ICO技術監管何時到來？V神的腦洞，他們用智能合約實現了

ICO正變成世界的一部分。但與此同時，新的監管方式也呼之欲出。

據統計，2017年全球ICO一共募資56億美元，是傳統VC投資區塊鏈行業的7倍之多。在今年前三個月，ICO募資額已超過去年一半，大有翻倍之勢。可以說，通過ICO拿錢，快速啟動項目，已成為這一行業的通用方式。

然而，ICO是有天然缺陷的。據TokenData統計，902個公開項目的失敗率高達59%。一方面，很多團隊壓根沒想做事，融了錢就跑。那些想做事的項目，籌到錢後也缺乏繼續埋頭苦幹的動力。

可以說，現在的ICO本身就有缺陷，不利於激勵工作。其根源在於，我們缺乏監管手段去約束團隊，只能依賴他們的「良心」。

「這種ICO是不可持續的。」Ventureum.io的創始人顧宇翔說。「未來一定會有新的ICO機制。我們做的，就是提供過渡到新機制的一種路徑。」

Ventureum.io做的正是ICO監管。它在以太坊平台、ICO項目代碼之間，加入了一層智能合約，全流程追蹤ICO進展。它能按項目進度讓投資人投票，參與項目治理，同時管理對項目投資。

簡單地說，Ventureum.io提供了一種ICO項目的披露、投資退出制度，把投資者和項目方擺在了對等地位。

它的核心競爭力在於：監管由技術手段完成，可行性高，並且已進入測試階段。與之相比，目前的監管大多隻涉及概念，項目都是紙上談兵。

傳統審計慘敗，「用代碼審計」才是未來

要理解Ventureum.io的價值，就必須先談談，傳統監管為何一定會失敗。

ICO天然具有匿名性、全球性。前者意味著，你很難證明人們擁有某項資產，也很難立法保護它們。後者意味著，ICO項目可以0成本低轉移到他國，絲毫不影響募資，很難被區域性法律約束。

「要起草、執行一項法律，周期比技術革新長得多。」 顧宇翔說，監管一定是追在技術後面跑。

法律條文缺失，意味著審計機構無法可依。ICO涉及金額巨大，也不願請審計分一杯羹。此外，傳統監管機構也缺乏跟蹤ICO的手段：

通常，數字貨幣轉賬會創建一次性賬戶，來保證匿名性。如果不是在初期就介入，根本無從分辨賬戶屬於誰，審計也無從談起。

可以說，ICO監管的難題不可能隨某一法律出台而化解。能解決它的一定是技術手段。

顧宇翔認為，監管的大趨勢是在區塊鏈上進行，在ICO內部做限制條件，「用代碼本身實現審計。」

此外，「分階段地投資」也是ICO的主要需求。通常一旦項目方拿到錢，就再無動力繼續工作。因此讓他們知道「繼續工作能拿到更多錢」是十分重要的。對此，多次ICO於事無補，「保留一部分錢」才是關鍵。

在Ventureum.io規劃中，項目方的ICO所得會進入一個智能合約。隨著項目進展到特定階段，投資人會投票決定是釋放下一階段資金，還是撤回剩下的投資。

它的巧妙之處在於，利用了智能合約的免信任特性，同時建立了一套「持續評級」機制。

目前，大部分項目的評級都是在ICO前完成的。顧宇翔認為它十分荒唐：「一個項目的價值是在推進中決定的。提前評級缺乏依據。」傳統VC做投資，也會按項目階段決定投多少錢。ICO沒能這麼做，不過是因為還缺乏技術手段。

Ventureum.io要怎麼做？

Ventureum.io對項目的監管分為三個階段：ICO前、ICO中和ICO後。

在ICO前，Ventureum.io會建立項目白名單，列出需融資的、信譽較好的項目，並請「監管者」審核項目團隊背景，寫入區塊鏈公示。這對應著傳統投資的背調階段。

由於監管者本身持有Ventureum.io的代幣，並且全部為實名制，他們有動力說真話，讓手中代幣增值。

在ICO中，Ventureum.io會提供兩個ICO渠道：一種是投資人直接用ETH購買代幣，與傳統ICO相同。另一種則要在購買代幣的同時，拿出1%份額購買Ventureum.io發行的代幣VTH，並有用後續的投票、退幣權。

在這一階段中，項目方需要公示自己的「里程碑」路線圖，如在某一階段完成相應目標。這會成為後續考核項目的依據。

在ICO後，項目方會在每個「里程碑」階段時，被投票是否能拿到下一階段的錢。

舉例來說，ICO後可能有20%的錢被直接打給項目方。另20%會在第一次「里程碑」後支付。當「里程碑」時間到來，監管者會審核項目的目標完成程度，並打分按權重加權，最終形成一份市場報告，呈現給大眾投資者。

大眾投資者有幾天時間決定：是放款還是收回剩下的投資？他們的投票將決定剩餘ICO資金的去向。

之所以建立這種「監管者-大眾投資人」的雙層投票方式，是為了降低大眾投資人的決策成本：他們只需像股市投資者，閱讀報告並決策就好。審查工作則交給「監管者」完成。

值得一提的是，「是否撤資」的決策權是完全交給投資者的。即使「監管者」出具了「發展良好」的報告，投資者依然能投票收回自己的錢。

但在熊市中，Ventureum.io也會保護那些發展良好的項目，避免它們被市場短期的悲觀情緒波及，胎死腹中。

具體來說，如果投票恰逢熊市，項目又被監管者給出了高評級報告，即使投資者決定撤資，項目方仍能合併「這次+下次里程碑」，在下次統一考核兩次進度。換言之，好的項目能通過這種「熔斷機制」躲過短暫的熊市，在下次投票時證明自己。

Ventureum.io 採用這種熔斷機制，而非一味討好投資者，正是為了ICO市場能長久發展。「我們要保護雙方的利益。」顧宇翔說。

金融混得風生水起，為何跳槽區塊鏈？

儘管項目才啟動三個月，顧宇翔卻並非一個跟風創業者。他曾在加拿大豐業銀行擔任衍生品交易經理，混跡金融圈多年。此前，他是滑鐵盧大學的理論物理學博士。再之前，他曾在2012年比特幣50塊錢市價時購入比特幣。

當時，他把這一新事物推薦給了自己的同學，滑鐵盧大學計算機專業的王胡傑。後者一番研究後，買了上萬美元比特幣，自此有錢支付加國留學的學費，「再沒向家裡要過一分錢。」如今，王胡傑在Ventureum.io擔任CTO，是顧宇翔口中的「演算法大神」。

COO劉斌，同是顧宇翔在滑鐵盧大學的同學，曾在加拿大宏利保險擔任數據科學家。後來時機成熟，他們看到ICO監管的巨大缺口，就一同辭職創業了。

團隊中，其他成員也多是科技、金融背景，來自奇虎360、亞馬遜和豐業銀行等。

從5月初開始，Ventureum.io將會開始逐步上線以太坊測試鏈，並重點尋找「監管者」的合作，如PwC、加拿大安大略證監局等。此外，Ventureum.io正在進行第二輪融資。

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