中國依然擁有無限的潛力

一年一度的巴菲特股東大會於當地時間5月5日在奧馬哈舉行，來自全球數以萬計的投資者前來朝聖，中美緊張的經貿關係並未影響到中國人的到來，繼續保持人數比例最高的歷史。

一名來自中國的投資者問巴菲特，有什麼因素可以讓投資人放棄投資中國呢？巴菲特回答道，「今天美國的很多投資人錯過了中國的機會，當然他們對現在的觀感還不適應，換句話說，投資中國看起來太複雜、太難了。另外，中國的市場跟我們的情況是不一樣的。這些投資人應該把他們的目光引向中國。」

或許有人會將他的回答視為一種客套的外交式辭令。但巴菲特成功的秘訣就是在看似沒有任何特殊法寶下取得的，他之所以成功就是對個人觀點的堅持，而這些觀點並不是故弄玄虛的新奇發現，只是普通的邏輯和道理。因此，我們認為他的回答是真誠的。

他的答案分為兩部分，第一部分是為什麼很多美國投資者錯過了中國機會，主要是因為「投資中國看起來太複雜、太難了」。中國太複雜的原因首先在於，中國經濟的開放度不夠，政策的變化比較多，上市公司不夠透明，市場缺乏規則，又是一個高速發展的經濟體。這些不透明、少規則而又快速變化的市場現象，導致投資者很難適應和了解。其次，由於中國金融市場不夠開放，外國投資者參與中國的投資機會很少，可選擇的渠道和產品非常有限，從而造成投資難的問題。

巴菲特所說的「投資中國看起來太複雜，太難」，是中國正在改善和努力的方向。首先，中國正在建立基於規則的市場主導的開放型的經濟體系，這已經列入中央政府的文件與計劃之中。市場不夠透明、不夠開放、不夠規則，嚴重影響了中國經濟效率的提升，為了實現經濟高質量發展，中國政府正在引入規則、開放市場，推動更加激烈的市場競爭。中國目前的全面開放政策就是希望將國內市場與國際規則接軌，提高經濟的透明度、競爭性，以及可預期性。

其次，在解決中國市場的透明度與完善規則的同時，也要減少國際投資者投資中國的難度。中國政府已經宣布了金融領域的一系列開放政策與時間表，不僅國際金融機構可以更大程度地參與中國的市場與發展，而且也為國際投資者提供了更多的渠道，比如滬港通、滬倫通等。隨著中國金融市場以及債券市場的完善，中國必將進一步開放資本市場，吸引更多的國際投資者參與到中國經濟發展當中，實現共贏。

巴菲特的回答第二部分是，「這些投資人應該把他們的目光引向中國」。也就是說，中國依然是一個富有魅力的投資目的地，儘管和美國不一樣，複雜性與投資難度都較大，但依然值得去投資。

當前，中國經濟在由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期，在這個階段，去槓桿的壓力比較大，經濟增速會放緩，產能過剩可能比較嚴重，因此，經濟發展遇到一些挑戰。再加上外貿環境因為貿易摩擦的風險變差了，很多觀點可能認為中國經濟發展在這一過渡期會有風險。

事實上，這只是硬幣的一面，在另一面，中國經濟可能充滿各種機會。正因為中國經濟處於轉型升級階段，中國經濟中「競爭程度」將被激發，現在，中國各個城市在爭奪資源，推動本地轉型升級，通過競爭實現全國經濟地理的分化，而分化進一步刺激競爭，形成良性循環。與此同時，在傳統領域，中國企業將通過併購進一步擴大行業集中度，那些擁有競爭優勢的企業將進一步擴大自己的版圖和利潤。與此同時，產能過剩以及日益競爭的環境促使企業不斷創新，通過技術升級和商業創新提高競爭力。

考慮到中國巨大的市場潛力，過低的行業集中度，技術創新以及效率提升比發達國家市場的空間都要大，中國在一場「創造性破壞」中將孕育更多的優秀企業，這是毋庸置疑的，中國擁有全球最熱烈的「企業家精神」，人們投身於創新樂此不疲，中國也擁有全球最勤勞的優秀技術工人和科學家。更重要的是，歷史為中國提供了巨大的趕超良機：傳統汽車工業正在向自動駕駛與新能源汽車轉變，半導體業與移動互聯網正在向5G時代的物聯網轉變，在人工智慧、雲計算等領域中國與發達國家共同起步，中國依然擁有無限的潛力。

巴菲特提醒我們，必須進一步提高市場的透明度與規則化，推動更全面的開放，吸引更多的外國投資者。中國正在完善市場治理能力與市場治理體系。中國企業與中國政府正奮戰在創新與競爭的第一線，中國經濟完全沒有理由陷入沉寂，中國依然是全球擁有無限未來的經濟體。

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