美元驚險渡過兩大關口考驗 市場焦點轉向伊核協議

本周的重磅事件都集中在後半周，美聯儲利率決議和非農就業報告接連登場，引發市場劇烈波動。

接下來，市場焦點轉向了中東。伊核問題冷卻了近三年，最近又出來搶鏡了。美國是否會恢復對產油大國伊朗的制裁呢？這很可能成為第二季度原油走勢最大的風險因素。

美聯儲微妙改措辭，6月加息預期依舊充分

按理說，一個100%確定不會加息的利率決議本該是平淡無奇的，但美聯儲5月利率決議還是有幾個信息超出了市場的預期範圍。首先是美聯儲的鷹派程度不及預期。近期美聯儲主要官員說起加息，都比較激進或樂觀，但是這一次美聯儲突然對政策聲明做了兩處重要修改，一是把2%的通脹水平描述為對稱性的目標，簡單來說，就是提高了對通脹的容忍上限，這通常會被解讀為央行默認維持較寬鬆的貨幣政策；此外更明顯的是，美聯儲還完全刪除了有關最近幾個月經濟前景增強的說法，這兩點都透露著鴿派信號。

不過令人詫異的是，在美聯儲決議之後，美元短暫回落，隨後就展開反彈，並攀升至盤中高點，創下了年內新高；現貨黃金沖高之後回落，幾乎抹去了當天所有的漲幅。把利空當利好對待，這波行情走勢無疑是給市場帶來的第二大意外。

從這一次的美聯儲政策聲明中可以看出，似乎美聯儲不太敢給市場一個明確的指引了，那麼美元多頭的信心來自哪裡？

雖然說美聯儲幾乎沒有給出關於加息的任何暗示，但市場還是篤定了下一次加息會在6月份，這一點沒有什麼變化。聯邦基金利率期貨顯示，6月加息的可能性穩定在95%左右，表明這個市場預期是非常充分的。在這種情況下，屆時美聯儲的貨幣政策走向將再度成為一個關注的焦點，尤其是對未來加息路徑的指引。要知道，在3月的FOMC會議上，對於年內加息三次和四次這個問題，分歧就只差一個人而已。

非農乏善可陳，市場焦點轉向中東局勢

美聯儲利率決議是美元指數本周驚險渡過的第一個關口考驗，第二道關口就是4月非農就業報告了。

美國4月非農就業報告表現不佳，除失業率降至4%以下之外，其他主要數據表現均不及預期。數據公布後，美元跳水，但此後快速拉升，顯示市場並未因非農表現不佳而對美聯儲加息預期產生轉變，可能由於市場已基本消化稍早美聯儲會議傳達的政策基調。

對此，Insignia諮詢公司的首席市場分析師Chintan Karnani評價稱，失業率降至4%以下，預計美聯儲今年還會再加息三次。同時，歐洲央行和英國央行今年可能不會加息，美國與這兩大經濟體之間利差可能不斷擴大，從而推高美元。

下一步，市場焦點將轉向下周美國可能宣布退出伊朗核協議，使得中東局勢面臨動蕩。

下周六（5月12日）是美國為伊核協議設定的期限，目前美國國會退出協議的概率增大，原油市場對於相關的風吹草動異常敏感。要知道，2018年3月，伊朗原油產量為380萬桶/日，原油出口量為220萬桶/日。如果美國對伊朗重新實施制裁，短期內，伊朗原油出口量將重回2012年下半年至2015年被制裁時的水平，全球原油供應量將下降約100萬桶/日，這將對原油市場形成一個實質性的提振。因此，伊核協議可能會成為第二季度原油市場最大的風險因素。

此外，因為投資者擔心美國可能退出伊朗核協議，並引發中東局勢動蕩，下周金價可能會受到支撐。

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