美元強勢歸來，全球市場分化；資本收割，新興市場首當其衝！
去年美元還沒加息時，很多分析師是看空美元的，而今天卻遭遇打臉。
4月伊始，美元強勢回歸，4月底從89的低位反彈到現在的接近93，可以說美元此次行動是貿易戰導致全球股市震蕩下跌後，又一搶手配置的資產。
而美元的好兄弟——人民幣，此次也是共進退，自知冷暖。連續七個交易日收盤下跌，人民幣已從歷史高點6.26，跌回6.37。
本次美元指數反彈對標的是世界矚目的兩場會議。
一是美聯儲5月會議，
二是中美兩方的貿易會談。無論哪一場，都關乎未來全球經濟走向。
美元是全球各類資產的定價貨幣，一旦出現趨勢性變動往往會對全球股市、匯市等帶來擾動。
近日美元漲跌直接影響了香港市場的變動、新興市場的大規模撤資、原油大漲。不僅深刻影響世界各國的貨幣政策，也影響了全球資金的流動。
為什麼美元要升值？
美元是全球資產定價貨幣，美元的價格變動影響全球資產的價格變動。
貨幣本來是兩個國家貨幣價格的比價，一個國家貨幣價格的變動直接影響著其他國家對該貨幣的持有。買的人多則會升值，反之則會貶值。
別人買美元，也主要考慮的是美元能給我帶來什麼好處？
比如A國的利率是3%，B國的利率是4%，那麼同樣情況下，我會買誰的貨幣？毫無疑問肯定是B國，所以B國的貨幣升值。
自從年初以來，美國國內的市場利率一路走高，作為全球資產定價標準的美國十年期國債收益率突破3%的心理防線。上一次的高點是在13年底出現。
而在美國國內利率上升的同時，其他國家基本無動於衷，比如貨幣政策一向寬鬆的日本、歐洲。近一年來美聯儲加息25個基點，央行雖然跟，但區區5個點。
資本逐利性，錢去追逐更有吸引力的美國資產——美國國債。
為什麼美國國內利率會上升呢？
究其原因是美元的全球環境發生了變化。
美元自2015年來開始加息，2017年首縮表。市場上出現的問題就是市場上的流動美元越來越少隨著美國債務的緊縮，美元變得越來越值錢。
有人會問，為什麼15年就加息了，市場利率現在才提緊？原因就是時機還不成熟，炒菜得放油，放油得等鍋熱起來。不是不上調利率，只是「火候」還未到。
特朗普上台後，重提減稅政策；減稅主要包括：
個稅的削減和
企業稅的削減。
前者能夠減輕美國人的生活負擔拉攏人才聚集，後者能夠聚攏企業創新，資本迴流美國。提升造血能力。
面對2018年的貿易戰，美國去年就應該做好了準備，相比最近的貿易協商美國不是突然，而是早就和世界人民打好了招呼。
現在大家都很關心，美元升值對全球市場的影響。
歷史上美元共經歷了三輪升值周期，第一輪是1980年-1985年，結果爆發拉美元債務危機；
第二輪1995年-2005年，出現了墨西哥金融危機和東南亞金融危機；
第三輪是2014年-2016年，新興國家貨幣崩盤，比如委內瑞拉，哈薩克、巴西等。
所以我們可以清晰看到，美元對新興市場國家的經濟影響是不可忽視的。美元最近一個月的反彈，雖然未能回歸歷史高位，但是是否真能歸位，也不是不可能。
貨幣的價值由該國的經濟實力決定，經濟實力決定貨幣價值。
美國經濟在全世界來看，還沒有到我們所說的歷史大倒退。相比歐洲諸多發達國家美國的失業率常年維持在5%以下，已經是最低的了。
目前美元的價值是被低估的，所以重提強美元計劃，美國也是有基礎的。
美國減稅背景下是在下調美元的價值，弱美元計劃。這不就是美國想要的嗎？可能理解錯了，美國要的是：
一是對內的便宜，二是對外的便宜，前者是利率，後者是匯率;
如果美國欲達到使資金流向他們的目前，最好就是美元對內貶值，對外升值，即美元走強。
其實強美元政策的由來，是將美元作為「國策」的柯林頓政府。
柯林頓上台伊始面臨的主要問題是雙赤字——貿易赤字和財政赤字，以及經濟疲弱。
現在看來，雖然當時的貿易赤字和財政赤字不足一提，但卻創造了當時的歷史記錄。
另外，美國剛經歷了1990—1991年的經濟衰退，柯林頓上任後的第一季度GDP下降0．1％，因此，如何鞏固尚顯得脆弱的回升勢頭，是擺在新政府面前的另一個挑戰。
美元強勢回歸，
全球經濟分化加劇，什麼資產最安全
只有當潮水退去時，你才知道誰在裸泳。
這幾天美元的大漲成了考高分的優等生，眾人受眾的香餑餑。但美元強勢回歸卻帶來不少經濟怪想，這些到底是不是美元造成的呢？往下看。
1）、香港利率上調100倍
5月4日，滙豐銀行宣布9年以來首次調息。即日起將香港美元存款利率上調100倍，從原來的0.001%上調至0.1%。
同一天，香港3個月期同業拆解利率（Hibor）升至1.72%，不斷刷新十年來最高水平。
滙豐銀行一夜提高利率，上調100倍。說明香港利率的走高，已從反應市場利率說的Hibor傳遞至存款利率，接下來將大概率傳導至貸款利率。
因此香港利率走高拉開序幕。而上個月香港金管局購入港元救市，將港元拉入安全的7.85紅線，也正式美元導致的利差。
2）、對新興市場的收割
「Don『t cry for me Argentina ，The truth is I never left you。 All through my wild days。 My mad existence 。I kept my promise」
阿根廷別為我哭泣，事實上我從未離開你，即便在我狂野不羈的日子裡，我也承諾不離開你……
——Eva Perón
在強勢美元周期里，可能會讓一些國家經濟陷入動蕩，甚至帶來局部地區和國家的經濟危機，這幾乎已經成為共識，而這次，阿根廷可能最先站到了懸崖邊上。
5月3日，阿根廷貨幣再度暴跌8.5%，錄得近兩年半來的最大跌幅。
比索貶值首當其衝，大幅縮水。為阻止比索進一步貶值。5月4日，阿根廷一周內三次上調基準利率，將關鍵的7天逆回購利率再上調675個基點。
從33.25%上調至40%。而2017年至今阿根廷比索兌美元貶值的幅度達到35%,最大幅度一度達到40%！
這是什麼概念？——畫面太美我不敢看。
如果以美國和中國為例，每次利率變動幅度也不過25—75個基點。要實現阿根廷的變動幅度需要20年！
阿根廷一直被全球視為流動性最敏感的新興體。上周阿根廷遭遇的此次貨幣貶值，其實就是強貨幣對弱貨幣的強勢收割。
是新興市場的一個縮影。
全球經濟動向追蹤的EPFR Global 公司的數據顯示：
截至5月2日當周，投資者從新興市場債券基金撤出10億美元，這是今年2月初全球市場拋售潮以來最大規模的資金撤離，也是16個月以來，連續兩周資金從新興市場撤離。
國際金融協會估計，投資者4月中旬以來，已經從新興市場撤資近84億美元。
這些市場在2017年的漲幅可是大步甩開幾大成熟市場，還順利挺過了2018年2月和3月的市場動蕩，結果在4月下旬美元走強後，突然就跟丟了魂兒似的。
摩根士丹利也認為，隨著美元的走強，很有可能新興市場會失去應有的吸引力和動力，新興市場樂土獲利過於樂觀。
3）、原油價格突破70美元
周一上午，WTI原油期貨價格就突破了70美元，創下2014年11月以來的高位，布倫特原油價格也拉漲超過75美元。
過去半年來，油價一直在波動性上漲，最近一個月更是加速上漲。從4月的最低位61.81，一路上漲到如今的70.70，一個月漲幅高達14%，遠超市場預期。
而原油價格走高，其他能源產品價格也隨之升高，推動了美國生產成本上漲，進而推高美國的通脹，導致美聯儲更為激進地加息。
美元與人民幣的較量
大家都知道美元是全球風險資產的避風港，美元的安全性和穩定性不言而喻。
隨著美國經濟振興本土經濟決心和貿易政策，美聯儲加息的步伐也會一步步緊逼。全球對美元為結算的體系會重拾大量信心，美元走強也是板上釘釘的事了。
我們都知道所有的遊戲最後一環都是——「現金為王」。目前市場上所有的輿情都指向對增強美元儲備的需求，美元匯率大漲肯定勢在必得。
這種情況下人民幣，只能貶值，但是目前的現實問題是人民幣不允許貶值。
中美正在打貿易戰，此時人民幣貶值的話，對中國貿易是雪上加霜。
上周四美國商務部公布的數據顯示：
由於出口額增加、進口額下降，3月份美國貿易逆差大幅下降15.2%，實現最近兩年來最大單月降幅。
3月出口額則環比上漲2%，以美元計的金額創出歷史最高紀錄。
還有4月27日中國外管局公布的數據：
今年3月份出現服務貿易和貨物貿易雙逆差，為去年2月份以來再度出現雙逆差。
兩組數據放在一起比較，美國逆差下降，中國一年來首次出現雙逆差。不能不說與貿易摩擦局勢緊張有關。
令一方面，最近半年來，國內頻頻出台政策，促進資本流入，這也將對人民幣匯率形成支撐。
例如，放寬合資證券公司外資持股限制。
而在不久的將來，還有更多有管理地促進外資流動的計劃提上日程：
2018年6月：A股納入MSCI
2019年4月：債市納入巴克萊指數
事實也卻是如此，人民幣兌美元的貶值幅度低於其他主要貨幣。
從4月16日至上周五，美元指數已經從低點反彈了3.3%，在此期間，美元兌歐元上漲3.2%，兌日圓上漲1.7%，兌人民幣漲幅則為1%。
普通投資者如何避險？一般日元配置類是避險的好去處，持續持有日本資產和中國、巴西資產都是不錯的選擇。
因此，過去購買了跟蹤新興市場的指數基金的，為避風險就不要再加碼了，短期內減倉避避風頭也是可以的。
而日元資產，一直都是風險來臨時最好的避風港。那麼美元真的會快速回血走強么？
其實未必，現在美國不是想擴大出口嗎，美元太強如何實現？與此同時，日本、歐洲今年可能退出的寬鬆貨幣政策也會對美元走強帶來牽制。
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