戰印度，中國買孟加拉交易所！巴基斯坦：我也剛把交易所賣給中國

繼收購巴基斯坦證券交易所後，

中國戰勝印度，贏得孟加拉國證券交易所股權爭奪戰.

5月3日，深交所發布公告：經兩國監管部門批准，由深圳證券交易所與上海證券交易所組成的中方聯合體成功競得孟加拉國達卡證券交易所25%股權。

達卡是孟加拉國的首都。

中國勝出，印度報價遭拒絕

孟加拉國1.6億人口發展潛力巨大

孟加拉國位於南亞、恆河入海口，東、北、西三面陸地與印度接壤，南面為廣闊的印度洋（孟加拉灣）。

孟加拉全國人口超過1.6億，是世界上各人口大國（即5000萬以上人口國家）中人口密度最高國家。

雖然人口眾多，但孟加拉國的經濟發展水平並不高，2016年，孟加拉國GDP總量只有2214.15億美元，人均GDP屬於低收入國家行列。

發展水平低，人口多也意味著發展潛力巨大，孟加拉國在2017年提出了打造100個工業園的口號，例如，優衣庫的衣服大多產自中國和孟加拉國。

優衣庫官網上的孟加拉國工廠

因為位於恆河入海口，孟加拉國幾乎全境都是平原，水資源十分充足、擁有天然良港，類似中國的長江三角洲和珠江三角洲。

孟加拉國與珠三角的緯度也幾乎相同。

所以，如果有國外資本帶去資金與技術，孟加拉的經濟將飛速發展。

中國優勢：價格更高，附加額外技術支持

達卡交易所成立於1954年，彼時孟加拉國與巴基斯坦還屬於同一個國家，稱為東巴基斯坦，1971年巴基斯坦與孟加拉國分離成兩個獨立的國家。

截至2017年12月底，達卡交易所上市公司303家，上市公司總市值440億美元。

達卡交易所今日股市走勢 圖片來源：Investing

2013年，為進一步優化交易所治理結構，促進孟加拉國資本市場改革發展，達卡交易所宣布計劃引入戰略投資者。

此後，來自中國、印度、美國、土耳其等國交易所紛紛向孟加拉國政府投標，希望稱為達卡交易所的戰略投資者。

達卡交易所網頁

這些參與投標的國家中，中國和印度的投資慾望最強，也是最有力的兩個競爭對手。

印度是南亞地區最大的國家，一直將孟加拉國、斯里蘭卡，不丹、尼泊爾等國視為自己的勢力範圍。

據英國《金融時報》報道，在最後的出價階段，中方出價是每股22孟加拉塔卡(約合人民幣1.7元)，額外附加價值3700萬美元的技術支持。

而印度的出價僅為每股15孟加拉塔卡(約合人民幣1.15元)的出價。

孟加拉國貨幣：塔卡 圖片來源：百度百科

《金融時報》報道中提到，在最後的階段印度還希望通過打感情牌來贏得這場「戰爭」。

印度方面曾經遊說孟加拉國的監管機構，希望他們能說服達卡證交所重新考慮這筆交易，理由是中國想要利用這筆投資增加在南亞的政治影響力。

也不怪印度擔心，中國在南亞的政治、經濟影響力確實逐步增強，例如：2017年，中國企業正式入股巴基斯坦交易所。

中國已戰略投資巴基斯坦交易所

中資聯合體收購巴交易所40%股份

2017年1月，由上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所、中巴投資有限責任公司、巴基斯坦哈比銀行組成的聯合體收購巴基斯坦交易所40%的股份。

其中，上交所、深交所、中金所共持有巴基斯坦交易所30%的股份。

深交所 圖片來源：中金網

巴基斯坦交易所（PSE）由巴基斯坦卡拉奇、拉合爾以及伊斯蘭堡三大交易所於2015年8月整合而成。

伊斯蘭堡是巴基斯坦首都，拉合爾是巴基斯坦第二大城市，卡拉奇是重要的港口城市。

中資收購時，巴基斯坦交易所的上市企業共有576家，市值總額約8萬億巴基斯坦盧比（約合785億美元）。

巴基斯坦股市今日走勢 圖片來源：Investing

此外，巴基斯坦交易所早於中國被納入MSCI新興市場指數，中國股市將在今年6月份正式MSCI新興市場指數。

MSCI（明晟指數）

我們看到，孟加拉國達卡交易所與巴基斯坦交易所的上市公司只有幾百家、總市值也只有幾百億美元，體量比較小，中資收購是賠本還是賺錢呢？

收購交易所虧錢還是賺錢？

交易所賺錢能力很強

一般來說，證券交易所的利潤來源為手續費與會員費，例如芝加哥期貨交易所一級清算會員的會員費最低三億美元。

各大券商每新設一個營業部就增加了一個交易席位，這也是要交會員費的。

此外，投資者的每筆交易也需要向交易所繳納手續費、傭金。

例如，納斯達克交易所與港交所都是上市企業，2017年納斯達克交易所的凈利潤高達7.34億美元（約46億元人民幣）。

納斯達克交易所年報 圖片來源：同花順

港交所2017年營業收入131.8億，凈利潤74.04億。

圖片來源：通達信

孟加拉國達卡交易所和巴基斯坦交易所的盈利能力雖然沒有納斯達克和港交所強，但也可以說是穩賺不賠的生意。

因為證券交易所的賺錢能力有保障，一些大型交易所合併、收購小型交易所的動力也很強。

除了中國，歐美這些資本市場更加發達的國家，其交易所併購的頻率更高。

歐美交易所併購更頻繁

英、德、日本、香港交易所都曾併購

2011年，日本東京證券交易所和大阪證券交易所合併成立日本交易所集團，其中東京證券交易所主要承擔股票交易業務，大阪證券交易所主要承擔衍生品市場業務。

東京證券交易所 圖片來源：比特時代

1999年，香港聯合交易所、香港期貨交易所，香港中央結算有限公司合併，成立港交所。

倫敦證券交易所也先後併購了義大利證券交易所、MTS（歐洲主要固定收益證券交易市場）、Turquoise（泛歐股票交易平台）和倫敦清算所。

德國證券交易所也相繼收購了法蘭克福證券交易所（歐洲第二、德國最大的證券交易所）、美國國際證券交易所、歐洲期貨交易所。

德交所網站

根據Visual Capitalist在2017年6月發布的報告，全球證券交易所股票市值排名為：

小型交易所：市值不高，成長能力強

相比於納斯達克、港交所、上交所這些大型交易所，孟加拉國達卡交易所、巴基斯坦交易所雖然上市公司數量不多，股票總市值也只有幾百億美元，但小型的好處就是成長速度特別快。

以巴基斯坦交易所為例，從2008年金融危機後的低點到2017年中資聯合體收購時，在這近9年時間裡，指數上漲了7倍多。

巴基斯坦交易所股市指數月K線 圖片來源：Investing

2017年，越南股市也上演了兩年翻倍。

當然，這些小型交易所因為體量小，推動上漲所需需要的資金也少，出現危機時，下跌的速度也很快，風險也大。

孟加拉國、巴基斯坦都位於「一帶一路」，也都已經或將要納入MSCI新興市場指數，未來隨著人民幣國際化、國內金融市場也會更加開放。

對於專業投資者來說，可以直接投資孟加拉國、巴基斯坦股市，對普通投資者來說，也有相應的指數基金可以購買，享受新興市場帶來的紅利。

不少投資者也都看好孟加拉國、巴基斯坦等國的股市，因為它們很像改革開放初期的中國。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！