中糧系混改再添一例 中糧資本作價211億裝入中原特鋼

中糧生化開啟逾82億元重組的次日，中糧集團又有大手筆——旗下另一家上市公司中原特鋼擬出價211.86億元收購中糧資本100%股權，變身以農業金融為特色的金控平台。

作為首批兩家國有資本投資公司試點企業之一，中糧集團此番運作頗為迅速。2017年8月，中糧資本順利引入7名戰略投資者。今年4月13日，通過無償劃轉方式，中糧集團從兵裝集團手中接過中原特鋼控股權。短短11天之後，這筆逾200億的交易已經公之於眾。

對於此次交易，公司表示，有利於鞏固和發展中糧資本混合所有制改革的成果，成為國有企業改革新典範。

特鋼換金融

由於中原特鋼原本擁有體量不小的資產，所以此次方案由重大資產置換和發行股份購買資產兩部分組成，二者互為條件、同時進行。

在重大資產置換步驟上，中原特鋼先將其截至2017年9月30日的除特鋼裝備100%股權外的其他資產及負債注入特鋼裝備，再將特鋼裝備100%股權作為置出資產，暫定作價16.62億元，與中糧資本64.51%股權的等值部分進行置換。

在發行股份購買資產步驟上，中糧資本64.51%股權經上述置換後的差額部分由中原特鋼向中糧集團發行股份購買，同時，中原特鋼向弘毅弘量、溫氏投資、首農集團、結構調整基金、寧波霧繁、航發資產、上海國際資管發行股份，購買其合計持有的中糧資本35.49%股權。

該部分涉及交易對價為195.24億元，發行股份收購資產的發行價格為11.69元/股，向上述各方合計發行約16.7億股股份。

根據公告，中糧資本100%股權截至2017年三季度末的凈資產賬麵價值為145.09億元，預估值為211.86億元，預估增值為66.77億元，增值率為46.02%，據此，交易價格暫定為211.86億元。

財務數據方面，中糧資本截至2017年末的歸屬於母公司所有者權益為160.69億元。2015年至2017年的營業收入分別為47.1億元、66.48億元和80.72億元，歸母凈利潤分別為6.62億元、8.6億元和10.94億元。

交易完成後，上市公司將持有中糧資本100%股權，並通過中糧資本持有中糧信託76.01%股權、中糧期貨65%股權、中英人壽50%股權、中糧資本（香港）100%股權、龍江銀行20%股權。

據公司介紹，上述資產是中糧集團旗下運營管理金融業務的專業化公司，涉及信託、期貨、壽險、銀行等金融業務，特色是農業金融。

央企混改新典範

中糧集團是首批兩家國有資本投資公司試點企業之一，我國農糧食品領域的國有資本投資平台、資源整合平台和海外投資平台；中糧資本是國家發改委批複的混合所有制改革試點企業之一，此番通過重組中原特鋼進軍A股頗有深刻意義。

回到一年前，2017年4月，中糧資本宣布公開掛牌，引入戰略投資者。同年8月，首農集團、溫氏投資等7名投資者以14.54元/股註冊資本的價格向中糧資本增資49億元，同時，以相同單價從中糧集團手中合計接過13.7552%的股權，交易價格為20億元。

引入上述投資者後，中糧集團持有中糧資本的股權比例從100%降至64.51%，其他投資者的合計持股比例為35.49%。結合上述交易金額計算，彼時引入戰投時，中糧資本整體估值約為194.42億元。

積極引入戰略投資者的同時，中糧集團也在為中糧資本準備上市平台。4月13日，兵裝集團所持中原特鋼67.42%的股份無償劃轉至中糧集團，使之控股股東從兵裝集團變為中糧集團，但實際控制人仍為國務院國資委。考慮到從拿到中原特鋼這一平台，到披露此次重組方案僅相隔11天，中糧集團該方案想必已籌劃許久。

上市公司表示，通過此次重組，中糧資本的戰略投資人將成為上市公司股東，上市公司股權結構進一步多元化，利用上市公司更加全面規範的監督管理制度、更為公開透明的信息披露制度，有利於鞏固和發展中糧資本混合所有制改革的成果，成為國有企業改革新典範。

值得一提的是，就在此前一天，中糧集團旗下的中糧生化剛剛宣布重組事項，擬以11.38元/股的價格，向中糧集團旗下生化投資發行7.28億股股份，收購其持有的生化能源、生物化學和樺力投資的100%股權，交易對價82.85億元，使之成為中糧集團旗下統一的集科研和生產為一體的玉米深加工專業化平台公司。

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