美國債收益率破3 全球市場風險凸顯

美國10年期國債收益率4月24日紐約時段早盤突破3%整數關口，為2014年1月來首次。導致4月24日美股三大指數大跌：道指重挫超400點，創逾一年最長連跌天數。標普跌1.3%、納指跌1.7%。黃金與比特幣大漲：比特幣最近24小時上漲逾600美元，漲幅超過7%，刷新3月12日以來最高位至9580美元；COMEX 6月黃金期貨收漲9.00美元，漲幅0.7%，結束之前連跌三個交易日的遭遇。

10年期美債收益率4月24日觸及3.003%，最終下跌2個基點，至2.99%。自2011年以來，3%關卡只被短暫觸及過兩次，分別是在2013年和2014年初，後來債券牛市將收益率壓低到紀錄低點。有市場預測，十年期國債收益率或可能達到3.10%。如果這樣的話，那麼全球市場大風險大動蕩或急速而至。雖然美國經濟數據欣欣向榮，一片大好，但也擋不住全球地緣政治與貿易戰引爆風險。

歷史上美國十年期國債收益率大漲會發生什麼？

1987年的黑色星期一、1994年的墨西哥金融危機、1997年的亞洲金融危機、2000年互聯網泡沫破裂以及2008年的全球金融危機等期間，美國十年期國債收益率均大幅飆升。最近的一次是2018年2月份的一輪美股大跌，美國債十年期收益率就超過了2.9%以上。需要強調的是，美國債收益率上升帶來的影響不僅僅是美國市場，而是對全球市場帶來震蕩。所以，近來美國十年期國債收益率的飆升可謂全球矚目。

為什麼美國國債收益率上升會影響到全球市場？

由買盤推高了美國國債價格導致收益率下行，反之，當買盤減少國債價格下跌導致國債收益率上升。國債收益率與國債價格呈現反相關狀態。道理其實很簡單，用最樸素最笨的辦法理解是，國債發行時收益率與規模、期限以及到期還本付息額度都已經確定。這時買的人多了，價格就會上漲，國債市值就會增加，而收益率還是原先確定的。比原先發行時規模更大的市值來分取不變的收益率，那麼每單位國債收益率肯定下跌，反之亦然。

而美國作為全球流動性的主要供應源頭和聯儲作為全球央行的標杆作用，十年期美國國債收益率飆升意味著全球流動性的逆轉警報響起。即10年期國債收益率飆升預示著流動性進入風險資產里已經觸頂，開始轉向了。或者說風險一觸即發了。

目前美國債收益率發生了什麼？什麼原因？

周二（4月24日）10年期美債收益率觸及3.003%，最終下跌2個基點，至2.99%。自2011年以來，3%關卡只被短暫觸及過兩次，分別是在2013年和2014年初，後來債券牛市將收益率壓低到紀錄低點。

兩大原因：一是地緣政治風險出現緩和跡象。敘利亞危機，俄羅斯特工中毒事件，俄羅斯與西方對峙，中東地區爭端，以及有所緩和的半島無核化問題等，都對全球市場構成威脅。雖然這幾天稍稍平靜一些，但根本性問題沒有解決，風險隱患隨時爆發。表面的緩和催生國債收益率上升。二是全球貿易戰風險一時歸於平靜。這是全球市場的最大風險，特別是中美兩國的經濟總量第一第二的大國打貿易戰，對全球影響是致命的。這已經成為目前全球市場的最大擔憂。雖然近期貌似緩和平靜一些，但必須明白是處在於無聲處聽驚雷的階段。

以上兩個因素是催生美十年期國債收益率上升的主要原因。

美國十年期國債收益率超過3%，全球市場風險或被引爆，股市將轉向下行，歷史數據已經證明：屢試不爽。

在研究市場型態的分析師心中，一旦收益率突破3.05%，達到上次2011年觸及的水平，那麼市場可能會從天堂掉到地獄。提醒投資者千萬注意風險，密切關注這個風向標指標的變化！

當然，也有樂觀者認為，美聯儲能維持經濟增長的時間越長，就越應該看多美股，即使短期內加息可能會使股市受到來自國債的更大競爭壓力。此外，美聯儲持續加息證明經濟狀況足夠強勁，足以承受貨幣政策逐步正常化。美聯儲退出刺激、全球經濟增長改善、美國稅改，股市根本談不上崩盤！

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