科學家喊話：中國資本市場要打開科技之門

撰文 | 周明東·澤生科技董事長

近期，美國商務部禁止美國公司向中興通訊銷售電子技術或通訊元件的消息引起了國內乃至全球輿論一片嘩然。由於晶元等核心零部件長期受制於人，這一禁令將可能導致中興通訊面臨滅頂之災。作為體量巨大的中國500強企業，中興的這一遭遇令國人扼腕嘆息。

近二十年來，中國的高科技發展迅速，超越了世界上所有的發展中國家，並接近發達國家的水準。考慮到中國原有工業基礎薄弱的事實，目前國內所能夠達到的技術高度已足以讓人嘆為觀止。但是當幾百年來我們第一次感覺到有些信心時，我們仍然要保持謙虛謹慎的態度，因為我們與發達國家之間仍然有較大的差距。即使中國將來有一天成為世界第一，保持謙虛謹慎也是最符合國家利益的方式。

現實地看，我們與歐美的差距主要體現在以下幾個方面。首先，中國的人均GDP仍然較低；其次，中國的基礎自然科學和人文科學很不發達；再次，在工業技術上我們也有眾多短板，如數字晶元相對落後等。因此我們還是需要謙虛謹慎，努力學習，埋頭苦幹，韜光養晦，以融入世界。至於我們能否成為世界領袖，會不會走出一條有別於他國、並有引領作用的道路，這一切留待時間來證明。

由於本人從事創新藥物的研發，因此我一直高度關注中國的高科技事業。真正的高科技來自人們的思想，因此思想自由非常重要；同時科技又要靠資本來推動，因此自由公平的資本市場和商業環境是高科技的基礎。資本市場不應人為去設置障礙以及不必要的門檻，要儘可能讓思想萌芽、無形資產成為商品，並獲得社會支持、資本支持，這樣才能推動科技的高速發展。人為計劃或壯大個別企業並不足以讓我們掌握核心科技。

投資新技術和新概念需要社會機制，由於缺乏機制導致投資者不投，這是目前普遍存在的事實。簡單舉例，如果一項新技術的開發周期是10-20年，那麼這段時間投入的資本應當如何獲得回報？資本的逐利天性決定了我們不能用社會義務和責任感來要求資本，那麼應該怎麼辦呢？其實歐美早就解決了這個問題——即資本接力棒的方案，你投資前五年，我投資第二個五年，他投資第三個五年。不僅如此，前五年的技術成果或公司股票還可以被當作商品來出售，這樣前五年的投資者也照樣能夠及時獲得投資回報。依次類推，第二，第三，甚至第四個接力者都可以依序獲得投資回報。這種交易不能僅靠私下的方式進行，更重要的是要讓這樣的公司到公開股票交易市場即股市去交易。由於目前中國缺乏這樣的金融機制，存在重大金融短板，因此科技進步不盡如人意。

我所在的創新醫藥行業在國外一般有兩種投資模式。一方面，大藥廠對創新藥物的連續性投資會依據超額利潤原理進行，高回報對應高投入；另一方面，大多數創新藥物產生於中小藥廠，此類投資則依據接力棒原理完成。然而中國既無大藥廠，也沒有建立接力棒模式，所以創新醫藥企業的生存特別困難。

再來看中國的資本市場。中國的資本市場硬性規定只有大量盈利的公司才能上市融資和交易，並不去考慮公司產品創新與否，結果大量的中國創新產品和公司都死在半途上。而歐美由於支持創新、不設盈利門檻，所以新思想、新概念、新產品層出不窮。最近有中國官員到香港股票交易所任職，推行香港的資本市場向高科技開放。蹊蹺的是，既然中國政府能夠支持香港資本市場對科技開放，為何大陸的資本市場至今仍不開放？毋庸置疑，中國大陸的資本市場更有條件向科技開放，因為大陸的科技發展更快、發明更多！在我看來，國內資本市場的僵化才是真正令人扼腕嘆息的事！

中國曆來以幅員遼闊人口眾多著稱，漢民族也是世界上最大的民族。在環境合適時，中國一定會出很多能人、強人、思想家、科學家、發明家、企業家、哲學家等等，這是人為無法控制的。隨著社會的開放和進步，中國社會的複雜性與日俱增，歐美能做的，中國也能做，而且中國人作出的獨創貢獻也會逐漸增多，這是人類社會複雜性和多樣性的表現。我們要把中國更多地看成世界的豐富多樣性的一部分，同時我希望中國這部分會更精彩。

上海澤生科技開發股份有限公司（公司簡稱：「澤生科技」，證券代碼：871392）是一家從成立之初便志在扛起國內原創新葯研發大旗的生物醫藥企業。公司於2000年由海外歸國科學家、國際心肌細胞治療領域領軍人物周明東博士創辦，目前已建成初具規模的創新藥物研發平台，布局多個First-in-Class全球首創生物新葯。2017年5月，公司掛牌新三板。澤生科技目前的產品研發管線以原創新葯為主，改良型新葯為輔，主要專註於與心血管和能量代謝等相關的重大疾病治療領域。

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