美元漲勢脆弱不堪 這兩大因素將輕鬆促成逆轉

美元指數正處於上漲模式，繼4月強勁反彈之後，本周升至2018年積極區域。但分析師警告稱，只需要美聯儲幾句話，或者來自歐元區的強勁數據就可以扭轉這一趨勢。

隨著10年期美國國債收益率上升，並在上周突破了3%的水平，美元獲得上行動能。自那以來，「在歐洲數據弱於預期的情況下，全球經濟增長有些蹣跚，」Jefferies的Brad Bechtel周一寫道。

美元指數本周上漲至93關口略下方。今年4月，該指數創下了自2016年11月美國總統大選以來表現最好的一個月，打破了季節性因素對美元的不利影響，並引發了美元空頭的擔憂。

事實上，在美元連續兩周升值的情況下，做空美元既昂貴又不舒服。正因為如此，最近的大部分上漲趨勢都來自於投資者解除空頭頭寸。

「我們今天看到的大部分走勢都是由於空頭回補，」Coinsuqare Capital機構交易主管Lennon Sweeting表示。他補充稱，在美聯儲本周公布貨幣政策之前，情況尤其如此。

但空頭回補並不意味著這是一個根本性的轉變，尤其是如果你認為短期內歐洲數據面臨走軟風險的話。

「在過去的幾周里，我們一直避免交投美元兌G10關鍵貨幣。這一方面反映了我們對美元的長期擔憂，但同時也反映出市場傾向於將關鍵價格推至200日移動均線，」瑞士信貸交易策略師Shabab Jalinoos周三寫道。G10貨幣指的是世界上流動性最強的貨幣。

周二，該指數攀升至200日移動均線上方，這是近一年來首次突破這一關鍵技術水平。

如果美聯儲周三將維持利率不變，強調通脹壓力上升，美元可能會進一步上漲，因為美國和歐洲之間的利率差異的爭論再次升溫，至少目前是這樣。

「人們很容易對美元的盟友感到興奮，但你不想被錯誤的一面所吸引，」Jalinoos說。

過去一周，隨著歐洲央行承認其近來所見的疲弱經濟數據，貨幣與利率差異之間的關聯再次升溫。但其很容易發生逆轉，因為一些經濟學家預計歐元區的數據在短期內會有所改善。

美元多頭關注的是利差主題，並很快忘記了美元在過去12個月的自身問題，比如美國的高債務負擔和經常賬戶狀況，這讓美元在年初時受到了驚嚇。持悲觀預期的分析師表示，這些問題依然存在，而且幾乎沒有理由認為，它們不會在未來再次拖累美元。

「10月至12月期間，我們看到美元出現了不錯的回調，當時對稅收計劃的希望推動了美元的升值，」Jalinoos告訴MarketWatch。今年年初，這種反彈逐漸消失。他表示：「現在的調整與那時類似。」他質疑這一問題是否會逐漸消失，因隨著交易員們對同樣的舊主題感到厭倦，這些主題只會對美元提供有限的支撐，比如稅收立法。

「底線是，在歐洲/全球數據以一種更令人信服的方式轉向積極的情況下，阻力最小的路徑仍然是市場將繼續追逐利差套利並進行空頭回補，」Jalinoos說道。但一旦歐元區數據再次開始好轉，強勢歐元疲軟美元主題將再次回歸。

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