網貸排名第十三期不保本保息了，你只能分散化＃資管新規落地
註：本網貸排名每月更新，基於之家、天眼、融360三大評級網站的最新數據，基本建模思路是取各平台每月排名的交集再取平均（當然，實際模型比簡單平均要複雜），所以沒有任何作弊空間，主要是方便管理自己的網貸投資組合。
最近比較忙，這次就把排名放到最前面來說吧，後面的能寫多少寫多少，日常我還會抽時間補充的。
本次排名基本還算穩定。上次新進的小贏網金，排名繼續上升至第10名，直接進入開倉級的行列。從主觀上認為小贏是個不錯的平台，也屬於風投系，但是我暫時不打算開倉，再觀察兩個月，等它排名穩定後再考慮開倉。而開鑫金服則由於在之家上的排名掉落至21名，不符合我排名上的「各平台前20名」入圍條件，所以直接出榜，不過跟上次的翼龍貸一樣，21名也不是什麼罪大惡極的名次，所以暫時停止買入，等待資金到期正常贖回即可。而上次出榜的翼龍貸，在三個基礎評級網站上的名次都沒變，所以仍然維持持有等待到期正常贖回的操作。
好了，這次主要說說近期正式發布的資管新規。各大媒體已經逐條對新規進行了深入的解讀，這裡就不贅述，自行百度。我選取跟咱們關係最大的幾條，通俗地解讀一下。
1.嚴控風險。這裡嚴控的是指的金融機構，以及整個金融體系的風險，而不是你一個人的風險。你自己的投資理財風險，得由你自己承擔和控制。
2.打破剛兌。聽起來是不是很可怕，你們最愛的保本保息木有了。
在這之前，上至銀行，下至包括P2P在內的各種亂七八糟的理財公司，最喜歡宣稱的就是，自己的產品如何如何安全，保本保息。其結果就是，以銀行理財為主的一些底層結構上本身安全的產品確實做到了，因為底層品種本身沒炸，而其它理財公司的一些風險更大的產品，時不時就會發生違約和壞賬，壞賬率控制得好，利差吃得厚的，綜合實力強的公司，可能就自己掏錢兜底兜住了，而另外一些兜不住的，就炸了。而新規落地之後，單個產品炸了就炸了，只要賣產品給你的公司合法、合規、勤勉盡責，你就根本別想找人要錢，就好像，你在股市裡面虧了錢，不能去找給你開戶的券商要賠償一樣。但是一旦你投資成功，你的收益可能會比原來要高，因為按照要求，原來用於共同承擔壞賬的那部分預留息差將會被釋放出來。
所以本質上，以前是金融機構通過分散化，用投融息差（壞賬準備）覆蓋掉了壞賬，從而實現了保本保息，而現在則是你要自己做分散化和壞賬準備。有可能你壓重注的標的剛好炸了，你一分錢拿不回來，也可能你買的標的都沒炸，整體收益比以前還高。但平均來講，兩種方式的整體回報不會相差太多（前提是你自己的分散化組合是及格的）。
我畫了三個示意圖來說明剛性兌付（保本保息）時代和非剛兌時代，以及非剛兌時代的分散化組合投資策略。已經寫好了，準備在之後作為專題文章更新。
3.私募產品門檻更高了。對於個人而言，「具有兩年以上投資經歷......家庭金融凈資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元」，才能算作合格投資者。其實大家不用迷信私募產品，雖然傳中說私募產品的平均表現要好於公募，但在統計的過程中，本身就有「倖存者偏差」，即統計業績的私募產品都是活下來的，其實沒統計到的，清盤的私募產品也有一大堆。總的來說，我認為私募品種還是屬於高風險高收益，而且管理水平參差不齊，就算是合格投資者，體量如果不夠大的話，也還是少碰為妙。
4.貸的款，發債券借的錢，不能拿來買資管產品。
5.資管產品最低份額不能拆得更碎來賣給非合格投資者，即不能幾個人合買一個份額的資管產品。以前那樣的「代持協議」也是不被認可的。
6.代銷產品是需要資質的。下次誰給你推產品的時候，你首先可以說看看他的資質，現在這一類資質審批都很嚴，普通的山炮根本申請不下來。
7.封閉式資管產品期限不得低於90天。以後的短期產品可能更少，所以要獲得良好的流動性，就不得不多配置一點貨幣基金了。
8.資管產品實行凈值化管理。畫兩個圖來說明一下。
新規以前：大部分固定收益產品都是只顯示每天賺了多少，所以從凈值的角度來講，是穩賺而無回撤的，畫成圖就像下圖中右邊的情況，成階梯型，每天都是上漲的；但殊不知，幾乎任何資產，其真實市場價格都是無時無刻不在波動的，所以對於機構來講，發行的產品真實凈值應當是跟下圖中左邊一樣，就好像股票的k線圖，每天都是波動的，有漲也會有跌。之所以以前你能每天都賺錢，是因為機構承擔了波動，幫你平滑掉了。
新規之後：反映在你賬戶上的凈值波動會與機構發行產品的實際凈值波動一致，也會呈現出有漲有跌的狀態，不再是旱澇保收。就像下圖中右邊的一樣，呈現類似於股票價格的波浪型凈值曲線，出現回撤也很正常。
9.實行穿透式監管，投資者更容易看見底層資產，而不再是一抹黑。
10.到2020年之前都是過渡期，所以無論大家涉及的是何種類型的資管產品，都給了充足的時間做出調整。
五一給自己放了個假，更新得稍微晚了點，望各位讀者大爺海涵。稍後會把說明剛性兌付（保本保息）時代和非剛兌時代，以及非剛兌時代的分散化組合投資策略的三張圖更新上來，大家敬請期待。
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