盈利與技術雙突破 集成電路公司加速發展

要政策有政策，要業績有業績。這就是國產集成電路板塊的現狀及未來前景。

工信部25日表示，國家集成電路(IC)產業投資基金（下稱：大基金）正在募集第二期資金。國家對該行業將繼續投入真金白銀扶持。與此同時，據上證報資訊統計，已經公布2017年年報或業績快報的集成電路行業公司，逾六成2017年實現盈利並業績同比增長，近三成盈利同比增長超過50%。國產集成電路公司呈現盈利與技術雙突破的良好局面，行業開始步入快速成長期。

盈利能力明顯增強

與以往徒有概念不同，A股集成電路公司已站上「業績風口」。

上證報資訊統計50家晶元概念公司的2017年年報，有33家公司業績實現了同比增長，佔比超過六成。其中，納思達、長電科技、兆易創新、太極實業、士蘭微等13家公司業績增長超過50%，佔比近三成。

業績快報顯示，納思達2017年營業收入215.32億元，同比增長270.89%；歸屬於上市公司股東的凈利潤10.32億元，同比增長1589.28%。公司表示，業績快速增長主因2016年11月收購了Lexmark International Inc.（美國利盟公司）。長電科技2017年實現營業收入238.56億元，同比增長24.54%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.43億元，同比增長222.89%。對於凈利潤快速增長，公司表示主要系報告期內原長電及JSCK（長電韓國）歸屬於上市公司股東的凈利潤大幅增長。自主研發的力量也體現在了業績中。作為國產存儲稀缺標的，兆易創新2017年營業收入20.3億元，同比增長36.32%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.97億元，同比增長125.26%。北斗星通是北斗產業鏈龍頭，公司2017年實現營業收入22.04億元，同比增長36.3%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.05億元，同比增長102.99%。

儘管一季度是行業淡季，但多家IC上市公司還是展現了不俗的盈利能力。海特高新一季度實現凈利潤為3586.04萬元，同比增長229.91%；博敏電子一季度實現凈利潤為1578.44萬元，同比增長31.2%；中穎電子一季度業績增長也達到30.27%。

此外，上海貝嶺、南大廣電、超華科技、華微電子、中國海防、晶方科技、太極實業、士蘭微、富滿電子等公司的2017年業績增長均超過50%。

機構與牛散齊增持

逐漸展現出良好盈利潛力的集成電路公司，備受各路資金青睞。

上證報資訊統計，截至一季度末，多家集成電路公司獲得香港中央結算有限公司、中信證券及多家銀行證券投資基金的大力增持。作為第三代半導體龍頭，揚傑科技一季度十大流通股東榜出現了新的機構面孔：香港中央結算有限公司、中國農業銀行股份有限公司-寶盈科技30靈活配置混合型證券投資基金、中國銀行-嘉實主題精選混合型證券投資基金是新進股東，前者是北上資金。同樣獲得機構增持的還有中穎電子。公司一季度十大流通股東榜顯示，四川海之翼股權投資基金管理有限公司-海之翼一期管理基金、廣東恆闊投資管理有限公司、中信證券成為新進股東，合計增持2.18%；公司還獲得香港中央結算有限公司增持。

統計顯示，截至一季度末，上海新陽等多隻IC概念股獲得牛散增持。例如，周海燕一季度增持上海新陽145.68萬股，持股達到2.5%。徐琦一季度增持紫光國芯800萬股，持股1.32%，成為公司第六大股東；徐琦還持有四維圖新4000萬股，佔比3.12%，位列第五大股東，並持有過士蘭微、國科微等集成電路公司的股份。

機構和牛散持續看好集成電路板塊，一個重要的投資邏輯是這個板塊優質公司的盈利能力愈發強勁。在經歷了數十年的國家扶持和企業界的努力後，中國集成電路產業已步入快速成長和業績收穫期；而隨著大基金一期和二期資金的投入，中國集成電路產業發展有望再加速。

研發投入與技術成果高增長

2017年我國半導體全行業銷售額達5411億元，規模增長之外，研發和技術也獲得了長足的進步。上證報記者統計顯示，A股集成電路公司的研發費用和研發成果均持續高增長。

自主研發是公司可持續發展的終極動力。2017年年報顯示，國產集成電路公司在研發上持續加大投入。比如，兆易創新研發人員達253人，佔比61.41%；研發支出1.67億元，占營收的8.23%，同比增長63.31%。北斗星通研發人員達到875人，佔比21.16%，同比增長62.64%；研發投入1.89億元，占營收的8.57%，同比增長66.5%。華天科技2017年研發投入3.53億元，同比增長21.87%。持續的研發投入也獲得豐碩回報。截至2017年底，兆易創新已申請718項專利，獲得261項專利，涵蓋了NOR Flash、NAND Flash、MCU等晶元關鍵技術領域。目前，公司產品涵蓋了NOR Flash的大部分容量類型，公司具有國內產品系列和應用覆蓋最齊全的嵌入式應用Flash產品線。

擔綱北斗晶元重任的北斗星通，2017年研發項目達到140個，完成結題項目38個。公司在GNSS晶元、微波陶瓷介質元器件、汽車電子和「北斗+通信」等方向進行了重點研發投入，促進產品和技術升級；公司控股子公司和芯星通國內首發了28nm低功耗GNSS晶元。

有集成電路公司高管表示，集成電路是典型的「資金密集、技術密集、人才密集」型產業，摩爾定律驅動技術快速迭代，持續的高投入是保持公司競爭力永續的必須和關鍵。儘管研發投入在迅猛增長，但與國外巨頭相比，這些研發投入還是遠遠不夠的。中國集成電路產業要走向高端，要獲得自主創新的核心技術，還需要下重金，還需花大工夫。

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