金融領銜藍籌回歸 上證綜指漲近1％

葛春暉

5月8日早盤，滬深兩市整體延續昨日回暖勢頭。其中，上證綜指低開高走，依託30日均線繼續向上拓展空間，半日漲近1%；創業板指高開後一度震蕩翻綠，之後回到平盤線附近強勢整理。

截至上午收盤，上證綜指報3165.08點，漲0.91%；深證成指報10705.71點，漲0.75%；創業板指報1853.88點，上漲0.08%。成交額方面，滬市半日成交1094.32億元；深市半日成交1487.63億元，創業板半日成交506.59億元，較昨日同期均明顯放大。

盤面上，截至上午收盤，行業指數全線飄紅，個股漲多跌少，主板表現明顯強於創業板。以保險、銀行等金融股為首的權重藍籌板塊再次受到資金關注走強，推動上證50指數上漲1.68%。非銀行金融、家電、房地產、銀行、國防軍工、食品飲料、商貿零售、汽車等行業指數漲幅均超過1%。與此同時，題材概念板塊活躍度較昨日有所下降，打板、雞、粵港澳自貿區、領漲龍頭、大飛機等概念漲幅居前，晶元國產化、集成電路、仿製葯等前期熱門概念集體回調，但概念板塊漲跌幅度均較為有限。

行業熱點方面，保險、銀行等金融板塊早盤走強。截至上午收盤，非銀行金融指數上漲2.08%，與家電板塊並列行業指數漲幅第一名。銀行行業指數上漲1.51%。特別是，保險主題指數大漲4.32%，高居主題行業指數漲幅首位。對於保險板塊，廣發證券表示，上市公司在未來監管政策下，無論渠道、人力、風控還是政策紅利上，相對競爭優勢仍然明顯。當前行業估值優勢顯現，推薦中國平安、中國太保，建議關注新華保險。

對於銀行板塊，中銀國際認為，經過前期調整，目前銀行板塊估值已回落至對應2018年0.9倍PB，目前估值對應隱含不良率接近11%，對資產質量的負面預期較為充分，估值安全邊際較高。從中長期來看，在行業業績穩健向上背景下，板塊全年絕對收益確定性依然較強。個股推薦業務穩健的大行和招商銀行，邊際改善顯著的上海銀行和南京銀行。

個股方面，首隻「獨角獸」葯明康德今日上市，成為今日市場關注的主要焦點之一。該股開盤後無懸念頂格秒停漲43.98%，報31.10元/股，半日成交179手。葯明康德是國內領先的CRO（醫藥研發合同外包服務機構）。分析人士認為，「獨角獸」上市、尤其是巨頭企業的回歸，應該會受到二級市場投資者的追捧，其二級市場估值理論上會為成長股估值打開天花板。尤其是在「獨角獸」的募資金額和發行市盈率被嚴格限制的情況下，理論上後續「獨角獸」上市後的表現會更加突出，成長股估值天花板會隨著巨頭上市而不斷上移。

總體來看，經過前期持續震蕩之後，A股階段底部逐漸探明，創業板反彈趨勢延續，隨著市場情緒向好，有望迎來階段性反彈行情。對於後市，中泰證券認為，5月行情樂觀，看好藍籌股預期修復行情。主要邏輯有三點：一是政策基調微調疊加資管新規落地，藍籌股存在預期修復的機會。二是MSCI行情有望提前發酵。三是從全年限售股解禁和股權質押到期的規模來看，5月是二季度最好的做多窗口。配置方向上，建議重點關注估值處在歷史低位的金融、地產以及業績更具確定性的消費和周期龍頭。

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