香港這隻新股有多火？港元拆借利息被推高，券商「兜底」員工打新

由中國平安分拆赴港上市的平安好醫生（01833.HK）在招股期間有多火爆？

看看香港銀行同業拆借利率（Hibor）全線上升就知道了，就連港資券商龍頭耀才證券也忍不住大手筆向客戶借出額度多達350億港元的「孖展」（註：港股術語，保證金的意思，類似於A股的兩融）資金用來打新，公司管理層更豪氣承諾：贏了算員工的，輸了就算老闆的。

平安好醫生認購潮推高港元拆息？

值得留意的是，香港財資市場公會公布的數據顯示，在平安好醫生展開招股後，港元拆息全線上揚，與房貸利率相關的1個月期Hibor連升8個交易日，至1.2239％，刷新2008年12月以來最高紀錄；另外，1星期及兩星期的拆息也分別升至1.2543％及1.2514％，分別升了75及32個基點。長期利率方面也錄得不同幅度的升幅。其中，半年期報1.6979％，升3.3基點；1年期報2.2025％，升近3基點。而對利率最敏感的隔夜拆息報0.5033％，升35.3基點；3個月期同樣升至近10年來最高，至1.4396％。同時，港元匯率方面，港元兌美元也已脫離了7.85：1的弱方保證警戒線。

市場分析指出，在23日平安好醫生招股首日，保證金認購即逼近800億港元；至24日，凍結資金已超過900億港元。因此有理由認為，港元拆息可能是在平安好醫生IPO獲投資者積極認購的推動下走高。另外，還有一個原因使港元拆息走高，即受到美國3月中旬加息影響，美元與港元拆借利差持續擴大，致使港元疲弱不振，多次觸及弱方兌換保證。為穩定港元匯價，香港金管局多次出手，總裁陳德霖坦言在8天內13次入市買進513.31億港元的沽盤，但隨著港匯止跌回穩，港元拆息也隨之走升。在此情勢下，預計Hibor未來還有明顯向上趨勢。

平安好醫生有望摘得「凍結資金王」桂冠

平安好醫生髮行新股是否真的那麼受追捧？據香港媒體綜合17家券商提供的數據，在平安好醫生招股前2天，累計借出「孖展」額度超過1600億港元。香港信誠聯席董事張智威表示，預期平安好醫生有望成為2018年香港新股「凍結資金王」。

港資券商龍頭耀才證券(01428.HK)一向在新股IPO市場上的作風都比較進取，被業界形容為新股市場的「敢死隊」。就在平安好醫生火熱招股時，耀才主席葉茂林宣布借出350億港元「孖展」給客戶打新股。之後，葉茂林又宣布多一項優惠旗下300多名員工認購平安好醫生的計劃，即：向公司每位員工免按金借出約110萬港元認購20000股平安好醫生新股，一共涉資逾3.3億港元。據悉，這是耀才繼閱文集團(00772.HK)、易鑫(02858.HK)及希瑪眼科(03309.HK)後，第四度向全體員工推出「贏了算員工的，輸就算老闆的」獎勵計劃。

有耀才證券的一線員工向證券時報記者表示，這次平安好醫生的新股發行吸引了大量客戶前來開戶，「旗下個別分行更營業至晚上10點去應付開戶人潮。」

拆息上漲不利香港股市樓市

有外資大行認為，如果港元拆息繼續升，將不利於香港股市、樓市的表現。高盛估計，按揭利率跟隨拆息上升將拖累香港樓價在未來幾年下跌15%，令地產股資產凈值下跌，而公用和工業股在利率上升周期的表現通常都較弱。高盛分析稱，主要由於這類股份與香港銀根關係密切，而利率上升會削弱分紅比例高的個股的吸引力。

摩根士丹利新興市場股票首席策略員郭強盛表示，預期在短期內美元將會持續走強，將不利於新興市場股市的表現。

花旗認為，因市場對利率敏感的地產股等態度更趨謹慎，估計地產股的資產凈值折讓幅度將擴大，地產股後市將處於弱勢。

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