馬來西亞一夜變天，中國一帶一路最重要的海外節點懸了？

智谷趨勢（ID：zgtrend）| 宇庭 青岩

又有一隻黑天鵝在撲閃翅膀，它發生在中國「一帶一路」上的一個關鍵國家——馬來西亞。

2018年5月10日，馬來西亞大選結果揭曉，此前執政的納吉布被擊敗，在選舉中指控納吉布「向中國出賣國家利益」的反對派獲勝。

馬來西亞是對中國一帶一路倡議響應最熱烈、最積極的國家之一。

過去幾年，中國給予馬來西亞前所未有的重視，投巨資支持馬國建設，其中就有東南亞第一大港皇京港建設項目，馬國最長的東海南鐵路項目，關丹中馬聯合鋼鐵項目等等……

現在，這些項目的前景都蒙上了一層薄霧。

一旦這些項目出現波折，受影響的不只是短期經濟利益，也包括中國重構全球交通線的戰略布局。

01

最壞的結果

之前，也許已有中國的專家學者預見到了這一天，但恐怕沒想到這一天到來的這麼快。

巫統，全名「馬來民族統一機構」，自馬來西亞獨立就牢牢掌握著馬來西亞的政權，迄今61年。

一夜之間，一個龐然大物倒下了。

此前也有一些跡象，但巫統畢竟是巫統，底蘊足夠，所以2018年大選被稱為馬來西亞歷史上最難預測的一次大選。

投票當天，馬來西亞的貨幣林吉特上躥下跳，讓人完全摸不著頭腦。

直到，塵埃落定。林吉特兌美元一個月無本金交割遠期外匯(NDF)跌超2%，創自特朗普當選以來最大跌幅。

（馬來西亞貨幣大選當天波動較大）

擊敗一個龐然大物的是另一個龐然大物。

更嚴格說來，它是一個人，現年93歲，早先曾執掌馬來西亞總理長達22年的前總理——馬哈蒂爾。

兩位候選人，此次選舉對中國投資的態度尖銳對立。

納吉布上任以來與中國保持了密切的合作關係，對中國投資持開放態度；馬哈蒂爾，曾多次表示看不慣馬來西亞當局大開國門歡迎中國投資者的做法，公開聲明要嚴厲審查中國投資者。

很不巧，最後獲勝的是後者。

（馬哈蒂爾周四凌晨3時召開記者會，宣布希盟勝選。來源：海峽時報）

02

中國對馬投資是一招大棋

要知道中國對馬來西亞有多重視，看下圖。

2016年，中國對一帶一路國家的直接投資金額，馬來西亞排第三，為18.3億美元，僅次於新加坡和以色列。

更重要的是，中國對馬投資增長速度很快，尤其是在新加坡越來越靠近美國的情況下。

事實上，儘管馬來西亞擁有1/4華人，但長期執政的巫統這個馬來人政黨和中國一直說不上有多接近。

納吉布父子恐怕算是異數。老納吉布任總理時，馬來西亞和中國正式建交，這比中國與新加坡建交早了16年。到了現在這個納吉布任總理時，中馬關係才熱火起來。

繼2009年成為馬來西亞最大的貿易夥伴。2012年起中國對馬投資也進入快速上漲階段。

最具標誌意義的莫過於皇京港項目。

皇京港建設於2017年啟動。皇京港位於馬六甲海峽的中段，吉隆坡和新加坡之間的馬六甲市。一旦建成，它將成為東南亞最大的港口。

這一步棋對中國和馬來西亞的意義不言而喻。

對中國而言，通過馬六甲海峽的船舶有80%的目的地為中國。它等於重構了全球交通線，有助於中國海上運輸安全。

對馬來西亞而言，馬國不但獲得一個現代化、盈利前景良好的港口，還能夠學會大型港口的運營、管理經驗，更重要的是，增加了新加坡扳手腕的砝碼。

為了確保這一項目，中國大連、上海等6個港口與馬來西亞巴生港等4個港口，組建了中馬港口聯盟。以商業為目的，在技術、貨運代理、集中箱中轉等方面展開全方位合作。

除了皇京港這類中馬合資項目，中國還全面參與了馬來西亞的工程承包，房地產開發。

03

先拿中國企業開刀

但是，馬哈蒂爾似乎就只看到了房地產開發這一項。

馬哈蒂爾指責，中國投資者在馬來西亞乾的事情，無非就是買地，蓋樓，賣樓，賣的還都是普通馬來西亞人買不起的樓，對馬來西亞毫無益處。

他甚至在大選前發誓：如果自己成功當選，必將嚴查中國投資者。以馬哈蒂爾競選前的表態來看，在馬來西亞的中資地產商，很有可能最先受到波及。

（彭博社報道）

中國投資者之所以那麼不討馬哈蒂爾歡心，究其緣由，是中國投資者並沒有帶給馬來西亞想要的就業、資金和技術。

我們歡迎的是願意聘用馬來西亞當地工人，並且能帶來資金和技術的投資者。

很顯然，在房地產開發領域，中國投資者很難滿足馬哈蒂爾的要求。畢竟，以馬來西亞工人的工作效率，交房時間可不得再拖個三五年的。但偏偏中國房地產企業在馬來西亞投資規模也不小。

從2013年開始，國內多家企業都在馬來西亞排兵布陣，幾家著名房企諸如碧桂園、綠地、富力、雅居樂等都紛紛進入馬來西亞市場。

碧桂園不算是國內最早進軍馬來西亞的房地產商，但絕對是最有勇氣最大手筆的那一個。

最出名的項目，就是碧桂園2500億投資的「森林城市」。

2015年，碧桂園在與新加坡隔海相望的新山市伊斯干達經濟特區開建「森林城市」，整個項目佔地面積相當於半個澳門。前期光是廣告支出就超過10億元，從填海造島到最後所有物業配套完工，預計開發時間會持續二十五年。

可以說，這是中資房地產商有史以來最大手筆的一次海外項目，無論從資金投入、項目佔地面積還是開發時間來看，「森林城市」都算得上獨一無二。

「森林城市」這個項目，碧桂園持股60%，柔佛市官方投資公司持股40%，這40%中有70%是由柔佛蘇丹持股的，30%由當地政府持有。

當然，碧桂園在馬來西亞的項目，並不止「森林城市」一個。光在新山，就還有另外兩個項目；最近兩年轉戰吉隆波，又開闢了兩個項目。

這一步一步不間斷的投資，無不顯示碧桂園對於馬來西亞房地產市場的巨大信心。畢竟在碧桂園投資馬來西亞期間，當時的領導人納吉布一直把中資視為友好合作夥伴。

然而，碧桂園的「森林城市」，正是馬哈蒂爾一直心存芥蒂的一個項目。「槍打出頭鳥」說的一點沒錯。

在馬哈蒂爾看來，「森林城市」項目每套均價在100萬林吉特（約合人民幣160萬），但2016年馬來西亞年人均收入的中位數才62736林吉特。

最關鍵的是，本地人接不了盤，就只能吸引更多資金雄厚的外地人接盤，這恰恰是馬哈蒂爾最不想看到的結果。

（彭博社4月9日報道）

柔佛州的新山，地處一帶一路的關鍵位置，與新加坡的直線距離不到五公里，而新山所在的伊斯干達經濟特區，一度被稱為「馬來西亞的深圳」，吸引的不止是碧桂園一家。

綠地和富力也早就看中了這塊地。只是它們目標更小，暫且還沒被點名批評。

綠地在新山有兩大地標項目，並參建了吉隆坡「大馬城」和周邊的高速公路。截止2016年，綠地在新山的房地產投資額達120億林吉特（約合人民幣200億元），接近綠地2015年10%的銷售額。

而富力早在2013年12月份的時候，就砸金85億元，在新山買下6幅地塊，用來開發住宅和商業物業。據穆迪的統計，富力當年在馬來西亞的土地佔富力地產截至2013年6月總資產的7.3%。

除此之外，當碧桂園、綠地、富力看中新山的地理位置時，另一家中資房企雅居樂則去了吉隆坡，並於2014年在吉隆坡滿家樂開幕了第一個項目。據稱雅居樂項目是當時整個滿家樂區域的銷售冠軍，在全吉隆坡排行第二。

儘管中國房地產開放商在馬來西亞有著少則幾百億，多則上千億的投資，但在這一次的政黨更替面前，更像是帆船遇到了海嘯。

除了特別點名批評中資房地產投資，中資參與的基建和製造業，也是被重點審查的對象。馬哈蒂爾所在的政黨「希盟」就曾放話，一旦執政，將重現審查甚至可能取消新隆高鐵和東海岸鐵道計劃等中資項目。

去年6月，吉利收購了馬來西亞的國寶汽車品牌寶騰，並派出中國員工出任CEO。這個相當於中國紅旗轎車的寶騰，自品牌成立以來首次由外國人負責，因此引起了馬哈蒂爾政黨的不滿。他們指責納吉布政府準備隨時放棄寶騰。

這話聽著，怎麼和前面指責納吉布把馬來西亞賣給中國是一個套路呢？

04

中國投資懸了？

這一次，對中國投資者不太友好的新領導人上台，是否意味著中國在馬來西亞的投資之路就此終結？

熟悉馬哈蒂爾過往的人都知道，馬哈蒂爾是「亞洲價值」的提倡者之一，他對於中國的發展總體抱樂見其成的態度，並且一直希望能夠整合東亞的經濟圈。

而且，馬哈蒂爾是一個非常有主見的政治人物，他在選舉中說的話，有一些也是被對手刻意誇大了。

比如，馬哈蒂爾在接受採訪時就公開表示支持中國的一帶一路倡議。

納吉布的敗選並非其經濟上的無能。相反，納吉布交出了一個很亮麗的經濟答卷，馬來西亞保持了較高的經濟增長率；而在於腐敗，以及改善民生方面沒能使得民眾滿意。

因此，要保持馬來西亞的增長，新政府更需要來自中國的支持。所以，馬哈蒂爾從來沒說過要趕走中國資本，只是說要加強審核。

具體到中資項目上，可能要具體對待。

比如東海岸鐵路計劃，就脫胎於馬哈蒂爾本人早年提出的「泛亞鐵路計劃」，還有皇京港項目也是馬來西亞一直的夢想，所以這一類工程大方向上不會被抵制。

魔鬼只會在細節里，就是如果有證據標明，有工程被牽扯進前政府的貪腐，那麼這一類工程今後的日子可能會不太好過。

至於個人投資者，談不上巨變。畢竟，在新領導人上台之前，馬來西亞對外國買家的限制就已經有了趨嚴的傾向，很難會有更壞的結果產生。

從2014年開始，外國客戶在馬來西亞買房的最低門檻，從50萬（約合人民幣80.6萬元）林吉特提高到了100萬。此外，為了打擊投機客，馬來西亞也把三年內轉售就徵收30%增值稅的時間年限，提高到了五年的。

當然，雖然新領導人對中國投資者並不友好，但具體到針對投資者的政策，還是由各個州的執政黨說了算。

目前馬來西亞接納外國房產投資較多的州是雪蘭莪（吉隆坡所在地）、柔佛（新山所在地）和沙巴。根據新加坡《聯合早報》5月10日公布的統計結果，新領導人所在的希盟僅贏得了前兩個州，即使有更嚴厲的打擊措施出台，也是首先在這兩個州實行。

面對突如其來的這場「馬來海嘯」，中國投資者應該避免的是短期的投機操作，並盡量避開馬來西亞中國開發商的項目，選擇當地權威的開發商，這樣順利交付的概率會更大。

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