小米上市招股書解讀：手機越來越賺錢了

今天上午，小米終於提交了小米上市招股書。

招股書里自然詳細地披露了小米的詳細財務數據，小編將其中的主要數據整合了一下，以方便大家閱讀：

1、營收

根據招股書顯示，小米2015年收入為668.11億元，2016年為684.34億元，2017年為1146.25億元；從營收的增長來看，2016年相比2015年增幅不大，僅為2.43%；而到了2017年，營收的增長幅度增長到了67.5%。

其中，2015年智能手機營收為537.15億元，佔比80.4%；IOT與生活消費品營收86.9億元，佔比13%；互聯網服務營收32.39億元，佔比4.9%。到了2016年，智能手機營收為487.64億元，佔比71.3%；IOT與生活消費品營收124.15億元，佔比18.1%；互聯網服務營收65.38億元，佔比9.6%。2017年，智能手機營收為805.64億元，佔比70.3%；IOT與生活消費品營收234.48億元，佔比20.5%；互聯網服務營收98.96億元，佔比8.6%。

值得注意的是，2016年小米的智能手機營收相比2015年出現了下滑，這與我們印象中小米2016年出現供應鏈問題的情況相符。

2、毛利

從毛利變化情況來看，在毛利方面，2015年小米毛利為27億元，毛利率4.0%，2016年毛利為72.49億元，毛利率10.6%，2017年毛利151.54億元，毛利率13.2%。

從數據上看，毛利率增長主要是硬體（智能手機、IOT及生活消費產品）毛利率的增長及互聯網服務佔比增長所致，請參閱下面兩圖：

從數據上看，從2015年到2016年，智能手機、IOT及生活消費產品、互聯網服務的毛利潤都在增長；而到了2017年，最大的增長來自於智能手機的毛利潤增長。

以此計算，小米的硬體（智能手機、IOT及生活消費產品）毛利約為8.7%。

這或許可以說明，小米手機越來越賺錢了。

3、凈利潤

毛利潤的增長自然推動了凈利潤的增長，小米招股書公布的數據顯示，按照非國際財務報告準則，小米的凈利潤2015、2016、2017三個年度分別為凈虧3.04億元、凈利潤18.96億元、凈利潤53.62億元。

不過，由於可轉換可贖回優先股公允價值變動，小米2015年凈虧損76.27億元、2016年凈利潤4.9億元、2017年凈虧損438.89億元。

而這三年的可轉換可贖回優先股公允價值變動（87.59億元、25.23億元、540.72億元），也恰恰說明小米這三年來估值的變化：2016年處於艱難期的小米，公允價值變化極低。

而以53.63億元的凈利潤計算，小米2017年的凈利潤率為4.68%，並未超過雷軍所說的5%硬體綜合凈利潤率。

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