特斯拉財報即將出爐 這會是買入的好機會嗎？
（原標題：「燒錢」不怕多！特斯拉財報即將出爐 這會是買入的好機會嗎？）
摘要：分析師認為，Model 3將成為這份財報的重中之重；特斯拉交付和營收很有可能超預期，而EPS可能不及預期，「燒錢」也將加速，特斯拉股價將在該情形下上漲4-5%。
萬眾矚目的「燒錢機器」特斯拉，要發財報了。
周三美股盤後，特斯拉將發布一季報，並在北京時間5月3日06:30開展財報電話會議的問答環節。根據各第三方機構預期，特斯拉一季度營收將在31-34億美元；經調整後每股虧損3.2-3.5美元，而在去年同季度，這一數字為虧損1.33美元。
分析師認為，對特斯拉股價而言，交貨和「燒錢」的情況比營收和利潤指標帶來的影響更大。本次發布的財報中，交付和營收很有可能超預期，而EPS可能不及預期，「燒錢」也可能加速，特斯拉股價將在該情形下上漲4-5%。
TD Ameritrade首席市場策略師JJ Kinahan分析稱，Model 3將成為這份財報的重中之重，「Model 3耗費的生產時間比特斯拉預計的更久，分析師越來越擔心這家公司是否需要進行額外融資。」
（圖為各第三方機構對特斯拉一季度財報的預測，來自SeekingAlpha）
財報將如何影響股價？
SeekingAlpha獨立分析師Kwan-Chen Ma援引Earnings Whisper數據稱，投資者認為特斯拉盈利很可能超預期。根據歷史經驗，在交付和營收超預期，而EPS不及預期，「燒錢」加速的情況之下，預計特斯拉股價將上漲4-5%。
Ma認為，最理想的情況莫過於交付、營收、EPS均超預期，且燒錢速度放緩，這種情況下特斯拉股價將飆升8%，最差的情況則反之。交付、營收超預期，EPS不及預期，燒錢加速的情況最可能發生，這將帶動特斯拉股價上漲4.87%。此外，交付不及預期、營收和EPS超預期，燒錢速度放緩的情況則不太可能出現，該情況下特斯拉股價可能下挫0.83%。
（圖為特斯拉一季度財報數據對股票價格影響的預測，來自SeekingAlpha）
該獨立分析師表示，考慮到特斯拉獨特的業務模式，該公司是否有能力擴大生產規模，並獲得足夠資金支撐生產過程就成為投資者關注的重點，因此對特斯拉股價而言，交貨和「燒錢」的情況比營收和利潤指標帶來的影響更大。
Ma總結了過去36個季度中特斯拉財報數據，以及當季財報發布後5天中股票的走勢。若交付超預期，股價可上漲4.45%。營收與利潤指標中，投資者更為關心營收情況，若該指標超出預期，可帶動股價上揚1.64%。
（圖為特斯拉財報數據對股票價格影響的總結，來自SeekingAlpha）
就分項指標而言，汽車的生產和交付是特斯拉的「剋星」，有必要回顧一下特斯拉在四月初透露的一季度生產和交付情況。今年一季度，特斯拉共生產34494輛新車，環比增長40%，產能為史上最高。其中包含24728輛Model S與Model X，以及9766輛Model 3車型。
當季，特斯拉共交付新車29980輛，該數字與該公司公布的2017年四季度數據相當。其中，11730輛為Model S，10070輛為Model X，8180輛為Model 3車型。
Ma認為，特斯拉經常會出於價格和稅務的目的「管理」交貨情況，所以實際交貨比生產更能影響該公司股價的走勢，經測算，2018年一季度交付情況有望「超預期」。
至於被外界詬病的「燒錢」，Ma認為，「燒錢」不怕多，對特斯拉而言，自由現金流的突然增加給股東傳遞的並不一定是正面信息，以下三種情況都不應該被視為一家正常公司的「正常」活動：
對於一家每年需要燒掉30-40億美元現金的公司來說，「燒錢」數額驟降，而收入沒有增加，這隻可能意味著公司陷入生產環節困境，正常運營已經遭到延遲。
或者正如部分批評人士預測的那樣，短期內為了避免再次融資，特斯拉只能選擇阻撓生產。此外，也可能存在將其他非運營現金流用於運營的情況。
市場在如何下注？
Thinkorswim平台的指標顯示，期權交易者已經押注特斯拉股價將上漲/下跌6.2%。截至5月1日上午，隱含波動率所處百分位為66%。
據Kinahan觀察，在5月4日到期的每周到期期權的短期交易中，行權價格在300和310美元的看漲期權交易最為活躍，看跌期權交易中，行權價格在280和290美元的交易最活躍。
而在5月18日到期的每月到期期權的交易中，行權價格在300和320美元的看漲期權交易比較活躍，行權價格在280和290美元的看跌期權交易同樣活躍。
截至5月1日收盤，特斯拉股價報299.92美元，上漲2.05%。
特斯拉究竟有多「燒錢」？
分析師預計，特斯拉一季度「燒錢」程度將甚於四季度，彭博更是警告，除非車輛生產出現轉機，或有新的大筆資金注入，特斯拉將在年底之前燒光資金。
轉載自:華爾街見聞
