被動元件漲風擴大，中國大陸最大鋁質電解電容廠艾華近日宣布調漲售價8%，台廠國巨集團旗下的智寶和凱美、金山電、立隆，以及日系通路商日電貿等有望跟進，這是繼積層陶瓷電容（MLCC）、晶片電阻之後，被動元件第三波漲價潮。

市場分析，因鋁質電解電容廣泛使用在桌上型電腦、電源供應器、網通等各式終端產品，系統廠今年成本壓力仍高。

去年起，MLCC、鋁質電解電容、固態電容、鉭質電容等多項次產品即開始缺貨，進而狂吹漲風。從漲勢來看，去年漲幅最凌厲的次產品首推MLCC，鋁質電解電容、固態電容只有日廠微幅調漲3%-5%不等，不若MLCC兇猛。

不過，今年初以來，不但供應緊張的晶片電阻跟上漲勢，鋁質電解電容也因為去年起上游材料鋁箔連番漲價，成本累計已大漲逾三成，供應商成本警報大響，開始跟漲。

根據陸媒報導，當地最大鋁質電解電容廠艾華已經宣布，因去年原材料大幅度漲價，且供應更加緊缺，主要原材料漲幅超過12%，因此向客戶提出漲價8%。

這一波鋁質電解電容漲價潮，起因於日廠Rubicon最早應債權銀行要求改善獲利結構，去年第3季起退出不賺錢的領域，並向客戶端全線調漲產品售價一成，佳美工（Nippom Chemi-Con）、尼吉康（Nichicon）於第4季跟漲。

台廠雖在今年第1季喊漲，但因對手陸廠當時並未跟進，大多只能針對嚴重負毛利的品項或新客戶調整售價，漲幅有限。

固態電容廠調漲10%

除了鋁質電解電容之外，被動元件另一次產品固態電容也因成本上揚、市場供應緊張，台廠鈺邦、金山電、立隆、智寶已向客戶端爭取漲價成功，漲幅在一成以內。

相關廠商不願評論價格趨勢，僅低調回應，去年至今成本壓力確實很高，只希望能反映成本。市場預期，漲價將有利於相關供應商本季營收和毛利率表現。

法人估計，國內最大固態電容廠鈺邦本季營收可望超過7億元，季增率上看二到三成，再寫單季新高。由於在手訂單仍佳，鈺邦今年將持續擴增產能。

由於日系鋁質電解電容和固態電容供應商Rubycon於去年下半年宣布退出晶片型固態電容市場，訂單因此轉向鈺邦和金山電等台廠；到了第4季，隨著數位貨幣熱驅動伺服器需求轉熱，固態電容缺口跟著擴大。

以伺服器應用分析，過去大約使用九到十顆固態電容，現在高階市場拉高到20顆以上，使用量暴增，缺貨現象擴大，交期已經拉長到半年，估計缺口達六成。

近期挖礦機市場拉貨力道轉弱，但因原本缺口較大，加上電競、筆電、電源供應器等終端應用需求不差，固態電容缺貨現象仍未紓解；再加上原料成本一路走高，台系固態電容廠自1月開始向客戶端釋出漲價訊息。

缺貨無解恐成新常態

由於上游重要材料鋁箔缺貨結構難解，業界普遍預估，今年鋁質電解電容缺貨情況可能比積層陶瓷電容（MLCC）還要嚴峻，加上去年漲幅不大，今年漲價力道可能更為明顯。

鋁工業一直屬於高耗電、高污染產業，加上過去常見環評未過就蓋廠的現象，因此中國大陸新疆地區在去年大動作清理違規工廠，連帶影響鋁箔供應，成為這一波鋁箔缺貨、漲價的元兇。

鋁箔供應驟降後，不少廠商將生產基地轉向日本和美國，但生產成本居高不下，造成去年起鋁箔售價一路走高，今年4月又再調漲8%到10%，累計調漲已超過三成。

由於鋁和鋁箔是鋁質電解電容很重要的原料，鋁材料占鋁箔成本約五成，鋁箔又占鋁質電解電容成本二到三成，對於鋁質電解電容廠來說，成本壓力指數爆表。

正因為鋁箔是高耗能、高污染的產業，到任何地方擴廠都不受歡迎，產能勢必無法增加；在上游材料缺乏下，下游鋁質電解電容廠擴產也無用，使鋁質電解電容缺貨現象更加無解。

缺貨漲價將預計持續一至兩年

最近兩年，被動元件產業進入大循環，法銀巴黎證券台灣區研究部主管陳佳儀錶示，國巨是全球最大晶元電阻製造廠，也是第三大MLCC製造商，兩大市場市佔分別達34%、13%，最受惠被動元件上升周期。

法巴看好，未來兩大動力持續帶動國巨受惠被動元件循環，一是物聯網、自動車、工業管理及智慧手機升級需求，其次產品交貨時間長，造成供需缺口仍難以填補。

以自動車來說，被動元件需求比內燃機汽車擴增四到六倍，預期本波短缺一路缺到2019年，被動元件榮景至少續航一至兩年。

陳佳儀錶示，過去一年，被動元件價格已經大漲，推動廠商業積及毛利表現強勁，預估今年MLCC產能有一至二成的擴張空間，但考量設備及廠商產出立體架構產品的產能有限，供應持續緊張。

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