中信證券晨會紀要

研究報告內容摘要

重點推薦

銀行行業專題研究報告：貸款主導，息差改善可期

息差風險改善可期，建議增配板塊。監管文件靴子落地後銀行板塊逐步回歸至基本面主導，我們判斷，年內基本面主線仍然是貸款利率主導的息差回升和景氣周期主導的風險改善，繼續看好行業 ROE 企穩回升。投資步入甜點區，當前板塊估值僅0.86xPB，建議積極增配。

證券行業重大事項點評：獨角獸回歸制度框架確立

境內存托憑證發行、上市和交易的制度框架確立。發行並非邀請制，需發審委審核；競價撮合和做市商交易方式皆可；開放銀行作為存託人並不影響券商核心收入；跨境業務能力強和資本實力強的券商受益。

台海核電（002366 ）跟蹤報告：拓展海上核電新應用, 材料優勢驅動新產品延伸

近半年，公司開闢了海上核電站設備的新業務，又拓展了壓力容器等新產品。結合核電設備行業近期基本面出現邊際改善，預計公司業務有望再上新台階。預計2018/19/20 年凈利潤預測為 14.1/18.9/23.2 億元，對應 PE 為 20/15/12 倍。維持目標價 47.7 元，維持「買入」評級。

總量研究

海外市場工具化配置系列研究：印度市場配置價值分析及投資工具開發

印度是海外最重要的新興市場，印度經濟基本面長期向好的前景，決定了印度股市長期向好的趨勢和空間，加上其與其他重要經濟體股市的低相關性，使得印股具有很高的配置價值。以可投資性為首要考量因素，兼顧市場表徵性的中信證券印度ETP 指數是投資印度市場的低門檻、便利工具。

行業研究

非銀行金融行業重大事項點評：螞蟻金服：以短期投入換長期空間

食品飲料行業阿里系線上數據專題報告：4 月阿里系線上數據解析：奶粉提價顯現，保健品持續高增，休閑食品多元化

銀行業熱點聚焦 20180507 ：數據看 IFRS9 新準則變化

電子行業每周市場動態追蹤（2018 年 年 04 月 月 30 日-05 月 月 06 日）：蘋果財報 Q2 指引好於市場預 期

有色金屬行業周報 20180506 ：需求持續增長，關注新能源板塊反彈

計算機行業周報：SaaS 成長邏輯再獲認可，關注產品型龍頭雲服務商公司研究

嗶哩嗶哩（BILI.O ）投資價值分析報告：未來 Z 世代泛娛樂文化社區，貨幣化進程開啟

我們採用單用戶價值和 PS 估值法測算：1）對標社交平台上市公司單用戶價值，給予 B 站 50 美元/MAU 價值，對應市值約 40.3 億美元。2）對標社交平台上市公司 PS，給予公司 2018 年 7.0 倍 PS 估值，目標市值 43.2 億美元。取兩者較低值40.3 億美元，對應目標價 14.45 美元，首次覆蓋給予「買入」評級。

新特能源（01799.HK ）投資價值分析報告：多晶硅龍頭髮力，拓展風光資源運營

公司業務布局於光伏（及風電）高附加值環節，主要分為多晶硅、ECC 和 BOO 三大板塊。預計公司 2018-20 年 EPS 為 1.30/1.57/1.90 元，現價對應 PE 為 5/4/3 倍，給予目標價 10.42 元（12.86 港元），維持「買入」評級。

阿里巴巴（BABA ）2018 財年年報點評：2018 財年用戶、GMV 、收入增長強勁，2019 財年營收增長指引超 60%

銀輪股份（002126 ）重大事項點評：進入吉利 PMA ，新能源 實現重大突破

宇通客車（600066 ）4 月銷量點評：4 月略低預期，5 月有望好轉

泛微網路（603039 ）2018 年一季報點評：高增長持續，費用優化可期

浪潮信息（000977 ）、漢得信息（300170 ）跟蹤點評

（中信證券）

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