82 歲的卡爾·伊坎又攪黃了一筆生意，這次是富士對施樂的收購案

當地時間 5 月 2 日，美國紐約州高級法院在叫停了富士對施樂 61 億美元的收購，原因施樂大股東卡爾·伊坎和達爾文·迪森（Darwin Deason）認為該筆交易估值過低。

兩人還認為施樂 CEO 傑夫·雅格布森（Jeff Jacobson）是為了徇私才想快速達成這筆交易，迪森在提交給法院的起訴中直接表示，儘管自己錯過額提名董事會最後期限，但因為提名後公司披露了重大事露，自己有權再次提名。

這種說法被法院認可。因此在交易暫停的同時，傑夫·雅格布森連帶著支持他的 6 名董事會成員也被迫辭職，伊坎和雅格布森選出來的新成員取而代之。

交易還有繼續談判的可能，但富士可能面臨遠比之前棘手得多的談判局面，因為施樂一方派出的談判人選，背後的支持者是卡爾·伊坎。

今年 82 歲的伊坎在投資圈叱吒了五十多年，講述公司銀行之間惡意槓桿收購的《門口的野蠻人》就是以他作為的原型。伊坎有很多綽號，其中最有名的一個大概就是 「華爾街之狼」。

這種叫法主要跟他的投資風格有關。

伊坎挑中的公司通常有良好的現金流表現、但股權相對分散的公司。他會以標的公司未來現金作為還款保證，大量舉債，不管對方公司股東是否同意，強行進行槓桿收購。交易完成後，再通過剝離公司資產、削減費用等手段使公司在短期內迅速增值，然後高價賣掉股票，迅速走人。最後只留下一個被抽幹了的空殼公司。

卡爾·伊坎。圖/ccn

1985 年，伊坎通過上述方法收購了美國當時四大航空公司之一的TWA 52% 的股份。出任公司董事長後，伊坎分階段變賣了 TWA 的資產來償還自己購買 TWA 時借的錢。

還完債後，伊坎開始分食 TWA。首先是舉債將 TWA 私有化，套現 4.69 億美元的同時，給 TWA 留下了 5.4 億美元的債務，接著他繼續變賣了 TWA 最有價值的倫敦業務，由此賺了4.45 億美元。幾經折騰，這家成立於 1925 年的老牌航空公司在 2001 年被美國航空收購，消失在了人們的視野中。

類似的例子還有不少。1984 年，伊坎在手中資產不足的情況下，聯合垃圾債券投資人邁克爾·米爾肯（Michael Milken）對菲利普斯石油公司（Phillips Petroleum）發起了收購，並寫信給股東稱如果拒絕邀約，他將實行強制收購，公司部分股東為抵禦這次惡意收購，秘密發行了故意降低公司估值的優先股（即 「毒丸計劃」）。

但該計劃在曝光後引起許多投資者不滿，致使他們紛紛向伊坎倒戈，最後，菲利普斯公司妥協了，為避免被收購向伊坎支付了 2500 萬美元 「維權費」，並以高於市場價 37% 的價格回購了伊坎手上的股票，伊坎因此在十周內獲得了 5000 萬美元的利潤。

伊坎激進、兇狠的策略讓他樹敵不少。

2013 年，和伊坎曾經有過節的比爾·阿克曼（Bill Ackman）準備做空康寶萊公司時，伊坎開始籌劃反擊，甚至在阿克曼接受 CNBC 直播採訪時就此事直接上台跟他對罵，並且伊坎在阿克曼做空的同時買入更多的康寶萊股票，使後者股價短時間內飆升 21.4％。阿克曼因此損失數十億美元。

同為可口可樂的股東，伊坎和巴菲特也吵過。2014 年 2 月，巴菲特同意了公司對其管理層的股權激勵計劃，但伊坎不滿這樣的做法，並撰文公開指責巴菲特是因為個人 「喜歡」 公司管理層而同意了該計劃，但這會損害股東利益。

巴菲特在回應中聲明他這樣做是因為不願意和公司管理層開戰，並認為問題還有其他更解決辦法，這種溫和的投資策略和伊坎的作風完全不同，對此，他直接評論說一家公司的董事會不應成為一個鄉村俱樂部，企業董事會與管理團隊的和睦關係會對企業治理造成損害。

伊坎也參與到其他大科技公司的資本遊戲中。作為股東，他極力阻止戴爾的私有化，除非公司願意向他支付更高的溢價；努力給 Netflix 尋找好買家，寄希望於在這比買賣中賺一筆，對於eBay，他則希望公司能將旗下的高價值的 PayPal 拆分成一家獨立公司，因為這樣他也能得到更多的利潤……不可否認伊坎的某些做法的確推動了公司成長、給普遍股東帶來利益，但他的最終目的還是為了給自己撈更多的錢。

不少被伊坎看上的企業為了不被撕裂，甚至願意主動繳付 」贖金「，從伊坎手裡把公司股票買回來。這種被稱為綠票訛詐（greenmailing）的手段成了伊坎的又一種收入來源。

不過他 2014 年以蘋果股東身份要求庫克回購時，少見的用克制的語氣給庫克寫了封長信，提出蘋果的股價現在被大大低估了，建議庫克進行股票回購的意思，對此，庫克謹慎地給伊坎寫了封回信，說蘋果每年本來就會給股東發大筆紅利，回購大量股票，由此回絕了伊坎的要求。

伊坎通過大量運用槓桿、強行要求股票回購、分階段變賣、綠票訛詐等方式積累了大量財富，並在 1987 年創立了私人基金公司 Icahn Enterprises，目前該公司管理著 79 億美元的資產，市值達 116.82 億美元，伊坎佔有其中 93% 的股權。如今他的個人財富有 182 億美元，在福布斯百萬富豪榜上排名 73。

題圖/CCN

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