冰與火：NVIDIA數據中心首季營收同比增長逾七成，挖礦營收將大減65％

根據NVIDIA最新發表的財報，該公司2019財年第1季營收達到創紀錄的32.1億美元，同比增長10%，包含遊戲業務、數據中心、專業繪圖以及汽車產品等各分類產品營收皆全面增長。

從各類產品的營收狀況來看，遊戲繪圖產品同比大增68%，環比則略微下滑1%左右，同比增長部分主要是因為遊戲市場的擴張，以及NVIDIA在高價遊戲繪圖產品缺少競爭對手所致。

至於導致環比下降的因素，是因為過去有一定比重的遊戲繪圖產品被客戶挪用做來挖礦使用，然而從2018上半年開始，加密貨幣迎來一波明顯下滑，導致挪做挖礦應用的遊戲繪圖產品銷售逐漸冷卻，之所以營收反映出來的下滑程度並不明顯，是因為4月之後需求才有比較明顯的減少，這部分對營收的影響恐怕要到第2季才會有比較明顯的反應。而根據NVIDIA給出來的第2季營收展望，來自挖礦的營收將會大減65%。

數據中心是NVIDIA另一大核心事業，通過去年底今年初發表的多款新產品，包括新的Volta計算架構，以及DGX系統與HPC設計，在獲得多家客戶肯定的情形之下，亦持續推動相關營收的大幅成長，不僅同比大幅增加71%，環比2018財年第4季，增長亦超過15%。

另外，在OEM與IP授權部分，去年同期因為損失來自英特爾的授權收入，以及NB市場飽和的因素，基期較低，然而2018年遊戲NB市場擴張，且專業及一般消費性NB產品對獨立GPU的需求亦明顯增加，在此方面的產品營收也有相當程度的幫助。

而在Tegra產品方面，大客戶任天堂主打遊戲機Switch的持續熱銷是帶動營收成長的主要因素。

不過由於法規限制，以及汽車客戶導入自動駕駛的時程影響，這方面的營收要到2019年才有比較明顯的進展，因此相關營收同比僅微增4%，各季度營收自2018財年基本上就沒有太多成長。

潛在威脅

2018下半年，AMD即將推出全新的計算卡與消費卡產品，這對於長期在市場上缺乏競爭對手的NVIDIA，可能會帶來一定的影響，而且AMD的遊戲繪圖與計算產品都將直接使用台積電最新的7nm工藝，相較起NVIDIA仍守在12nm，性能上可能有相當明顯的改善。

專業計算雖然也將直上7nm工藝，但AMD在缺乏生態的情況之下，對NVIDIA的衝擊應該有限。

另一方面，英特爾不論在專業計算以及汽車電子領域方面，都緊追NVIDIA的腳步，以英特爾在計算產業的影響力而言，對NVIDIA的威脅可說是最大的。至於在汽車電子方面，Mobileye與NVIDIA不同，並非專攻自動駕駛，其在輔助駕駛方面的市佔超過7成，對客戶關係的經營方面要勝過NVIDIA，而其新款針對自動駕駛的方案也即將推出，在性能方面和NVIDIA相較能不落於下風，功耗更明顯低於NVIDIA現有的方案，加上既有客戶的優勢，未來在相關市場可能會成為NVIDIA的頭號對手。

另外，業界亦傳出英特爾即將推出自有的獨立GPU晶元，要在遊戲繪圖領域與NVIDIA一較高下，不過目前英特爾的工藝發展陷入停頓，即便產品推出，絕對性能上與擁有台積電先進工藝幫助的NVIDIA恐怕還是會有一定差距，但如果從中低階定位推出性能價格比具優勢的產品，仍有機會在包含一般台式機、一體機，或者是NB產品中拿到一定的市佔。

最後，挖礦是過去遊戲繪圖最大宗的不務正業收入，但隨著加密貨幣價格下跌，挖礦熱潮有降溫的傾向，以及挖礦專用ASIC逐漸普及，對此類的不務正業營收已經有一定程度的削減，雖然從NVIDIA的2019財年第1季營收看來影響還不大，但隨著趨勢的轉變，對營收的沖極可能會進一步擴大，而NVIDIA對第2季的營收預測也證實了這個觀點。

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