新興市場拋售潮下 中國美元垃圾債創金融危機以來最長連跌

中國美元垃圾債連跌3個月，這對一些投資人來說或許意味著機會正在臨近。

美銀美林的一項監測指數顯示，截至今年4月，中國企業發行的高收益美元債連跌三個月，創下金融危機年以來最長的連跌紀錄。這些債券較美國同類債券的收益率溢價達到2015年以來最高水平。

彭博社援引惠理集團駐香港的固定收益首席投資官Gordon Ip表示，進一步走低的空間或許還有，但天天走低就意味著可使人發現價值的轉折點也在一步步靠近。2015年佳兆業集團違約後，他的基金於次年買入該公司遭受重創的票據，成為從中獲利的投資者之一。

此前美銀美林的一份報告還顯示，該投行對中國房地產業高收益美元債券評級由堅持轉為增持，因為對發行量龐大的擔憂已經被消化。「我們今年年初時擔心該行業的債券供應壓力，但考慮到年迄今供應強勁，我們認為這大體上已被消化。我們認為中國房地產行業3年期B評級票息7%-7.5%的債券處於『』甜蜜點『』，而且利差可觀、基本面強勁和久期短等因素也能夠提供支撐。」

隨著美元上行、美債收益率走高，新興市場債券遭遇了久違的拋售潮。

美國10年期國債收益率上個月一度升破3%的紅線，最高觸及3.035%，投資者普遍擔憂這會將股市、垃圾債等風險類似的市場資金吸走。

美元指數上周強勢上揚，創下2018年內新高：

華爾街見聞此前文章提及，EPFR Global的數據顯示，截至5月2日當周，投資者從新興市場債券基金撤出了10億美元資金，為今年2月初全球市場拋售潮以來最大撤出規模，也是16個月以來首次出現連續兩周資金凈流出。而阿根廷更是遭遇了匯債雙殺，一周內連續兩次加息共計600個基點也沒能挽救其債券和外匯的頹勢。

英國《金融時報》援引瑞銀資產管理新興市場債券負責人Federico Kaune表示，「2017年，一切都非常符合新興市場的胃口，但10年期美債收益率破3%令投資者開始恐慌，如果這一指標回落，那資金還是會回到新興市場來的。」

今年2月全球市場「黑色一星期」時，投資者從全球範圍內的債券基金撤資141億美元，贖回規模創歷史第五。其中，高收益率債基金的凈贖回總額為108.9億美元，創歷史上第二大贖回規模。

*本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn）。更多精彩資訊請登陸wallstreetcn.com，或下載華爾街見聞APP。*

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