資管新規下，你該如何保護自己的財富？

最新 05-02

資管新規發布後，其實與本來市場的想法還是有很大的不同。就拿過渡期來說，竟然可以延後到2020，這個確實體現了監管層的不安。

當然，對於大多數非金融從業者來說，可能大家會覺得這個事情跟我們關係貌似不大。那麼，今天從我們普通人的視角來展開。

放眼現在的市場，對於有點存款的老鐵，估計最大的焦慮就是如何抵禦通貨膨脹、保護好自己辛苦攢下來的財富。

很不幸的告訴各位，接下來的時間裡，中國境內的通貨膨脹會加速出現。

那麼，到底該怎麼理解中國經濟當下的情況？為什麼通貨膨脹是一項經濟基本國策，而不是一項經濟基本面呢？

根本的原因是，產業轉型和產業升級的過程，註定會引發大規模的通貨膨脹！

什麼是產業轉型？簡單說，就是新經濟替換老經濟的過程。

當一個行業被過度投資後，就會產生產能過剩的現象，接著自然就是投資回報率低，大規模的虧損，甚至導致銀行的呆賬壞賬。

在一個由政府主導產業政策（我們叫供給側改革）的過程中，這裡面就出現了非常有意思的畫面，即傳統產業的的企業主不想被淘汰、他們的僱員還想加工資，而新經濟的企業主希望得到國家更多的支持，包括錢、優秀的員工等等。

這個時候，對於一個切實要推進產業轉型的政府，他只有4條路可以走：

直接關閉傳統企業，把資源騰出來給新經濟，代價都是會遇到極大的政治風險和經濟下滑的境遇；

給予傳統企業一定補貼，讓他們暫時不要反對政府的產業政策；同時給予新經濟企業更多的扶持性補貼、政策傾斜；

放棄轉型，力保傳統企業的經濟地位；

國門打開，引入國外競爭者，政府讓國內市場的不同產業者進來參加相互混戰，最後活下來的就是最好的；

嚴謹的說，還沒有什麼國家敢選1，因為這樣的轉型成本實在太大。日本和法國二戰後選擇2，因此從後進國家成功變成發達國家。印度很長時間選擇3，所以，到現在還是極度失敗。巴西等拉美國家90年代自由化後選擇4，最後動不動變成內外債同時爆掉。

對於一個經濟發展模式高度類似於日韓的中國，我們走的也是類似凝聚型資本主義的經濟發展道路。因此，去年年底明確的供給側改革，本質上就是宣布，中國也要走第2條路，即，給予傳統企業一定補貼，讓他們暫時不要反對政府的產業政策；同時給予新經濟企業更多的扶持性補貼、政策傾斜。

那對於中國政府來說，從實操層面，他不得不給予類似電商、新能源、晶元等大量扶持行業更多的政策傾斜和資金支持，甚至直接給予補貼。

這些新經濟企業為了從傳統行業那裡挖人，他們勢必會開出比傳統企業更高的工資。

反觀傳統企業，比如鋼鐵等，儘管利潤率已經跌到了盈虧線以下，可是好多都是國企，意味著大量的銀行呆賬壞賬，還有大量的工人就業問題。他們為了保障自己的利益，一定會選擇博弈的方式，要求加薪、保崗位。對於政府來說，為了穩定，不得不被逼選擇繼續給予大量的財政補貼、銀行信貸支持，甚至是直接給予就業崗位的扶持。

因此，在整個轉型期，就會出現一個非常有意思的現象，那就是：

新老經濟的企業都在給員工漲薪，並都能夠從國家那裡搞到大量的資金支持和政策傾斜。這個過程會在實現轉型前持續下去，並全部計入物價和資產價格中。

因此，產業轉型本身意味著，大量的貨幣超發，超出局外人想像的各種博弈。政府、企業、勞動這三方，會以一種動態方式相互進行試探、搏擊、討價還價，甚至出現各種意想不到的畫面。

這個不是某個國家是這樣，而是全世界大多數國家在產業轉型路上一定會遇到的。

因此，下半年再有更大範圍的降准，還是那句話，值得期待！

你要把自己逼進實體是一個事情，逼進哪個實體卻是另一回事。到最後，任何政府不得不新老經濟同時給錢。直到通貨膨脹把老經濟的補貼稀釋掉，且新經濟的利潤率上來為止。

產業轉型是有巨大的「轉移成本」的。而通貨膨脹本身，既是它的原因，也是它的結果。

通貨膨脹將在接下來的日子裡，跟我們每個人都長期相伴，相親相愛。

那麼，我們再回到新資管，看看跟我們有關的一些條款吧：

1、有些財富遊戲，已經與窮人無關了

資產管理產品的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只資產管理產品不低於一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。

（一）具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元。

（二）最近1年末凈資產不低於1000萬元的法人單位。

（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。

合格投資者投資於單只固定收益類產品的金額不低於30萬元，投資於單只混合類產品的金額不低於40萬元，投資於單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低於100萬元。

投資者不得使用貸款、發行債券等籌集的非自有資金投資資產管理產品

也就是說，以後很多優質產品已經不是普通人可以玩的了。

2、打破剛兌，以後理財產品可能也是各種坑

金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞「賣者盡責、買者自負」的理念，打破剛性兌付。

經金融管理部門認定，存在以下行為的視為剛性兌付：

（一）資產管理產品的發行人或者管理人違反真實公允確定凈值原則，對產品進行保本保收益。

（二）採取滾動發行等方式，使得資產管理產品的本金、收益、風險在不同投資者之間發生轉移，實現產品保本保收益。

（三）資產管理產品不能如期兌付或者兌付困難時，發行或者管理該產品的金融機構自行籌集資金償付或者委託其他機構代為償付。

（四）金融管理部門認定的其他情形。

經認定存在剛性兌付行為的，區分以下兩類機構進行懲處：

（一）存款類金融機構發生剛性兌付的，認定為利用具有存款本質特徵的資產管理產品進行監管套利，由國務院銀行保險監督管理機構和中國人民銀行按照存款業務予以規範，足額補繳存款準備金和存款保險保費，並予以行政處罰。

（二）非存款類持牌金融機構發生剛性兌付的，認定為違規經營，由金融監督管理部門和中國人民銀行依法糾正並予以處罰。

任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的，可以向金融管理部門舉報，查證屬實且舉報內容未被相關部門掌握的，給予適當獎勵。

最後這條更狠。如果有產品玩剛兌，甚至可以獎勵舉報。

那我們都知道，大多數老百姓投資理財無非是，做生意、股票、存款、房子、理財產品、買外匯等等。

做生意，真的不是每個人都可以；

股票，看看最近的畫面，相信很多人會非常恐懼；

存款，通貨膨脹在那裡，就是巨虧.]

房子，看上去不錯；

理財產品，這下沒有剛兌，基本上變成有風險的東西了；

買外匯，截至目前還有很多人站崗在6.9匯率；

坦率說，真正留給大多數人保護自己財富的路，越來越少了。

很不幸的是，這個將是未來的長期趨勢。

不過，對於我們每個人來說，哪怕你已經是身價過億的，不斷的通貨膨脹下，大家都是焦慮的。在財富保衛戰中 ——

不抗爭，毋寧死！

在中國進入更加大規模的長期通貨膨脹下，新資管又把我們的路給堵上了不少。接下來，我們該怎麼辦呢？

在回答這個問題時，我們先來看看全球經濟形勢。

大家都知道，美國國債有著美國政府做擔保，號稱是全世界最安全的資產。因此，主要國家的央行和機構，都會大量購買美國國債。

不過，事實上，圖樣圖森破。美國國債即將成為世界上非常危險的產品之一。

因為美國的財政情況正在進一步惡化，美國經濟基本面正在越來越差。因此，稅改、縮表、加息後的美國政府更加缺錢了。

這勢必倒逼美國政府今年後面會大量發放國債的供給，來進行填坑。而國債供給一多，相對來說，買的人就少了，國債的價格就會暴跌。而國債價格一旦暴跌，美國國債收益率勢必進一步提高。

如剛才所說，當美國國債收益率飆升的時候，就意味著美國境內融資成本上升。這一定會導致全球其它市場的利率與美國市場的實際利率進一步拉開距離。就像現在港幣貶值的原因那樣，後續美元走強會是一個大概率的事情。

一方面是美國國債收益率飆升引發市場恐慌，畢竟這是經濟衰退的前兆；一方面，是美元指數飆升，那麼，如果你有小額閑錢，到底該怎麼辦呢？

逐步在不同價位買入貴金屬！！！

因為，你買黃金或者白銀是用人民幣買的。因此，你不僅享受到了美元走強的利好，也享受到了避險資金逐步流向貴金屬的利好。而且隨著石油價格走強，考慮到黃金開採成本的25%~30%是石油，這也將極大的利好黃金。最最關鍵的是，黃金在滯脹行情下，屬於最為優質的資產之一。

參考70年代大滯脹行情的整個經濟理路，未來10年，貴金屬將有幾倍的空間，這應該是大概率的事情。

說好了小額閑錢的處置方式，我們再來說說大額資金。

很多人的風險偏好是比較低的，就是不敢冒太大險，卻又希望自己的財富能夠跑贏通貨膨脹。

如果將來新的金融危機爆發，我們政府必定會執行更大規模的救市計劃。

美國人加息是為了危機來臨時還有子彈可以救市，而中國降槓桿則是為了危機來臨時還能加槓桿。

因此，買核心城市的房子將讓你獲取巨大的暴擊。

你不僅可以安然度過即將到來的危機，而且還能全面跑贏通貨膨脹。

活得久才是真的活得好，這點是我們目前每個人都認真思考和切實執行的。

由於老齡化、產業轉型、防系統性風險等重要基本面在那裡，以及特里芬難題第二階段下全世界所有國家不得不都要增加負債，未來地方政府對於土地財政的依賴會越來越嚴重。