技術利空漸平息，期待長陽突破
[簡要觀點]
[經濟基本面]4月CPI同比上漲1.8%漲幅重回「1時代」 PPI同比上漲3.4%（更新）
[外部流動性]美國通脹和薪資超預期，美聯儲加息預期明顯增強，美元近期持續走強，留意美債收益率突破3%後的市場反彈。（維持）
[內部流動性]央行開展200億元逆回購，上周凈回籠資金1100億元（維持）
[股市政策]：券商客戶交易行為管理將受現場檢查，妖股或大限將至。（維持）
[技術評價]：方向選擇向上，指數小幅回調（維持）
[基本評級]：基本面清晰，技術面觸底反彈（維持）
[市場結構和風格]：權重股保持穩定，風格轉向成長股（維持）
[交易對策]：至70%倉位（維持）
[重點板塊主題評價]：
（1）金融板塊中，推薦受益於資管新規的券商板塊（維持）
（2）消費板塊中，推薦醫藥生物、食品飲料、傳媒等（維持）
（3）貿易戰隱憂下全球經濟繼續復甦受質疑，中長期謹慎推薦石油、煤炭、基本金屬等（維持）；中長期關注民營大煉化升級（維持）
（4）供給側改革下推薦中游製造、交通運輸、新能源汽車產業鏈等（維持）
（5）科技股中，推薦工業互聯網、軍工、國產替代（維持）
（6）估值偏高下，謹慎參與海南開放、次新股、高送轉、區塊鏈等強主題（維持）
[指數一覽]：
滬深300收報3893.06點，漲0.55%；
上證50收報2729.40點，漲0.45%；
創業板 收報1865.36點，漲0.51%；
A股市場觀點
技術利空漸平息，期待長陽突破
滬深兩市繼續保持強勢震蕩。承接外盤升勢，滬深300高開後震蕩，伴隨緩慢下跌，午盤一度快速回落，尾市再度被買盤托起收於日內高點。行業方面漲多跌少，醫藥生物再度高舉高打列漲幅榜首，休閑服務、食品飲料分列第二第三，國防軍工、計算機、電子為唯一下跌的三個行業。主題方面，粵港澳、豬肉、亞運會等列漲幅前列，晶元概念等自主產權板塊列跌幅前列，大飛機和航天軍工則是相對偏弱。成交量同比略有放量，兩市共成交金額4126億元；滬股通、深股通繼續呈現大幅流入。
基本面相對穩定下，A股納入MSCI日期臨近，成為影響市場的主要因素，藍籌股、消費包括醫藥生物等成為市場的主要做多動能。4月全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.8%跌破2%大關，穩中略弱態勢延續。外盤方面，美國經濟保持強勁和美聯儲加息預期多空對峙，美歐股市繼續回升。美國宣布退出伊核協議地緣政治壓力仍大，短期直接影響全球經濟的概率不大。中美下周將再度開啟對話，短期市場情緒有所好轉。中期角度中美貿易戰的不確定性及美聯儲6月大概率的加息因素，未來市場的系統性風險依然沒有消除。流動性上，shibor短期利率繼續下跌，流動性保持穩中略寬不變。多股特停，監管力度不減；IPO常態化發行以及未來CDR發行，增量資金有限但北向資金入市積極。技術上看，滬深300繼周二突破年線後強勢震蕩，市場穩中偏強；結構上，上證50反彈受阻年線明顯縮量觀望情緒強烈；創業板指震蕩中小幅攀升，年線開始走平，多條均線粘合，短期攻擊目標是上方缺口阻力。風格上逐步轉向均衡，但創業板仍明顯強於主板。兩市股指連續兩日盤中大幅回落但都在尾盤被買盤托起，多方逐漸佔據上風。綜上所述，短期市場內外環境明顯改善，流動性趨於寬鬆，A股納入MSCI等形成明顯利好，流動性利好博弈技術性利空中漸佔上風，期待長陽突破。中期看，中美貿易戰、美聯儲貨幣政策依然為影響市場走勢最為重要的兩大因素。
結構上，短期市場風格上從藍籌股補漲轉向醫藥生物的強勁反彈，TMT板塊走弱，金融底部蟄伏、食品飲料暫受阻高位缺口，仍屬於板塊輪動的範疇。A股納入MSCI、市場情緒漸趨穩定的背景下，多路資金的進取心明顯加強。我們繼續認為，偏低估值下金融股和食品飲料長期成長性逐漸體現，有望保持強勢。周期股中偏重石油板塊和季節性改善的鋼鐵、煤炭、建材等，TMT板塊進入分化。繼續重點推薦金融、醫藥生物、食品飲料、中游周期，科技股則偏重國產替代。
操作上，建議繼續維持70%的適中倉位，行業上繼續保持均衡配置，穩定持股信心，強調逢低介入和精選個股。
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