流拍也沒所謂｜「未拍先賣」的US$1.5億《裸女》

掛著「拍賣史上最高估價」，《向左側卧的裸女》將以US$1.5億上拍。一旦落槌，即在「拍賣最貴畫作榜」穩佔二至四位的其中一席。不過這幅莫迪里安尼（Amedeo Modigliani）其實早就「未拍先賣」，因為蘇富比為它找到了一個「不可撤回的出價」（irrevocable bid）。

2008年，「不可撤回的出價」首次出現在蘇富比圖錄，當時的主角是《Suprematist Composition》（上圖）- 俄羅斯名畫家馬列維奇（Kazimir Malevich）之作，當時以US$6,000萬成交。這個名詞聽上去有點陌生，其實就是第三方保證（third party guarantees），基本上只是叫法不同而已。

蘇富比明星拍賣官Oliver Barker

要解說箇中意思，讓我們回到基本，從常見的拍賣行保證（guarantees）入手。簡單來說，就是行方保證某件拍品，無論拍賣結果如何，都一定付予賣家底價。這個底價通常就是最低估價，或低一至兩口叫價的金額。

用例子就很易理解。以《向左側卧的裸女》為例，假設蘇富比向賣家提供保證，底價與估價相同，即US$1.5億，那就有以下3種可能的結果。

1. 拍品流拍：蘇富比支付US$1.5億給賣家，同時成為畫作的新主人，即蘇富比就是買家。

2. 落槌價低於US$1.5億：假設《向左側卧的裸女》以US$1.3億落槌，蘇富比要支付底價與槌價的差額，即US$2,000萬給賣家。畫作歸贏出競投的買家所有，支付給蘇富比的傭金以US$1.3億計算。

3. 落槌價高於或等於US$1.5億：最簡單直接的結果，就像是沒有保證，正常拍賣的成交一樣。

《向左側卧的裸女》賣家 -「愛爾蘭馬王」馬尼耶（John Magnier）

拍賣行之所以願意保證底價，通常因為該藝術品是好東西，怕同行爭奪，就以這種手法利誘賣家。如果是頂級藝術品，名氣很大，同行已經出手爭奪，拍賣行就會加重利誘，出現第4種可能的結果。

4. 落槌價高於US$1.5億：拍賣行與賣家攤分買家傭金，比率可能是8比2、7比3、6比4不等，賣家通常占較少的那份，實際數字視乎雙方協議所定。 （行內稱為Enhanced Hammer，是鮮為人知且較複雜的操作）

莫迪里安尼是義大利國寶級畫家

雖然「保證」這種做法有助取得藝術品上拍，但風險悉數由拍賣行承擔，令這門生意添上不穩定因素。是故，拍賣行想出了「第三方保證/不可撤回的出價」，轉移風險。

《向左側卧的裸女》在香港揭幕

原理基本上和一般保證相同，但承擔風險的由拍賣行變成第三方，這個第三方當然是非富則貴的大人物。讓我們再以《向左側卧的裸女》為例，底價與估價同為US$1.5億，列出可能出現的4個結果。

1. 落槌價低於US$1.5億：假設《向左側卧的裸女》以US$1.3億落槌，第三方要支付底價與槌價的差額，即US$2,000萬給賣家。畫作歸贏出競投的買家所有，支付給蘇富比的傭金以US$8,000萬計算。對第三方來說，這是最糟糕的結果，損失了錢財，什麼都得不到。

2. US$1.5億落槌：最簡單直接的結果，就像是沒有第三方保證，正常拍賣的成交一樣。

3. 落槌價高於US$1.5億：拍賣行與第三方攤分傭金，其餘一切照常。假設《向左側卧的裸女》以US$1.7億落槌，傭金約為US$2,200萬，拍賣行與第三方各得US$1,100萬。

4. 拍品流拍：第三方變成實際買家，成為畫作新主人，本應支付US$1.5億槌價，以及約US$1,960萬傭金。但留意上述第3點，第三方的利益是「與拍賣行攤分傭金」，故傭金部份只需支付一半 – 即約US$980萬。

圖錄通常有小小的符號，標示某拍品有「第三方保證/不可撤回的出價」，再由最後密密麻麻的條款部份解說一下，但事實上很多都不清楚是怎樣一回事。有藏家、行家都認為這事不夠透明，有點黑箱意味，有損拍賣「公平公開」特性。

《向左側卧的裸女》將於紐約蘇富比上拍

無論如何，蘇富比在《向左側卧的裸女》的財務上，可說是立於不敗之地。就算畫作在拍賣場上流拍，也只是少許面子問題而已。

莫迪里安尼（Amedeo Modigliani）《向左側卧的裸女》（Nu couché (sur le c?té gauche)）

拍品編號：18

創作時間：1917年

尺寸：89.5 x 146.7cm

來源：

• 利奧普·卓洛斯基，巴黎（購自畫家）

• 雅克·內特，巴黎（1926年或之前購入）

• 私人收藏，巴黎（家族傳承自上述藏家）

• 私人收藏，美國（購自上述收藏；售出：紐約佳士得，2003年11月4日，拍品編號29，US$26,887,500）

• 購自上述拍賣

估價：US$150,000,000

拍賣詳情

拍賣行：紐約蘇富比

場次：印象派及現代藝術晚拍

拍品數目：46

預展時間：

2018/5/4 - 5｜10am - 5pm

2018/5/6｜1pm - 5pm

2018/5/7 - 12｜10am - 5pm

2018/5/13｜1pm - 5pm

2018/5/14｜10am - 1pm

拍賣時間：2018/5/14｜7pm

來源：值點網

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