連續兩季度盈利的虎牙直播，首日股價漲逾超30％

虎牙上市動作迅捷，搶奪「遊戲直播第一股」塵埃落定。

5月11日，虎牙正式在紐交所敲鐘上市，股票代碼為HUYA。

上市當日，虎牙直播開盤價為15.5美元，較12美元每股的發行價漲逾30%，遠超此前計劃募集的1.8億美元。

至此，虎牙成為繼歡聚時代、陌陌、天鴿互動後，中國第四家直播領域的上市公司。

虎牙將與騰訊遊戲有所打通

在11日晚間虎牙直播於廣州舉行的發布會現場，36氪等媒體連線虎牙直播CEO董學傑。

他表示，募集資金將主要用於遊戲直播，「我們也會尋找其他類型直播，不排除會投資。」另外，虎牙還將通過資本的方式，強化與行業上下游合作。

談及與騰訊今後的合作，董學傑表示未來將與騰訊在遊戲方面有所打通，共探商業模式。虎牙希望就非遊戲直播領域與騰訊眾多資源協同嘗試。

此外，虎牙還將藉助騰訊在海外的遊戲布局，拓展海外市場，上周虎牙已進軍東南亞。

董榮傑介紹說，非常期待能夠跟騰訊，包括遊戲在內的各個領域進行深度合作，目前在和騰訊深入思考直播平台能否跟遊戲內容進行互動打通，僅僅是商業模式的探索，未來希望能跟騰訊一起進行賽事的深度合作。

連續兩季度盈利，但Q1是首度運營利潤為正

趕在上市前，虎牙公布2018年Q1業績，總營收8.436億元（約合1.345億美元），同比增長107.2%。

具體到營收構成，截至3月31日的報告期間，虎牙約94%收入源自流媒體直播業務，廣告和其他業務營收的5080萬元（約合810萬美元）僅佔小部分。但考慮到虎牙2016年10月開始提供廣告服務，期間內所獲212.4%營收同比增勢尚可。招股書數據顯示，虎牙正逐步增加廣告和其他業務營收佔比。

凈利潤方面，虎牙Q1季度凈利潤為3140萬元（約合500萬美元），較去年同期4170萬元的凈虧損扭虧為盈。這延續了虎牙作為首家公開宣稱實現盈利的遊戲直播平台之勢，去年Q4季度虎牙凈利潤達497萬元，首度實現單季盈利。

不過，36氪查詢虎牙招股書發現，去年Q4虎牙經營虧損181萬元，主要靠A輪融資大幅增加銀行存款利息致凈利潤呈正向，但該數字較此前幾季度經營虧損已大幅收窄。到今年Q1季度時，虎牙經營利潤為2820萬元（約合450萬美元）。

獲得扭虧為盈的成績單，董學傑表示主要有兩方面原因：其一，遊戲直播行業已從過去單純的虧損進入到了良性、有正常業務利潤的階段；其二，帶寬CDN環境好轉，虎牙CDN單價下調。

虎牙Q1季度數據顯示，公司擁有約9290萬月活用戶，較去年同期的7800萬增長19.2%；移動月活用戶為4150萬，比去年同期的3320萬錄得25.0%增幅。

虎牙用戶增勢尚可，Q1付費用戶達340萬人

人員方面，虎牙Q1付費用戶數達到340萬人，同比增長34.9%；月活躍主播數超66.6萬，較去年同期的47.7萬增長40%。

儘管虎牙宣稱自己為中國最大的遊戲直播平台，且在主播擁有量、體驗和用戶月活數量方面領先行業，但從第三方極光大數據最新監測數據看，鬥魚直播在應用滲透率、月均DAU等維度排名均位列直播應用之首，其次是虎牙、YY、熊貓、企鵝電競。

從增長角度看，虎牙在3月至4月間月均DAU獲得較大幅度增長，其餘幾家基本數據略為下滑，或僅細微增長。

遊戲直播漸成為遊戲重要渠道，行業將進入利潤競爭階段

2018年正值直播企業普遍面臨3年投資回報期到來，繼虎牙後陸續將有多家直播公司登陸二級市場。

與虎牙同獲騰訊重金支持的鬥魚近期流出上市傳聞，映客在3月底已在港提交招股說明書，花椒也有消息稱年底或將赴港上市。

「行業可能從今天開始，從今年開始，將進入到利潤競爭階段。」董學傑表示。在他看來，虎牙上市只是開始，遊戲直播前景樂觀，「遊戲直播將愈漸成為用戶選擇新遊戲，老遊戲用戶留存的重要渠道。」

直播服務平台「今日網紅」CEO彭超向36氪表達了類似的觀點：遊戲產業鏈的價值正從遊戲本身向遊戲的傳播、分發、渠道等方面遷移。直播對於遊戲的價值越發凸顯，「不是直播離不開遊戲，而是很明顯的，遊戲離不開直播了。」

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