隨著利潤和收入增長放緩，阿里巴巴頻頻收購的行為或終於開始令其盈利受到影響。而該公司市值相比高點損失610億美元，也反映了投資者的不滿情緒。

阿里巴巴料將公布一年半以來首個利潤下降的財報——主要反映出虧損業務的並表以及公司加大支出力度以抵禦騰訊向零售和支付領域的進軍。阿里巴巴營收料將增長53%至590億元人民幣（約合93億美元），但這也將是七個季度以來的最小增幅。

這家中國最大網上商城正試圖通過對外投資的方式來擺脫核心業務增長放緩的局面。阿里巴巴為進軍物流、雲計算、在線視頻和實體零售業所付出的代價就是毛利率遭到侵蝕，並且進一步遠離公司一度珍視的「輕資產」理念。再加上全球科技股的下跌，該股自1月創下紀錄高點以來已經回落超過10%。

阿里巴巴進入商超領域

瑞銀分析師Jerry Liu表示，毛利率的下滑可能深入到下一個財年。其發表研報稱，「我們預計2019財年的利潤率將會下降，然後才會穩定下來，長期而言將出現改善。阿里巴巴的大部分舉措都處於早期階段，近期該公司向視頻和支付業務投資巨大。」

這也同樣適用於騰訊，該股自1月23日見頂以來，已經損失超過1000億美元的市值。

馬雲正試圖將阿里巴巴打造成業務橫跨網上零售、雲計算等領域的互聯網巨無霸。Janchor Partners Ltd.創始人兼首席投資官何志安認為，這家總部設在杭州的巨頭會在10年內成為一家市值上萬億美元的公司。Janchor Partners管理著40億美元資產，其2012年對阿里巴巴的股權投資價值已增長數倍。

在阿里巴巴5月4日公布業績時，投資者將關注其全年營收指引。Jerry Liu估計，其2019財年的收入增長率將在40%-45%之間。而公司對截至2018年3月年度的營收增速預測是48%。

阿里巴巴的主要市場正在飽和，並且它還需要抵擋騰訊的進攻——從電子商務、雲計算、支付、娛樂、到甚至是實體零售領域的方方面面。騰訊已經急劇加大了在這些領域的投資力度。

騰訊重金入股永輝超級物種

阿里巴巴決定全面控制幾家虧損公司是利潤率將繼續下降的另一個原因。該公司4月表示全盤收購餓了么，給後者的企業估值為95億美元。

對餓了么的並表料將在6月當季才會開始，但阿里巴巴已經因所收購的虧損業務——菜鳥物流和優酷視頻而影響盈利。該公司還向東南亞網購平台Lazada追加投資，並且入股螞蟻金服33%股權。

最後，阿里巴巴還在數據中心業務上花費力氣，以保持其在中國雲計算領域的領先地位。摩根大通估計到2021年這個市場的規模可能達到1520億元人民幣，而阿里巴巴可以佔據該市場的60%，相比2017年的市佔率翻一番。

撰文：彭博社 編輯：齊宇琨

延伸閱讀：阿里收購中國大陸領先晶元公司中天微

阿里巴巴集4月20日團宣布，全資收購中國大陸唯一的自主嵌入式CPU IP Core公司——中天微系統有限公司（以下簡稱「中天微」）。不過，阿里巴巴尚未披露具體的收購金額。阿里巴巴CTO張建鋒表示，收購中天微是阿里巴巴晶元布局的重要一環。IP Core是基礎晶元能力的核心，進入IP Core領域是中國晶元實現「自主可控」的基礎。

中天微創始人嚴曉浪公開稱：「中天微團隊致力於推動國產CPU自主研發創新能力，加入阿里巴巴後，希望通過阿里強大的技術平台和生態系統整合能力，推動國產自主晶元大規模商用，為加速推進『中國芯』在各領域的應用做出貢獻。」

中國工程院院士、CCF名譽理事長李國傑在4月18日的一個計算機科技論壇上指出：「在晶元製造工藝上，我們和美國的實力差一代到兩代。我們現在能做到14nm工藝，且工藝還不是很完整，而國外已經做到了10nm到7nm。」中科院計算所研究員、龍芯處理器負責人胡偉武在同一論壇上稱，中國的晶元產業人才培養極不平衡，應用型人才很多，基礎研究人才很少。中國計算機學會(CCF)秘書長杜子德表示，中國長期對基礎研究重視不夠，對核心技術和平台重視不夠，是值得深刻反思的問題。

在收購晶元公司的同時，阿里巴巴達摩院正研究名為Ali-NPU的神經網路晶元。達摩院對外介紹稱，Ali-NPU的性能十倍於當下市場上主流CPU、GPU架構AI晶元，成本和功耗卻只有它們的一半，性價比在40倍以上，阿里巴巴可以通過雲計算能力輸出的方式將該晶元應用於各行業。Ali-NPU的研發將加速AI在商業場景的運用，藉此提升效率，降低成本。不過，鳳凰科技頻道指出，Ali-NPU是一款神經網路晶元，專門處理圖像和視頻識別、雲計算等AI推理運算問題，暫時無法代替CPU、GPU等通用晶元，對「中國芯」起到助推作用，然而，國產晶元的道路還很長。

目前，達摩院的晶元研發團隊分布在美國和上海，總數有幾十人，2018年年底可能會增加到一百人。阿里巴巴還投資了多家晶元公司，例如寒武紀、Barefoot Networks、深鑒、耐能(Kneron)、翱捷科技(ASR)。

整理編輯：方李敏

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