體和信息技術服務業板塊的投資比例，佔到基金凈值的4.49%，比去年底增加2.34個百分點，為基金持有的第三大行業。（信息來自：天天基金網）

點評：一季度市場結構發生變化，行情震蕩前進，整體權益類基金在一季度表現落後，從結構上看基金重倉股在一季度進行了調整，信息技術軟體、醫藥、製造業等板塊增配，建議耐心觀察基金投資動向，緊跟市場變化，等待時間的玫瑰。

2、公募國家隊「退出」成行 份額只剩三成

兩年間伴隨著A股市場平穩運行以及大盤藍籌結構性牛市行情的推演，始於股災時代的數千億救市資金得以逐步退出。

繼券商救市款於去年起陸續回歸各自賬戶後，投向公募基金的2000億證金公司出資也開始劃離基金賬戶。最新公布的基金一季報顯示，截至2018年3月31日，華夏新經濟等五隻國家隊基金公開披露的份額從成立以來的400.1億份首次縮減為120.1億份。這就是說，在剛剛過去的一季度，每隻基金均凈贖回280億份，凈贖回比例高達69.98%。

持倉結構看，五大國家隊基金一季度持倉仍以大盤藍籌為主。南方消費活力季報顯示，總體來看，價值藍籌經過調整，風險得到一定釋放，考慮到美聯儲持續加息的潛在影響以及中美貿易衝突等不確定性因素，本基金繼續保持中性倉位，重點配置低估值藍籌個股，更多的關注權益市場的長期配置價值。（信息來自：中國基金網）

點評：公募國家隊在市場發生股災的情形下充當救市的作用，隨著市場逐漸的企穩，這批救市資金也會慢慢從市場撤離，對市場並不會產生太大影響。未來隨著市場行情的變化。上述幾隻公募基金的份額極有可能進一步變化。當然，如果再來一次熊市，也不排除基金份額會出現進一步上升的可能性。

二、安信本周策略

安信首席策略分析師觀點：壓力測試，構築底部——市場周報

投資要點：

總的來說，我們認為，如果中美貿易摩擦繼續呈現升級態勢，市場短期趨勢將以震蕩築底為主，風格將呈現一定程度的避險情緒，投資者會更重視自主研發和內需升級支撐的公司。站在中期視角，中國擴大開放，深化改革，強化創新驅動，推進轉型升級的趨勢不變。我們維持新經濟將是中期投資主線的判斷，新舊動能切換大勢所趨，政策加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度的信號明確，優質新經濟公司將更被A股市場包容，未來盈利預期和流動性預期的改善也將進一步推進成長股行情，當然投資者依然需要注意迴避爛公司的純粹題材炒作。站在中期角度，我們戰略性看好創業板指數。

行業重點關注軍工、黃金、醫藥（創新葯、醫療服務）、TMT、新能源（車）等。

風險提示：1.流動性風險；2.經濟增速大幅下行；3.海外股市大幅下跌

三、理財配置意見

結合近期市場情況分析：

上周市場連續快速調整，整體操作難度加大，賺錢效應缺乏。板塊上除了軟體信息板塊走勢較為抗跌外，其他板塊均出現不同程度的調整，貿易戰繼續升級，中興通訊事件繼續發酵，短期操作建議控制好倉位，超配貨幣、債券固收類產品，降低權益類配置比例，等待市場方向的明朗。中線配置上，建議優選擇股能力較強的主動管理型基金配置，在市場下跌中，優秀的基金管理人一方面通過倉位靈活管理降低股票頭寸風險，同時可以不斷挖掘有增長潛力的個股進行增配，這類權益類基金在弱勢和震蕩市中比較可貴。

2018年市場可能依舊會是結構行情，配置思路如下，

股票權益類：

1、創業板從年初開始，板塊活躍，資金流入積極，適當關注創業板指數基金的走勢（159915），適時介入或長期定投。

2、基金可選自下而上選股能力較強的主動型基金品種，（興全趨勢投資163402、興全有機增長340008）。

債券固收類：預期年化收益率5%左右的產品，建議關注安信證券代銷的固收類理財產品，登陸安信手機證券-定期理財查看，平均每天均有發售。

貨幣類：安信現金管理貨幣基金（750006/750007），臨近7日年化3.727%。

另類資產：黃金ETF（518880）、石油基金（160416）

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