交易所QDLP和QDIE額度大幅提升！附深入解讀

突發事件

事件：2018年4月24日晚間，為積極支持有能力的境內機構開展多種類型的對外投資，國家外匯管理局分別在上海和深圳推出合格境內有限合夥（QDLP）/投資企業（QDIE）試點。結合試點情況，適應市場主體跨境資產的配置需求，國家外匯管理局穩步推進QDLP和QDIE試點工作，並於近期將上海和深圳兩地試點額度分別增加至50億美元。

全面解讀

解讀：近期關於QDII額度重啟及增加QDLP/QDIE的消息不斷出現在各大財經媒體，中國外匯領域開放的進程開始加快。

主要原因有以下幾個方面：

1. 人民幣貶值和資本外流壓力趨緩

2014年-2016年，國內經濟增長面臨壓力，美國經濟開始復甦並開啟加息進程，人民幣貶值壓力逐步增大，三年貶值幅度達到14%左右，人民幣貶值加資本外流背景下，國家對外匯管理更加嚴格，QDII額度自2015年初便開始暫停新增。

2017年以來，國內經濟逐步企穩，貿易順差和外匯儲備均有所增加，人民幣開始持續升值，2017年和2018年至今分別升值6.3%和3.1%，另外從我們監控的資本外流數據顯示，隨著人民幣升值，2017年資本外流已明顯改善，2018年3月首次出現資本凈流入。從全年走勢來看，我國跨境資金仍將保持雙向流動、總體平衡的局面。在此背景下，外匯領域具備進一步開放的條件。

2. 全球資產配置需求增加

隨著居民財富收入的增加和海外市場的走強，投資者全球資產配置的需求日益高漲，以港股通為例，2018年南下資金累計規模已經突破1萬億，遠大於900億美元的QDII額度。

且近兩年，海外資本市場整體走強，特別是以港股和美股為代表的發達市場，QDII基金的賺錢效應也不斷體現。2016年、2017年QDII偏股型基金平均收益率分別達6.5%和20.05%，整體上好於國內公募產品平均收益。

隨著國內資產管理機構海外投資管理能力的不斷提升，投資者越來越重視境外資產配置，在此背景下，外匯領域具備進一步開放的需求基礎.

3. 有助於推進資本項目可兌換，促進金融市場雙向開放

在資本市場開放方面，國家外匯管理局國際收支司司長、新聞發言人王春英表示，要持續推進境內股票和債券市場的開放，完善債券通，研究滬倫通，支持滬港、深港股票市場交易互聯互通機制，完善QFII、RQFII、QDII等外匯管理制度。

近期，中美貿易戰不斷升溫，倒逼國內進一步加大金融領域對外開放，放寬准入門檻，優化金融服務和營商環境，促進外商來華投資穩定增長。同時，也積極支持國內有能力和有條件的企業開展真實合規的對外投資，健全開放和有競爭力的外匯市場。

總體而言，QDLP和QDIE試點豐富了參與境外投資的主體和投資範圍。QDII主要面向銀行、券商、基金等金融機構投資者，投資範圍一般被限定為境外證券投資，具有一定局限性。相比之下，QDLP和QDIE的主體資格不再局限於上述特定金融機構，擴大到了私募、創投、實體企業等，在投資範圍方面也不僅局限於證券投資，一、二級，股票、債券、大宗、不動產等均可作為投資標的。此次擴大QDLP和QDIE投資額度，有利於具備境外投資能力的專業機構發揮主動管理能力，為投資者創設具有吸引力的主動管理產品，提升投研品牌和市場競爭力，迎接全球資產配置的大時代。

教你區分

數據來源：德邦證券

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