黃金供需分析：當前銀價正朝錯誤方向突破？

在上周，黃金價格下跌了12美元，而白銀卻下挫了63美分，白銀市場發生了什麼？

一位知名分析師曾在4月19日寫道白銀實現了「突破」，但他僅僅是考慮到華爾街的常規指標，如利率、原油和通脹，而忽視了白銀的基本面。自那天起，白銀在觸及17.36美元高位後就開始走低。

對於白銀的未來走勢，對沖基金經理Keith Weiner指出，投資者需要觀察一下白銀的基本面情況。圖中可以看出，黃金和白銀從4月中旬就開始走低，且白銀跌幅更大。

其次，金銀比率大幅上升。傳統上認為，金銀比的上升是市場經濟信心下降的信號。基於這種觀點的話，那麼工業需求對銀價的影響要遠遠高於其對黃金的影響，黃金價格幾乎完全由投資需求驅動。

投資者還需要從供需基本面來預測黃金白銀走勢。下圖顯示的是黃金供需水平和以美元計價的金價，藍線為金屬充裕程度（Basis），紅線為稀缺程度（Cobasis），綠線為以美元計價的金價。

從圖上可以看出，雖然黃金的市場價格有所下降，但是其稀缺性正在上升。

白銀市場的本周的格局和黃金類似，伴隨著銀價的走低，其稀缺性同樣也有所上升。然而，銀價的跌幅卻遠遠超過了黃金。

隨著價格的下跌，白銀的基準價格已經回到了從去年6月以來形成的盤整區間。

不過，Keith Weiner指出，任何資產的價格實際上都不太會與基本面相背。

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