美元強勢或將引發新興市場危機？

周三(5月9日)隨著美國國債收益率上漲，美元指數日內再度刷新逾四個月新高，觸及93.42，隨後有所回落。美國總統特朗普宣布決定退出伊朗核協議，地緣政治風險性增長，不利美元持續走強。此前，美元指數已經連續第三周上漲，本周仍有望出現周線收漲。 截止10日上午11點，美元指數報93.032，日內跌幅0.11%。

美債收益率攀升提振美元

美債收益率仍持續攀高，高於重要的3%關口，令美元需求繼續受到支撐。因市場預期在特朗普政府對經濟注入巨量財政刺激的背景下，美聯儲將繼續收緊政策來對抗通脹。

有分析人士指出，美元長達三周的漲勢幾乎未有任何減弱的跡象。這波上漲已經逆轉美元之前幾個月的頹勢。但特朗普早先宣布美國退出與伊朗簽訂的國際核協議，令中東地區爆發衝突的風險升高，並對全球經濟產生了連鎖反應。如果再次對伊朗實施制裁，那麼伊朗將難以向國外出售石油或使用國際銀行體系。

（圖為「金磚四國」匯率表現，印度盧比出現大幅貶值 via路透社）

美元走強導致新興國家貨幣貶值

當美元一反今年年初的頹勢，開始走強時，大家開始猜測美元要上演強勢反轉。但專家認為美元目前只是處於階段性反彈罷了，美國通脹超預期、美債空頭回補以及歐元貶值等都是助推美元上漲的因素。一旦美聯儲會議後美元沒有上沖，美元可能就要終結反彈走勢。雖然說美元走強可能是暫時的，但影響卻已經十分廣泛，不管是黃金還是原油都直接相關。另一方面，隨著近期美元的不斷走強，使得大量的資金湧入了美元，從而導致多個幣種貶值，新興國家的貨幣首當其衝。阿根廷的披索、土耳其的里拉以及其他擁有巨額經常帳逆差的新興貨幣因為美元走強而暴跌。數據顯示，5月3日，阿根廷貨幣比索再度暴跌8.5%，系近兩年半來的最大跌幅。

有人說，只要美元還穩坐世界貨幣寶座，就可以動動嘴皮輕易剪世界羊毛。的確，美元走強還是走弱，都會直接對國際貿易甚至一國經濟安危造成毀滅性影響。這一次美元走強的趨勢雖不知能否持續，但已經對全球股市構成威脅。

隨著美國加快升息的步伐，或進一步加劇這種狀況，導致新興市場國家的貨幣進一步貶值，並深陷惡性通脹的泥潭。

美國利率上升還將有可能導致全球信貸危機

因為美元繼續強勢，那些債務佔GDP比重高企的新興市場經濟體可能面臨系統性銀行業危機的風險，一些土耳其公司早已經無力償還其債務而破產。如果美國利率升至4%以上，歐洲及新興市場的股市前景將更糟糕。前段時間10年期美債收益率已經觸及高位，升至3.25%以上就可能導致市場混亂。有媒體將美元這一輪上漲視為美國新一輪佔便宜的開始，但是不管是俄羅斯還是土耳其都開始不斷加速去美元，紛紛選擇人民幣作為替代貨幣，美元的影響力還能持續多久尚且是一個問號。

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