黃金 中長期依舊樂觀 美元中期看空

美元中期看空

2016年以來,金價在突破1366美元/盎司和1375美元/盎司關口已經多次失敗,2018年4月中旬再次上沖高點失敗後,隨著美元的強勢反彈,倫金連續跌破50日及100日均線,目前在200日均線1304美元/盎司附近有一定支撐。

短時金價仍承壓

近日經濟數據的良好表現對於金價有一定的壓制。核心PCE物價指數是美聯儲關注的重要通脹指標之一,美國3月核心PCE物價指數同比增1.9%,前值1.6%,逼近美聯儲2%的通脹目標,刷新近六年新高,為2012年4月以來的最大年度漲幅。美聯儲一直強調漸進加息,並密切關注包括通脹在內的經濟指標情況,此次PCE物價指數的表現,顯示出通脹復甦的態勢,有利於增強美聯儲漸進加息的信心;美國4月Markit製造業PMI終值持穩於56.5,維持在2014年9月以來的高位,表明美國第二季度經濟起步穩健;雖然美國4月ISM製造業PMI降至2017年7月以來最低,低於前值和預期值,但57.3的值仍高於50,表明製造業仍處於增長狀態,不過增長有放緩跡象,因為美國企業計劃在關稅問題解決之前都將處於停滯狀態。

美聯儲5月會議料維持利率不變,市場關注美聯儲聲明對於通脹的描述以及對加息的態度,預計聲明基調較為樂觀,對美國經濟增長前景仍然樂觀,通脹形勢穩固,就業市場強勁。而美國4月非農新增就業數據或回升,市場預測美國4月失業率將進一步下滑;美國4月薪資增速仍是市場關注的焦點,將影響市場對通脹走勢的預期。近期數據對美元起到一定的支撐作用,短時金價仍將承壓。

千三附近有支撐

雖然近日美元強勢反彈,但中期依然看空,因為美國不斷增長的赤字將重壓美元。儘管美元能從美國政府財政刺激措施中得到一些支撐,但未來仍存眾多不確定性。提供短期刺激的成本很高,而財政刺激計劃並沒有充裕的資金支持,赤字預算可能會增加到5%。美國赤字達到驚人的高位往往會給美元帶來壓力,而美元走軟又反過來支撐黃金。

同時,近日不斷上升的通貨膨脹正在推高債券收益率,美國十年期債券收益率一度超越3%,創下4年新高,隨後曲線有所放緩,美元反彈勢頭有所減弱。年初以來,黃金就被視為一種對沖通脹的工具,若通脹繼續升溫至一定高度,黃金的回報率將會很可觀。此外,雖然近期政治避險擔憂情緒有所緩和,但是並未完全消除。中美貿易談判將於本周四啟動,美國商務部長羅斯此前表示,若非對貿易談判抱有希望,不會到訪中國,並稱本周磋商未必有突破性進展。如果談判結果不理想,將如期對中國實施「301調查關稅」和「232調查關稅」,否則美國將持續遭遇與中國的貿易摩擦問題。政治地緣不確定性因素仍會給予金價以支撐作用。

黃金ETF於5月1日減倉4.43噸至866.77噸,從持倉上也印證了短期金價承壓的態勢。技術上,倫金並未走出振蕩區域,下方支撐在1304美元/盎司、1296美元/盎司、1280美元/盎司附近,上方阻力位於1323美元/盎司、1330美元/盎司、1357美元/盎司附近。

綜合來看,政治地緣避險情緒給予金價下方以支撐,在美聯儲6月加息預期增強的影響下,金價短時將偏弱振蕩,但中長期仍舊樂觀。

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