小米正式遞交香港IPO申請 下一步或將內地CDR上市

今日（5月3日）早間，小米公司正式在港交所提交上市申請，這是繼阿里巴巴之後，全球最大的科技企業IPO，也將成為香港首家申請上市的「同股不同權」公司。高盛、摩根士丹利及中信里昂證券是小米聯合保薦人。據了解，小米上市主體為小米集團，是在開曼群島註冊成立的以不同投票權控制的公司。

小米計劃將IPO募集資金30%用於研發及開發智能手機、電視等核心產品；30%用於擴大投資及強化生活消費品與移動互聯網產業鏈；30%用於全球擴展；10%用作一般營運用途。

上市前的持股比例

小米公司創始人、董事長兼CEO雷軍持股31.41%，聯合創始人、總裁林斌持股13.33%，聯合創始人、品牌戰略官黎萬強持股3.24%。如計入總股本ESOP員工持股計劃的期權池，則雷軍的持股比例為28%。

招股書披露，小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元，2017年同比增長67.5%；經營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元，2017年同比增長222.7%。截至2015年、2016年、2017年12月31日為止的年度，智能手機部分的營收佔比分別為80.4%、71.3%、70.3%。

今年4月底，雷軍曾公布：每年整體硬體業務的綜合稅後凈利率不超過5%。2017年，小米的綜合利潤率是4.7%，毛利率是13.2%。

招股書顯示，2015年、2016年、2017年，小米的海外市場收入分別為40.5億元、91.5億元、320.8億元。其中2017年海外市場收入同比暴漲了250%，充分驗證了小米模式在全球市場具有普適性。

2017年，小米虧損439億元，2016年小米利潤4.916億元，2015年小米虧損76億元。截至2017年12月31日，小米凈負債1272億元，累計虧損1290億元。

雷軍把小米定位為一家以手機、智能硬體和IOT（物聯網）平台為核心的互聯網公司，也就是「鐵人三項」商業模式：硬體+互聯網服務+新零售。2016年3月，雷軍曾公開表示「小米五年內不上市。」，並表示當時賬上有100億現金。2017年底開始，小米赴港IPO的消息陸續傳來。

雷軍在4月18日接受媒體採訪的時曾表示，小米的商業模式與蘋果和亞馬遜截然不同，儘管小米吸收了這些公司的一些獨特之處，但最終小米的商業模式還會是我們自己的創新，「我沒有興趣成為第二個喬布斯或者第二個貝佐斯。」

近幾年，小米的每輪融資幾乎都是「三級跳」。2010年底，小米公司完成金額4100萬美元的A輪融資，估值2.5億美元；2011年12月，小米公司獲得9000萬美元融資，估值10億美元；2012年6月底，小米公司融資2.16億美元，估值40億美元；2013年融資完成後小米整體估值達100億美元。最新一次公開融資信息是2014年，總融資額11億美元，估值450億美元。

「雷軍和他的團隊經驗非常豐富，定價時有所保留，這讓大家都有錢賺，也為後面市值管理留下了很大空間。」接近小米IPO的中介人士稱。

有接近籌備小米上市事宜的人士此前表示，小米將先在港交所上市，再通過中國預托憑證（CDR）的方式在A股上市，很可能會選擇上海證券交易所。

在4月20日香港舉行的一個論壇上，李小加就「傳聞小米在香港上市後會發行CDR」的提問回應稱，未來相信會出現一家公司同時或先後在香港和內地CDR掛牌。

一位與小米有過密切接觸的知情人稱，「證監會最高層曾與雷軍面談過，小米現在比較成熟，希望能回來（A股上市）。」

通常情況下，CDR在一家公司中的佔比不會太高，有一定流通性即可。但CDR在國內到底如何發行，目前還沒有進展。「主要是技術問題。」

（國際電子商情微信眾公號ID：esmcol，本文綜合中國網財經，騰訊科技，每日經濟新聞等）

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