一張圖讀懂五糧液一季度財報：實現營收138.98億 同比增長37％

中商情報網訊：在4月27日晚，五糧液披露2017年報及2018一季報。據報告數據顯示，2017年五糧液營收達301.87億元，同比增長22.99%；凈利潤96.74億元，同比增長42.59%；基本每股收益2.55元。公司擬每10股派現13元。五糧液今年一季度營收138.98億元，同比增長37%；凈利潤49.71億元，同比增長38%。2017年度五糧液重點通過品牌戰略創新和渠道營銷創新，實現了上市以來的最佳業績。

數據來源：公司公告、中商產業研究院整理

高端五糧液加速放量，系列酒持續聚焦。

2017年公司高價位酒收入為213.94億元，同比增長22.84%；中低價位酒收入為66.98億元，同比增長26.66%。高端五糧液量價齊升，投放量從1.5萬噸提升至1.7萬噸，同時普五齣廠價於16年9月提升60元至739元/瓶，並從17年開始實行價格雙軌制。受益於普五提價+價格雙軌制+開發普五上沿產品，高價位酒毛利率提升1.77個pct.2018年公司規劃五糧液投放量將達2萬噸，並於「十三五」末達到3萬噸，已啟動擴產為放量奠定基礎。高端五糧液實施「1+3」產品體系，圍繞普五向高端化、國際化、時尚化三個維度發展；系列酒聚焦「4+4」產品矩陣，即五糧春、五糧醇、五糧頭特曲、尖庄4個全國性大單品以及4個區域性單品。

百千萬工程穩步推進，費用端降本增效。

2017年五糧液專賣店新增400多家達1000餘家，並在全國46個重點城市建設了7000多家核心終端網點，規劃建設「終端酒王俱樂部」，加快向現代終端營銷轉型。此外公司推出新零售終端模式「五糧e店」，已在北上廣鄭成宜六地同步運營。公司持續推進渠道扁平化，前五大客戶收入佔比下降2.09個pct至10.86%。銷售/管理費用率同比-7.12/-1.21個pct，其中銷售費用同比下降22.77%主要系市場開發費、形象宣傳費等減少10.69億元。

18Q1動銷良好，定增落地激發活力。

18Q1公司銷售/管理費用率-3.57/-1.47個pct。但由於17年5月消費稅稅基提高，故18Q1營業稅金及附加大幅增長156.54%，拖累凈利率僅上升0.71個pct，三季度開始影響將消除。18Q1預收款環比增加11.26億元，經銷商打款積極蓄水池增厚。4月定增落地將充分調動員工和經銷商的積極性。

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