美元強勢回歸，阿根廷哭泣了，下一個輪到誰？

這兩天阿根廷資本市場風雲突變，突然讓我想起了一首很著名的歌《阿根廷，別為我哭泣》！

在5月2日和5月3日，阿根廷比索的匯率大幅貶值，兩天下去貶值了8%以上，到了5月4日，阿根廷一周之內第三次上調了基準利率，將關鍵的7天逆回購利率再上調675個基點，從33.25%上調至40%。

這麼高的利率當然是為了留住資本。阿根廷原先只有600億美元的外匯儲備，這麼一點的彈藥，想在外匯市場上穩住比索匯率，幾乎是不可能的。

受拉美經濟危機影響，整個拉美直到2001年才勉強擺脫危機的陰霾。但進入21世紀以後，阿根廷的經濟改革並不理想，國內政治動蕩，經濟結構不健康，阿根廷又走上了發債度日的老路。不僅對外舉債，而且對內貨幣擴張，數據顯示，他們3月份的通脹率已經高達誇張的25%。

阿根廷2017年光向海外支付利息就高達159億美元，別忘了他們的外匯儲備量級也就幾百億美元，難怪國際市場會剝奪阿根廷國債融資權長達15年。

一個國家連借錢都借不到，可以想像這個國家的經濟和信用有多差。

阿根廷這次股債匯三殺，問題當然在阿根廷本身，但導火索是近期美元的強勁反彈。

這一波美元指數從4月16號開始觸底反彈，最高曾突破93。經過將近一個月的直線上升，市場紛紛開始看多美元。

2017年，阿根廷外債佔GDP的比例為36% ，美元重回升值趨勢，讓國際市場開始擔憂阿根廷的償債能力。再加上阿根廷通貨膨脹嚴重，國內資本開始恐慌外流。

在強勢美元周期里，可能會讓一些國家經濟陷入動蕩，甚至帶來局部地區和國家的經濟危機，這幾乎已經成為共識，而這次，阿根廷可能最先站到了懸崖邊上。

當然，我們拿阿根廷說事不是為了看故事。我是一直堅持看多美元的，在文章《美國十年期國債收益率破3%，市場到底在害怕什麼？》和《特朗普對美元如此任性，他是自信還是無知？》都明確表達了這種觀點，即使美元短期進入調整，我也沒有改變上述立場。

前段時間，港元保衛戰告一段落，但這僅僅只是空頭的一次佯攻。我在《鏖戰十三回首戰告捷，港元的危機解除了嗎？》中分析指出：1998年的香港保衛戰，香港的對手是索羅斯。21年後，在中美貿易戰升級的背景下，香港的對手可能是美聯儲，這才是未來最大的危機。

關注國際金融的人，對美國剪羊毛的套路也很熟悉。但很多人往往是馬後炮，美元短期調整的時候，就認為美元不行了。

我們說美國是民主國家，民主國家最大的特點是透明。如果連美國總統特朗普，和美聯儲主席鮑威爾都親口告訴你美國支持強勢美元回歸，我想這就是最權威的信息了。

美元現在正在蓄積力量，而這種力量，隨著美聯儲加息和縮表的推進，正在跨越量變到質變那個點。這個點什麼時候到來，對每個經濟體是不一樣的。很明顯，阿根廷已經跨過了這個點。

美元升值和我們有什麼關係呢？最大的關係，我想就是要找避風港，而不是去風眼跳舞。

08年次貸危機以後，美聯儲的大放水給中美兩國帶來了一個很好的寬鬆環境。資產價格在這個過程中水漲船高。

美國最典型的是九年的股市大牛市，而中國是十年樓市牛市。現在美聯儲說要回收貨幣了，這兩個牛市誰更危險呢？

美國牛市的基礎是穩健的經濟復甦，雖然最新的非農數據預示，美國的經濟擴張接近一個頂點，但美國的稅改和製造業回歸計劃，能讓美國找到另外一個經濟增長點。

如今美聯儲加息縮表小心翼翼，美元升值比較緩慢，但大趨勢是確定的。美國也在用時間換空間，希望迴流的美元能夠支撐高位的股市。

只有其他國家資本市場爆發危機，才能顯示出美國的安全，才能刺激更多的避險資金迴流美國。從這點邏輯上看，美國通過加息引爆其他國家的經濟危機是必然的。

中國樓市是大泡沫，這點連高層都承認了，所以現在只能用樓凍政策，把熱錢鎖死在樓市裡。中國希望用經濟發展來化解樓市泡沫，這個難度很大。因為高房價已經吞噬了很多企業的利潤。

在中國現有的經濟結構下，為什麼政府還在高價賣地，為什麼資金還往樓市裡跑，因為搞實業確實沒有很好的機會。

往樓市去的資金，今年又開始分化了。當三四線城市棚戶區改造的政策紅利釋放完以後，樓市資金又往一線城市跑了，最近北京的二手房成交開始探底回升。這是聰明的資金，他們已經嗅到了風險。

如果美國想收割中國，樓市肯定是主要目標。近期，人民幣對美元匯率開始下滑，4月份的外匯儲備又縮水，這也許不是一個好兆頭。如果人民幣重回2015年811匯改以後的跌勢，那樓市真的要危險了。

國際金融大鱷正在香港虎視眈眈，他們也在等待一個點，等待港元和人民幣跨過由量變到質變的那個點。趁著現在還有時間，每個人要儘快找到避風港。

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