猜想與應對：馬來西亞大選之後

本報記者 和佳 吳睿婕 北京、廣州報道

導讀

對於大選後的形勢，馬來西亞一位外交官對21世紀經濟報道記者表示，相信政府更迭並不會改變馬來西亞對「一帶一路」的支持，馬來西亞將繼續歡迎外來投資，包括來自中國的投資。他認為，現在來預測馬來西亞新政府的對華政策還為時過早，目前都只是猜測。

5月10日晚間，馬哈蒂爾宣誓就任馬來西亞總理。此前，5月9日，馬來西亞大選結果公布，92歲高齡的馬哈蒂爾帶領的反對陣營「希望聯盟」在大選中擊敗了執政黨「國民陣線」，實現了馬來西亞六十年來的首次政權更迭。

反對黨令人震驚的勝利立刻引發馬來西亞金融市場的劇烈震蕩。5月10日，在美上市的iShares安碩MSCI馬來西亞ETF (iShares MSCI Malaysia ETF)下跌6.03%至32.42美元，為去年12月來最低；在匯率方面，馬來西亞貨幣林吉特兌美元一個月無本金交割遠期外匯(NDF)在選舉結果公布後立即下跌2.4%，截至5月10日18時，美元兌馬來西亞林吉特跌至4.0064，跌幅0.98%。CNBC稱，馬來西亞股市周一開盤後可能也會受到衝擊，該國的證券交易所在本周四、周五將因公眾假日關閉，於下周一重開。

「從馬哈蒂爾競選期間的言論來看，他的遊說中有很多經濟民粹和挑動國際政治矛盾的主張，某些言論相當極端。根據他競選期間的言論取向，中資企業將面臨一定的風險，整個馬來西亞經濟增長勢頭也可能面臨風險。」5月10日，商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育對21世紀經濟報道記者稱。

外交部發言人耿爽5月10日在例行記者會上表示，當前，中馬全面戰略夥伴關係發展勢頭良好，互利合作成果豐碩，給兩國和兩國人民帶來了實實在在的好處和利益，這值得雙方共同珍惜和維護。中方相信馬來西亞將繼續保持穩定和發展。

經濟增長不確定性風險增加

此前，儘管選情膠著，但外界普遍預測現任馬來西亞總理納吉布所在的執政黨國民陣線有望再次贏得選舉，因此大選結果令不少人大跌眼鏡。

「人民實在太不希望『國民陣線』繼續執政了，對納吉布的不滿主要是因為貪污醜聞。感覺周圍的朋友都非常開心與興奮，但因為是獨立後的第一次政黨輪換，大家也有些許迷茫，也在焦急等待新政府的組建。」一位在馬來西亞的企業人士對21世紀經濟報道記者稱。

然而，這對資本市場來說並不見得是一個好消息。在選舉結果公布前，馬來西亞的貨幣和股票便已經開始下跌，當時已有跡象顯示馬哈蒂爾所在的反對黨正在取得優勢。

馬哈蒂爾在馬來西亞被譽為 「現代化之父」。他於1981年出任馬來西亞第4任總理，並連任了5屆至2003年。在他任內，馬來西亞經濟蓬勃發展，貧困率大幅降低。從1988年到1996年間，馬來西亞平均每年的經濟增長率高達8%。他發布了《2020宏願》，旨在到2020年將馬來西亞打造成為一個完全發達的國家。在他的帶領下，馬來西亞從一個以農業和自然資源經濟為基礎的國家逐漸轉型為以製造業和出口為重的國家。

今天，馬來西亞是世界上最開放的經濟體之一，世界銀行的數據顯示，其經濟依然高度依賴出口，約有40%的就業機會與出口有關。2017年馬來西亞GDP增長5.9%，高於2016年的4.2%和2015年的5%，該國央行預估2018年馬來西亞經濟將增長5.5%至6%。

「馬來西亞最近幾年經濟增長情況較好，與政府奉行高度開放的經濟政策分不開。」梅新育對21世紀經濟報道記者分析稱，在這個進程中所有馬來西亞人都是受益的，區別只在於受益的多少。但馬哈蒂爾將「多少之分」描繪成是「得失之分」，為此他採取的經濟政策恐怕不樂觀。如果將競選主張付諸實施，對馬來西亞的對外經貿、外商投資而言，都將是重大利空，進而對馬來西亞經濟增長形成重大利空。「這主要取決於他的行動。」梅新育說。

此前，「反對派」陣營曾指責納吉布讓過多中國資金進入馬來西亞參與項目。馬哈蒂爾在競選期間也多次批評中國在馬的投資，稱馬來西亞「沒有從這些投資中得到任何好處」，並聲稱若他順利當選，將對中國在馬投資嚴格審查。

在此次競選中，馬哈蒂爾並沒有公布其經濟政策計劃的細節，因而難以評估其對財政和宏觀經濟影響。但他的競選宣言中已提議取消6%的商品和服務稅，重新引入燃料補貼，並承諾在上任100天內落實。在5月10日勝選後的記者會上，他重申了這一承諾。穆迪認為，這些舉措將減少政府的財政收入，影響其財政狀況，從而對其信用評價造成負面影響。

馬哈蒂爾在記者會上表示，在他任職首個100天結束前，將制定一個全面的改革計劃。為平息市場情緒，馬哈蒂爾所在的「希望聯盟」發表聲明稱，將以有序、透明和系統的方式進行「負責任的和漸進式的財政改革」。大選之後，馬來西亞央行宣布將基準利率維持在3.25%不變。

相信不會影響「一帶一路」合作

此前，在「一帶一路」倡議框架下，馬來西亞與中國合作緊密。尤其是在基礎設施建設上，中企大力參與馬來西亞的鐵路建設。今年4月，中國和馬來西亞合作建設的馬來西亞南部鐵路工程項目正式開工，項目總金額為89億林吉特（約合22.5億美元）。2017年，中國交建承建的馬來西亞東海岸鐵路也舉行了開工儀式，該項目合同總額為550億林吉特（約合140億美元），是「一帶一路」倡議下最大的單體項目。

對於大選後的形勢，馬來西亞一位外交官對21世紀經濟報道記者表示，相信政府更迭並不會改變馬來西亞對「一帶一路」的支持，馬來西亞將繼續歡迎外來投資，包括來自中國的投資。他認為，現在來預測馬來西亞新政府的對華政策還為時過早，目前都只是猜測。

外來投資可能放緩或轉移

馬來西亞有分析師指出，馬來西亞人對來自中國的投資和貸款普遍是歡迎的，因為他們在為馬來西亞建設不錯的基礎設施的同時，沒有令馬來西亞政府面臨債務威脅，並且中國工人也沒來競爭本地的工作崗位。

新加坡星展銀行（DBS Bank）數據顯示，2017年中國對馬來西亞的直接投資為23.6億美元，占其外國直接投資（FDI）總額的7%，在投資來源國中排名第7。經濟學人智庫報告稱，2017年馬來西亞是中國海外直接投資的第四大目的地，而2015年其排名僅為第20位。

儘管如此，政治前景的不確定性也可能打擊投資者的信心。梅新育對21世紀經濟報道記者指出，這是多年來馬來西亞第一次政黨輪替，有可能會出現激烈的政治清算鬥爭，給馬來西亞商業環境帶來巨大不確定性。這些變化是否會帶來社會環境更多不利變化，還需進一步觀察。

「我認為在『不確定的』這個階段，包括中國企業在內，外企對馬來西亞的資金投入不妨先緩一下，看看形勢發展再決定。香港特區和國內自貿區、非自貿區離岸金融部門也可以關注馬來西亞是否會出現資金外流的情況。」梅新育說。

有分析認為，大選結果可能會影響中國買家對馬來西亞房地產的投資，短期內或導致投資者轉入新加坡市場。

「只要有任何不確定性，一些中國買家就會退縮。但馬來西亞的簽證、購房和教育政策總體仍非常吸引中國中產階級。我們預計中國在馬來西亞的房地產投資在未來幾個月乃至幾年將繼續增長。到2025年，中國買家在馬來西亞購買的房地產至少可以翻一倍。」 全球中文房源平台居外網 CEO羅雪欣對記者分析稱。

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