上市在即 小米如何長大

小米的上市工作已經進入到最後籌備階段。相關報道稱，小米5月2日遞交上市申請，預計最快在6月底到7月初掛牌。

上市在即，小米究竟值多少錢，這樣的疑問又會來。

小米看起來很「值錢」，盤子大、科技感強、生態豐富。除了手機、電視和路由器這三個小米自營品牌外，小米通過生態鏈模式，把觸角伸向了無人機、自行車、手錶、凈水器、空氣凈化器、藍牙音箱、平衡車、自拍桿等領域。小米生態鏈的產品，有的非常成功，但大部分都沒能複製小米手機、電視和路由器這三大自營品牌的成功。

小米也在為身價「犯難」，一直引以為傲的三個平台，即智能硬體、基於MIUI的軟體服務以及星羅棋布的米系其他產品方陣，究竟在估值中扮演何種角色，又佔到幾成權重，至今並未有定論。

這些年，小米在多個領域高歌猛進，作為根據地的手機業務，卻面臨出貨量下滑的壓力。四年前衝到中國第一的小米手機，現在出貨量跌出前三。而手機仍是小米生態平台的核心載體，如果小米不能保持手機業務上的優勢，小米龐大生態體系將何去何從？

擅長製造熱銷爆款，又時常面臨王品的困惑，生態鏈條很長，又不得不直面何如提升盈利的挑戰。以小米對標的蘋果為例，最新一季138億美元凈利潤足夠讓前者難望其項背。

「五年內不上市」，雷軍食言與小米的成長息息相關。小米手機藉助互聯網成為一款爆品，資金的壓力陡然增加，畢竟為發燒友而生的早期定位使得產品定價很難升高。缺席高端市場因此成為小米「長大」後的一塊心病，高價市場在興起，但小米缺乏相應的高價產品。

雷軍也明白，智能手機創新進入了瓶頸期，剩下的都是黑科技，但技術研發需要時間的積累和整個產業鏈的進步，光憑小米的實力很難一蹴而就。5G到來之前整體智能手機市場都可能面臨萎縮，如果小米還是沒有找到盈利的突破口，小米手機今天遇到的出貨量下滑壓力，也很可能在生態鏈產品上重演。

小米有自己的難處，但並不妨礙港交所為它的到來異常興奮，這將是繼阿里巴巴2014年在美上市以來最大一宗高科技公司上市。四年後，巨頭們越走越遠，上市後的騰訊、阿里、京東都將自己的版圖越做越大，它們熱衷黑科技，布局新零售，小米沒有理由不野心勃勃，哪怕一時還搶不到頭條。

喜歡唱搖滾，雷軍在小米科技年會上用歌聲講述自己的「新長征路」。「山也多，水也多，分不清東西。人也多，嘴也多，講不清道理。」有些道理歌里講不清，但上了市，總得對資本市場有個說法。

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