阿里財報上調收入指引：來自新零售的增長信心

楊國英

阿里發布最新一季和2018財年全年財報，新零售元年正式翻篇！

雖然2017年已漸行漸遠，但我還是認為，沒有什麼比5月4日的阿里財報，更適合作為對新零售元年的標誌性總結——北京時間5月4日晚，阿里巴巴集團公布2018財年第四季度（2018年1月1日—3月31日）財報及2018財年業績，本財年，阿里巴巴收穫季度內新增年度活躍消費者最高增值，並創下自IPO以來最高年度收入增長、最高核心電商收入增長。三個增長之最，集中展現著新零售給阿里業績注入的新氣象。

相比當下的業績，收入指引的上調，則是對市場期待更好的回應——本次財報中，基於對2019財年全年業績增長的可預見性，以及過去一年在技術及新零售領域的加碼投資將帶來的巨大增長潛力，阿里巴巴上調2019財年收入同比增速預期為超過60%。

1、

阿里對未來增長的信心，顯然來自新零售，以及中國經濟企穩向好的大背景。堪稱罕見的是，這種信心，不光阿里自身有，當下在資本市場上也得到了淋漓盡致的表現。

阿里巴巴在收入指引的制定上，其實是傾向保守的。要知道，在新零售持續發力的過程中，阿里巴巴曾兩次上調2018財年的收入指引，雖然第二次指引上調時已經臨近2018財年結束，但2018財年最終增速仍超越了預期。這意味著，受益於新零售的全面鋪開和深入，阿里2019年的收入指引雖然足夠驚艷，最終仍有超出預期的可能性。

阿里的整個2018財年，新零售顯然扮演了極為關鍵的角色。不僅異軍突起的「新零售現象」貫穿全年，尤其是第四財季，體現在財報中的「新零售效應」也越發顯著——2018財年第四季度，阿里巴巴收入達619.32億元，同比增長61%，其中，核心電商收入達512.87億元，同比增長62%，這兩個核心數據都明顯優於全年水平。在用戶基礎上，阿里季度內新增年度活躍消費者數創下IPO以來最高值，則印證著新零售對消費者持續強化的用戶粘性。

其實，在本季財報發布之前，市場對阿里增長的信心罕見大增，已經極不尋常。以做空中概股出名的香櫞研究認為，阿里巴巴是「全球最被低估的公司」，是這個市場上最引人矚目的增長故事。做空大王吉姆·查諾斯則乾脆宣布，我不再做空阿里巴巴和中國。對這樣罕見的態度反轉，我們只能認為，空頭們之前看不懂阿里和中國，而新零售讓他們開始看懂了——這種看懂，可能是在付出代價後深刻反思得來的，畢竟，去年阿里的股價翻了一番，對此，他們需要找到一種解釋。

在中美貿易戰形勢並不明朗的當下，以著名空頭為代表的資本市場對阿里巴巴、對中國經濟環境的空翻多，以及阿里2019財年樂觀的收入指引，其實都指向新零售正在釋放中的強大動能。

2、

投資未來和堅持賦能的相輔相成，是阿里推進重要戰略的一貫邏輯。阿里新零售的投入、基礎設施的夯實仍在持續，而且顯而易見的是，目前遠未進入爆發期。

阿里對新零售的投資，其實明顯呼應著當下的中國經濟環境。在國內，阿里新零售通過投資布局，已經形成全產業八路縱隊聚力合擊的生態架構，隨著二線以下城市消費的崛起（已經有數據證明，在中國的經濟環境下，這種趨勢正在出現），融合阿里覆蓋力強大、時效快速提升的物流網路，相比競爭對手，阿里新零售的服務能力有望在更為廣闊的市場上持續發力。其實，去年，僅僅在物流領域，阿里在增資菜鳥的同時，就宣布未來五年繼續投入1000億元，參考阿里在物流領域近兩年的飛速提升，就不難想像未來五年將會對新零售形成何種程度的支撐。

美國的空頭們喜歡拿阿里和亞馬遜做對比，但中國顯然不是美國，阿里，顯然更不是亞馬遜。阿里和亞馬遜最直觀的區別，阿里是開放賦能的輕資產模式，而亞馬遜是邊界很窄的重資產模式，在這背後，就創新的綜合性而言，阿里的模式其實更是一種創新驅動型的模式，阿里新零售領域的模式創新不斷，持續加大對大數據、人工智慧等前沿技術領域的投資和應用，並且在雲計算這種體現軟實力的領域持續增長強勁，就是最好的證明。

很顯然，與美國相比，中國的商業環境、產業環境尚處在塑形期，中國能夠容納阿里這樣的有獨特商業基因、賦能思維的公司，而美國，以亞馬遜為代表，顯然更強調固守邊界。因此，就阿里和亞馬遜的線下布局而言，阿里「新零售」側重賦能、重構線下商業，而亞馬遜投資一個領域，總是引起這個領域的恐慌，乃至相關公司的股價下跌，畢竟，亞馬遜對線下商業的改造（如果有的話），具有強烈的排他性。

面向未來、同時更具包容性的投入，而不是排他性的投入，將會加速阿里新零售的成長。阿里在新零售、菜鳥網路、阿里雲等領域以及服務全球化進程的廣泛投資，不僅是應對當下，更是著眼於未來10年、20年的全球商業趨勢和內在需求。在全球形勢風雲變幻的當下，這顯然是一種更為堅實的投資策略，其最終能夠如何呼應中國經濟，形成增長動能，很可能將持續超出我們的預期

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！