小米赴港IPO，雷軍擺世界級資本盛宴
作者丨韓蕾
來源丨野馬財經
這場世界級的盛宴里有美國高通，也有印度資本......
5月3日，靴子終於落地，小米正式向港交所提交了招股說明書。
相關媒體預計，小米最快能在6月底至7月初掛牌。而這次小米ipo備受關注的原因，除了其獨角獸身份，還跟其為港股實行「同股不同權」打頭陣息息相關。
招股說明書顯示，小米的股東構成中存在A類和B類兩類股東，其中A類股東可每股投10票，B類股東可每股投1票。也就是說，只要雷軍享有9.1%的A類股份，就可以擁有公司51%的投票權。
無論投票權是否相同，未來的股權溢價將是大概率事件。之前坊間甚至有戲言，小米上市後，公司的前1000名員工都可以每天躺著數錢，瞬間實現財務自由。這話說的誇張了些，不過招股書顯示小米一共14000多員工，有5500多人擁有公司期權激勵，這個比例看起來，雷軍還真是厚道。
人們不禁好奇，到底有哪些大佬可以和雷軍共享「小米粥變滿漢全席」的資本盛宴呢？
小米盛宴開席，諸多大佬現身
和此前謠傳的雷軍持股小米70%以上，上市將衝擊首富之位不同，在本次披露的招股說明書中，雷軍本人並未佔有如此高持股比例。通過公司和信託受益等方式，雷軍合計持有小米集團約31.4%的股份，其中也包含一部分B類股份。
除此之外，和雷軍一起打天下的「七大金剛」也分別擁有小米集團股份。其中林斌持股最多，約佔股13.32%，黎萬強和此前離職的黃吉江持股相當，約為3.24%。接下來是洪鋒持有3.22%的股份，剩下的周光平、劉德、王川持股比例都大於1%。
而目前，招股書中尚未披露具體的融資計劃。根據此前市場人士給出的高於700億美元的大致估值，上述早期創立者將會獲得數十億甚至百億人民幣規模的身家。
除了雷軍和「七大金剛」外，曾經投資小米的機構也受益頗豐。根據企查查披露，小米共經歷5輪融資。其中不乏，啟明創投、晨興資本、IDG資本、順為基金等明星創投公司。
上圖為小米的5輪融資
早在小米上市傳言開始之時，晨興資本就被視為小米上市後最大的資本贏家。晨興資本劉芹也曾直言，就影響力和收益而言，小米是我職業生涯中做過的最成功的投資。
如今，小米赴港ipo招股書披露，晨興以合計約17.2%的持股比例遙遙領先。
除此之外，曾經投資過美圖的啟明也在小米集團的主要股東之列，擁有將近4%的股份。對於小米上市後，啟明會不會退出，梁頴宇曾對媒體表示，啟明應該不會在小米上市時全面退出，其後補充團隊未有最終決定，認為上市不是投資初創的必然終點，若對前景抱信心，上市後仍會繼續持有。
值得注意的是，當年和雷軍一同創立順為資本的許達來不僅在小米集團擔任非執行董事，也通過自己的全資公司和順為基金合計持有小米2.93%的股份。
而持股最少的早期投資者當屬IDG，其僅在小米集團擁有不到2%的股份，不過就投資收益而言，也是一場不錯的交易。
資本盛宴升級，雷軍的世界征途
隨著小米全球化步伐的開啟，從B輪融資開始，其就不斷吸引外資投資。在這一過程中，美國高通、印度塔塔、俄羅斯基金、新加坡政府等大型投資機構紛紛入局。
雷軍也在招股說明書中寫到，「建設全球化開放生態，我們的征途是星辰大海」。於是，這場資本盛宴也從「滿漢全席」變成了「世界美食博覽」。
2014年2月，小米進軍全球市場的第一槍打響，新加坡成為了首站。當時，小米副總裁飛往新加坡，參加紅米手機的新聞發布會，併當場宣布紅米手機將以134美元/台的價格在這個花園城市出售。
在紅米手機成功銷售10個月後，小米引進了GIC新加坡政府投資公司的投資。如今，這家投資公司在小米集團佔有1.12%的股份。
而在更早之前，B輪融資的時候，做手機的小米就引入了美國高通的投資。除了資金支持以外，通過高通小米還避免了不少發展道路上的專利訴訟。2017年11月9日，小米公司創始人雷軍在人民大會堂和美國高通公司簽署了晶元採購項目合作備忘錄。更有分析人士認為，引入高通的投資將是小米開拓美國市場的重要一步。
上圖為小米和高通簽署備忘錄
招股說明書顯示，截止目前，高通共持有小米不到1%的股份。另外，曾投資了滴滴的Dragoneer、美國專業投研機構Stone Street、和一家名稱以NOKIA開頭的投資公司也在小米佔有股份。
有意思的是，除了新加坡和美國這兩個發達國家。戰鬥民族俄羅斯和印度資本也將在小米集團上市進程中分一杯羹。
在上個月，雷軍給小米員工的公開信中，提拔了周受資為高級副總裁。周受資本人不僅具有新加坡國籍，此前還是位於俄羅斯的國際投資基金DST的合伙人。而DST分別在小米的C輪和D輪融資中對小米給予支持。目前，DST共通過6家公司持有小米集團約7%的股份，成為了小米集團的主要股東。
根據全球速賣通和俄羅斯零售商提供的統計數據，小米智能手機在俄羅斯線上銷量已經趕超蘋果，躍居首位。
而在小米全球化的過程中，印度是不能忽略的一環。
印度當地時間4月18日下午，小米印度總部遷往新址，雷軍罕見的親自到場剪綵。不過近年來，小米在印度市場上的表現也可圈可點。Counterpoint數據顯示，今年1月，小米已成為印度市場佔有率第一的品牌，結束了三星長達6年的統治。
上圖為雷軍在印度總部剪綵
在此前，就有媒體爆出，早在2015年，印度塔塔有限公司CEO拉丹?塔塔就已買入部分小米股份，成為了小米在印度發展的有力背書。
如今，隨著小米招股說明書的披露，塔塔的關聯公司Patrick Raymon MC Goldrick確有在小米集團持股，不過佔比很少。
除了上述國家之外，小米還積極開拓歐洲市場，凱度消費者指數公司指出，在西班牙銷量最好的11款智能手機當中有兩款是小米手機。
對於小米集團的外資持股，良璞投資創始合伙人徐成藝對野馬財經表示，向小米這種明星企業，要麼是早期進入，要麼是戰略投資者，這麼多的外資股東肯定是和小米全球化布局息息相關的。
正如雷軍所說，最大的平等，莫過於日常生活體驗的平等：讓所有人，不論他╱她是什麼膚色、什麼信仰，來自什麼地方，受過什麼教育，都能一樣輕鬆享受科技帶來的美好生活。
小米金融或將分拆
在本次招股說明書中，除了「小米不是單純的硬體公司，而是創新驅動的互聯網公司」以及財務專業人士紛紛表示的「不能只從字面上去理解小米因股東優先股隨公司估值放大，公允價值變動產生的負債、虧損」外，野馬財經發現，和螞蟻金服、百度的度小滿金融類似，在未來，小米的金融部門也有可能從上市公司體系中分拆出去。
也就是說，儘管小米上市這塊「蛋糕」很大，但上面屬於小米金融的「櫻桃」也許會被拿走。
此前，野馬財經曾在《雷布斯金融帝國初成，內附史上最全「小米系」版圖》中詳細介紹了「小米系」的金融部門和金融投資。而此次或被分拆出去的小米金融則單指小米的金融服務部門——小米金融集團。
小米金融主要經營金融科技行業的新創業務，尤其包括人工智慧化的在線金融服務、科技化銀行服務的移動應用程序、理財、貸款及保險產品和消費付款解決方案，通過不斷分析消費者大數據建立專有信用信息資料庫。
在招股說明書中，小米集團強調，小米金融業務並非其核心業務，且目前對本集團業績貢獻不大。假設小米金融重組已於2017年12月31日完成，則截至2017年12 月31日止年度，小米金融的收入及稅前淨損失將分別占本集團約0.7%及不足0.2%、總資產將佔本集團約14.1%。
小米集團進一步表明，為精簡金融相關業務的各經營實體，並在未來可將小米金融完全自本集團分拆，使其不再為本集團的合併附屬公司 。完成重組後，金融相關業務將由本公司單一全資附屬公司小米金融持有。
另外，股權攤薄後，其經營業績亦不再於本集團合併入賬。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止三年度，小米集團向小米金融集團支付的服務費總額分別約為人民幣40.3百萬元、人民幣43.9百萬元及人民幣49.9百萬元。
對於小米金融未來是否有獨立上市的可能，小米集團的相關人員對野馬財經不予置評。
此外，良璞投資創始合伙人徐成藝亦對野馬財經分析，小米拆分小米金融我覺得有兩個方面的考慮，第一是要集中力量做主業；另外就是通過小米金融圍繞現有的生態做，享受金融的高估值，類似於螞蟻金服。當然，由於金融板塊是虧損的，放在上市公司對公司利潤影響也不好。上市公司打的主要還是科技牌。
無論如何，就算小米金融未來不在小米集團的上市體系之內，下面圖片里和雷軍一起喝小米粥的應該都會過的不錯。而那些背後操作小米投資的投資人，無疑也會在這場交易中收穫頗豐。
上圖為小米初創時的合影
小米上市後，你會買小米公司的股票嗎？為什麼？評論中留言吧！
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