小米超大IPO啟動，7張圖看清雷軍的商業版圖！

小米歷史

2012年年收入突破10億美元（成立2年後實現）

2014年成為中國大陸市場出貨量排名第一的智能手機公司（根據IDC統計，在推出我們首款智能手機3年後實現）

2014年年銷售額突破100億美元（成立4年後實現，根據艾瑞諮詢為史上最快）

2015年MIUI系統月活用戶超過1億

2017年成為全球最大的消費級IoT平台，以連接設備（不包括智能手機及筆記本電腦）數量統計，根據艾瑞諮詢

2017年2017年第四季度成為印度市場出貨量排名第一的智能手機公司（根據IDC統計，正式進入印度市場3.5年後實現）

2017年根據艾瑞諮詢，2017年，與全球收入超過人民幣1千億元且盈利的上市公司相比，按收入增長速度計算，小米在網際網路公司中排名第一，在所有公司中排名第二

主要附屬公司及合併聯屬實體

營業紀錄期對我們的經營業績有重大貢獻的本集團各成員公司的主要業務、成立日期及開業日期如下：

小米科技電子商務業務2010年3月3日

小米香港智能手機及生態鏈企業產品的批發及零售2010年4月7日

小米通訊研發及銷售智能手機、銷售生態鏈企業產品及提供客戶服務

2010年8月25日

小米移動軟體軟硬體開發及提供軟體相關服務2012年5月8日

珠海小米通訊智能手機、生態鏈企業產品及備品備件採購及銷售、原材料採購2013年1月25日

小米印度科技智能手機及生態鏈企業產品銷售2014年10月7日

重慶小米小額貸款網際網路金融和消費貸款服務2015年6月12日

本公司主要股權變動

本公司於2010年1月5日在開曼群島註冊成立為獲豁免有限責任公司，法定股本為50,000美元，分為50,000股每股面值1.00美元的普通股。

成立後，我們於2010年8月17日至2010年12月21日進行資本重組。隨後，法定股本中的普通股重新分類並重新指定為162,500,000股A類普通股及600,000,000股B類普通股，每股面值均為0.0001美元。

2010年8月17日及2010年12月20日，我們向創始人及聯合創始人發行合共162,500,000股A類普通股和57,500,000股B類普通股，每股面值均為0.0001美元。

2010年9月28日至2012年6月22日，我們進行七輪[編纂]前融資，合共發行102,500,000股A系列優先股、70,831,503股B系列優先股、43,023,587股C系列優先股及13,189,777股D系列優先股（隨後有調整），詳情載於本節「—[編纂]前投資」。

2014 年3 月14 日，我們進行股份分拆，當時已發行及未發行股本中的每股股份拆分為四股每股面值0.000025美元的相應類別股份，隨後我們的股本分為(i)692,215,076股每股面值0.000025 美元的A類普通股及2,828,385,900 股每股面值0.000025 美元的B類普通股、

(ii)396,000,000股A系列優先股、(iii)221,498,524股B-1系列優先股、(iv)33,249,592股B-2系列優先股、(v)172,094,348股C系列優先股、(vi)102,127,680股D系列優先股、(vii)21,277,676股E-1系列優先股及(viii)72,351,828股E-2系列優先股。

2013年8月6日至2017年8月24日，我們進行兩輪[編纂]前融資，合共發行72,309,188股E系列優先股及57,163,141股F系列優先股（隨後有調整），詳情載於「—[編纂]前投資」一節。

2018年4月2日，我們向Smart Mobile Holdings Limited （雷軍控制的實體）按票面價值發行63,959,619股每股面值0.000025美元的B類普通股（或股份分拆後[編纂]股B類股份），作為雷軍對本公司所作貢獻的獎勵

陳東升. . . . . . . . . . . 獨立非執行董事2018年4月本[編纂]日期為董事會提供獨立意見及判斷。薪酬委員會主席、審核委員會成員兼企業管治委員會成員。

許達來. . . . . . . . . . .非執行董事2013年8月2013年8月6日為董事會提供專業意見及判斷。審核委員會成員。

李家傑. . . . . . . . . . . 獨立非執行董事2018年4月本[編纂]日期

為董事會提供獨立意見及判斷。提名委員會主席兼企業管治委員會

成員。

雷軍. . . . . . . . . . . . 執行董事、創始人、董事長、兼首席執行官

2010年3月2010年5月3日全面負責本公司策略、公司文化及

關鍵產品，以及監管高級管理團隊。薪酬委員會成員。

林斌. . . . . . . . . . . . .執行董事、聯合創始人兼總裁

2010年5月2010年5月3日負責本公司智能手機業務。提名委

員會成員。

劉芹. . . . . . . . . . . . 非執行董事2010年5月2010年5月3日為董事會提供專業意見及判斷。

王舜德. . . . . . . . . . . 獨立非執行董事2018年4月本[編纂]日期、為董事會提供獨立意見及判斷。審核委員會主席、企業管治委員會主席、提名委員會成員兼薪酬委員會成員。

2012年年收入突破10億美元（成立2年後實現）

2014年成為中國大陸市場出貨量排名第一的智能手機公司（根據IDC統計，在推

出我們首款智能手機3年後實現）

2014年年銷售額突破100億美元（成立4年後實現，根據艾瑞諮詢為史上最快）

2015年MIUI系統月活用戶超過1億

2017年成為全球最大的消費級IoT平台，以連接設備（不包括智能手機及筆記本

電腦）數量統計，根據艾瑞諮詢

2017年2017年第四季度成為印度市場出貨量排名第一的智能手機公司（根據IDC

統計，正式進入印度市場3.5年後實現）

2017年根據艾瑞諮詢，2017年，與全球收入超過人民幣1千億元且盈利的上市公

司相比，按收入增長速度計算，小米在網際網路公司中排名第一，在所有

公司中排名第二

種跡象表明，小米公司馬上就要上市了。

近期，小米創始人、董事長雷軍屢放大招。先是在母校武漢大學的小米6X發布會上宣布，每年整體硬體業務（包括手機及 IOT 和生活消費產品）的綜合稅後凈利率不超過 5%。隨後他又發全員信宣布了新一輪的公司高管調整，任命CFO周受資為公司高級副總裁，接管財務、投資、HR等業務。

據鳳凰網科技拿到的可靠消息，小米本周將在香港申請IPO，6-7月掛牌，成為首個嘗鮮「同股不同權」的公司。儘管還沒等到小米的招股書，但我們不妨先來劃個重點。

在雷軍眼裡，手機只是小米「鐵人三項」中硬體的一部分。經過8年的發展，小米已經成了集互聯網，硬體、新零售於一體的「鐵人三項公司」。

小米是一個「鐵人三項」的公司

在2017阿里網商大會上，雷軍表示，小米在創辦之初就在談鐵人三項，做硬體產品、手機、電視、掃地機器人以及很多有趣的硬體產品。其次，小米也做互聯網，做電商，做新零售。

按照雷軍的邏輯，小米的業務模式應該是這樣的：

小米商業邏輯和業務模式解析

只看上圖中小米的業務模式，很多人可能還是雲里霧裡，不知道小米的業務模式及發展的內在邏輯，我們先看一下小米的發展歷程。

縱觀小米的發展歷程，我們可以看出小米發展的商業邏輯：

1、通過小米手機和MIUI獲得海量用戶，通過互聯網應用軟體進行流量變現；

2、布局金融業務，從支付入手，然後切入貸款、保險、理財等領域，進行流量的直接變現

3、基於小米平台和資源打造智能硬體生態鏈，投資孵化生態鏈公司為小米之家和小米商城生產手機周邊產品、智能硬體及生活用品，構建「線上+線下」的新零售閉環

小米究竟值多少錢？

理解了小米的商業模式，如何推算小米的估值？根據中國證券投資基金業協會2018年3月30日發布的《私募投資基金非上市股權投資估值指引(試行)》，我們可以通過非上市公司的融資情況及銷售收入、利潤、用戶量等指標就行評估。

由於小米第5輪融資時間是2015 年 4 月（當時整體估值450億美元），融資完成時間離現在太久，對估值的參考意義不大，所以我們選取了小米的MIUI用戶量、手機銷售量、小米之家的門店數、小米投資的生態鏈公司的盈利狀況、小米金融這5個指標進行評估。

1、MIUI用戶量：

截止 2017 年末，小米 MIUI 系統的用戶數已超過三億。

2、小米手機2017年銷售量：

IDC數據顯示，2017 年小米全年智能手機銷售9200萬台。

3、小米之家的門店數：

截止 2018 年 1 月，小米之家的門店數量已突破300 家，預計到 2019 年將擴大到 1000 家，並在 5 年內實現 700 億的營收規模。

4、小米投資的生態鏈公司：

2017 年小米已投資超過 100 家生態鏈公司，超過 16 家公司年收入在 1 億元以上， 3家公司年收入超過 10 億元，4家公司已經上市。

5、小米金融布局情況：

小米已經拿下了券商、銀行、保險、支付、P2P網貸等多塊金融牌照，基本實現了全牌照布局。

對於小米的估值，香港經濟日報援引接近承銷團的消息人士的話稱，小米有信心尋求以1000億美元的估值上市，但對此小米方面仍未予置評。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！