茅台換帥 酒類股爆發！機會浮現的同時還隱藏著這些風險

據媒體報道，茅台集團領導幹部大會6日晚宣布重要人事決定：提名茅台集團黨委書記、總經理李保芳為茅台集團董事長人選，董事長職務任免需按有關法律程序辦理。袁仁國不再擔任茅台集團董事長職務。

此消息一出，二級市場上，貴州茅台股價一路高漲，且一連帶動整個酒業暴漲。截至今日收盤。

啤酒上漲5.88%，飲料製造上漲4.69%，白酒上漲4.41%位居板塊漲幅前三。

面對如此利好形式，機構在分析方方面面後，並不否認這是一次投資機會，但是，任何時候高收益都伴隨著高風險，散戶們在看到這其中的機會時，可一定也不能忽視其中所隱藏的風險。

平安證券：

茅台雖1Q18低於預期，但均價漲幅2Q18或開始明顯提升，18年報表增速仍可期待，長期因經濟、囤貨、報表等影響，客觀上存在周期性，故19、20年增速或回落，但一批價較出廠價、主競品價格遙遙領先，有充分緩衝實現所需的量價平衡。

風險提示：1、宏觀經濟疲軟的風險：經濟增速下滑，消費升級不達預期，導致消費端增速放緩；2、業績不達預期的風險：當前食品飲料板塊市場預期較高，存在銷售數據或者業績不達預期從而造成業績估值雙殺的風險；3、重大食品安全事件的風險：消費者對食品安全問題尤為敏感，若發生重大食品安全事故，短期內消費者對某個品牌、品類乃至整個子行業信心降至冰點且信心重塑需要很長一段時間，從而造成業績不達預期。

華泰證券：

我們看好2018 年茅台酒出廠價格的提升給公司收入和利潤帶來的彈性。根據我們的盈利預測，2018-2020 年收入分別達到796.36 億元，949.15億元和1114.34 億元，分別同比增長30.42%，19.19%和17.40%；EPS分別達到29.17 元，35.50 元和41.48 元，分別同比增長35.30%，21.73%和16.84%。考慮到貴州茅台的行業地位，我們給予2018 年25~26 倍PE估值，對應目標價範圍729.25 元~758.42 元，維持「增持」評級。

風險提示：高端白酒需求不達預期；食品安全問題。

國海證券：

2018Q1 公司毛利率91.7%，同比基本持平，主要是直銷比例下降。2018Q1 預收賬款131.7 億，同比下降30.6%，環比下降8.7%，主要是公司自2017 年初實施月度發貨及審核發貨政策，累積的經銷商提前打款有所下降。經營性凈現金流49.4 億，同比下降19.1%，主要是當期支付稅費140.3 億元。總體來看，公司各項財務指標穩健。預計公司2018-2020 年EPS 分別為29.57 元、37.39 元、43.20 元，對應PE 分別為23X、18X、15X。公司是高端酒龍頭，受益消費升級，茅台酒量價齊升，系列酒快速增長，維持"買入"評級。

風險提示：行業競爭加劇；食品安全事件；需求不達預期

東興證券：

如果貴州茅台「提價+控價」能夠做好，產品可以在1499元實現放量，並且能夠牢牢掌握高端白酒標杆的定價權。2018年開始普飛平均提價18%，預計銷量增長10%，並且非標酒和系列酒有望持續高增長，預計公司2018年收入30%以上增長，凈利潤40%增長。目前市場一批價穩定，在1550元左右，庫存在低位，需求和供給都較穩定。預計公司2018-2020年歸屬上市公司的凈利潤分別為：377億元、463億元和587億元，對應EPS分別為30.05元36.89元和46.77元。給予公司2018年30倍估值，對應目標價901元。維持公司「強烈推薦」投資評級。

風險提示：國家政策的風險、食品安全的風險、價格波動的風險

華創證券：

我們預測公司18-20 年歸母凈利潤363.6/429.4/493.5 億元，分別增長34.3%/18.1%/14.9%，對應PE 為23/19/17 倍。雖然增速高點已過，但公司穩價策略壓制了投機囤貨需求，有望避免業績周期性大起大落，增長速度仍較快且增長更為持續，加上巨大的出廠零售價差，我們認為仍應享有估值溢價。我們給予1 年目標價856 元，對應2019 年PE25X，短期如有調整仍為中線提供機會。維持「強推」評級。

風險提示：宏觀經濟變化風險；政策因素影響；食品安全風險。

反彈前奏已經響起，A股未來一段時間有望進入極為重要的建倉區域，股民應該如何做好開篇布局呢？答案就在下面：

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