美元回落 黃金結束連續三周的跌勢

【一周綜述】

本周，黃金與原油走勢可謂是冰火兩重天。

在結束連續三周的跌勢後，本周，金價小幅收漲。而現在美元的動能開始減弱，分析師們表示，黃金有機會攀升至其交易區間的高端。

原油方面，儘管油價周五下滑，但仍接近3年半高位，究其原因，主要是因美國再度對伊朗實施制裁，收緊了中東供應的前景，而此時全球原油產量僅與不斷上升的需求保持同步。

【黃金】

【事件回顧】

1、黃金期貨看漲頭寸被大幅削減61% 投機市場明顯更加悲觀

美國商品期貨交易委員會（CFTC）編製的最新數據顯示，基金經理將黃金期貨的看漲頭寸大幅削減了61%，白銀的凈頭寸則轉為凈空。德國商業銀行的一份研究報告稱：「CFTC的統計數據顯示，截至5月1日當周，投機市場參與者明顯更加悲觀。」

2、美國撤出核協議意味著什麼？伊朗人民增持黃金說明了一切

本周伊朗局勢依然佔據了市場關注的焦點，本周二美國總統特朗普宣布美國退出伊核協議，市場不確定性加劇。黃金沒有如市場預料地受到避險情緒支撐而回升，但出於極為緊縮的震蕩區域內的表現，顯現了黃金投資者們依然在觀望事態的後續發展。

3、華爾街老兵Jim Rickards：手中無黃金將被淘汰出局

早在1907年美國銀行危機期間，摩根大通創始人John Pierpont Morgan在國會作證時就曾說過，「金錢就是黃金，其他什麼都不是。」

近來，市場似乎有些「錢」運不佳。在美元指數強勢反彈的背景下，上周黃金周線收跌近10美元，並曾一度測試1300美元關口，幾乎回吐年內所有漲幅。 儘管如此，《貨幣戰爭（Currency War）》作者James Rickards仍在Daily Reckoning刊文重申「金錢就是黃金」的正確性，並直言不配置黃金的投資者將被淘汰出局。

4、美國4月核心CPI年率不及預期 美元急挫非美黃金普漲

周四，美國勞工部公布的數據顯示，美國4月核心CPI年率不及預期，這降低了未來幾個月通脹率明顯高於美聯儲目標的可能。數據公布後，美指下挫20點至92.69，現貨黃金跳升3.7美元至1322.09美元/盎司。而非美貨幣則普遍反彈；歐元兌美元刷新兩個交易日高點1.1923；美元兌瑞郎失守1.0關口；澳元、紐元均短線拉升30點。

5、特朗普發推宣告大事 特金將於6月12日在新加坡舉行

周四，美國總統特朗普表示，他將於6月12日在新加坡會見朝鮮領導人金正恩。特朗普總統在推特上寫道：「金正恩和我之間備受期待的會晤將於6月12日在新加坡舉行。我們將努力使它成為世界和平的一個特別時刻！」

【分析點評】

面對美元持續三周的漲勢，黃金市場表現出了相當的韌性。

分析師表示，目前美元的走強對黃金來說仍然是強大的阻力，但中東局勢的緊張短期內很難化解，這就是為什麼金價在觸底時有投資者大膽抄底。在加息預期方面，聖路易斯聯儲主席布拉德周五表示，目前的利率水平已接近中性，對經濟沒有太大的刺激作用，無需再度加息。他指出，進一步的風險可能會阻礙近期企業減稅後的商業投資，破壞勞動力市場的健康狀況，並使通脹預期不能達到央行的目標。加息仍需要通脹回歸到美聯儲的預期目標。但CME聯邦觀察工具顯示，6月份美聯儲加息預期已經達到100%，因此黃金目前仍受到加息預期的壓制。

技術上看，由於金價已突破短期阻力位1316.48美元/盎司，但在1320關口得而復失，金價短期內仍面臨一定的上漲阻力但後市繼續上漲的可能性較大，即期阻力位為1320美元/盎司，其次是1330及另一個關鍵阻力位1350美元/盎司；下行支撐方面，即期支撐是1316.48美元/盎司，其次是1310，然後是1300大關。

市場對下周金市也比較樂觀，據Kitco 周五（5月11日）發布的每周黃金調查顯示，無論專業人士或普通受訪者，過半多數均看漲下周黃金。

【原油】

【事件回顧】

1、美國上周API減少185萬桶 美油布油短線走高

北京時間5月9日凌晨，美國石油學會(API)公布的數據顯示，美國截至5月4日當周API原油庫存減少185萬桶，預期為減少116.7萬桶。汽油庫存減少205.5萬桶，預期為減少100萬桶。精鍊油庫存減少667.4萬桶，預期為減少140萬桶。數據公布後，油價短線走高。目前，美油報70.05美元/桶，跌幅收窄至0.96%。

2、EIA利好疊加美國退出伊核協議 原油飆升3%創逾三年新高

周三(5月9日)，美國WTI 6月原油期貨電子盤價格收盤上漲2.18美元，漲幅3.16%，報71.24美元/桶。周三油價再創三年半以來新高，因美國總統特朗普決定退出伊朗核協議，並宣布對伊朗實施最高級別的制裁。與此同時，ICE布倫特6月原油期貨電子盤價格收盤上漲2.47美元，漲幅3.30%，報77.32美元/桶。周二，特朗普無視盟友的請求，退出了與伊朗達成的核協議。該協議在2015年底達成，增加了中東地區發生衝突的風險，並在原油市場已經吃緊之際，給全球石油供應帶來不確定性。

【分析點評】

在美國再度對伊朗實施制裁的大背景下，本周兩油價格飆漲。截止到發稿，本周，美國WTI原油期貨5月11日當周收漲0.98美元，或1.41%，報70.70美元/桶，最高上探71.89美元/桶，最低下探67.63美元/桶。布倫特原油期貨收漲2.25美元，或3.01%，報77.12美元/桶。

本周三，美國正在重新實施對伊朗的制裁，放棄了在2015年底達成的一項協議，該協議限制了德黑蘭的核野心，以換取美國和歐洲解除對伊朗的制裁。伊朗的石油產量約佔全球的4%。

全球石油市場接近平衡，最大出口國沙烏地阿拉伯和一號石油生產國俄羅斯帶頭抑制石油供應，以支撐油價。

紐約Again Capital合伙人John Kilduff表示：「這是一種類似於看漲的東西：伊朗、委內瑞拉、沙烏地阿拉伯缺乏迅速將更多石油帶到市場上的行為。」他說，隨著交易員支撐頭寸，價格可能會在當天晚些時候走強。這絕對不是一個周末前做空的環境。

許多分析師預計，隨著伊朗出口下滑，油價將會上漲。

奧地利石油和天然氣公司OMV首席執行官Rainer Seele對德國日報Handelsblatt表示，他預計隨著美國採取措施重新實施制裁，價格將會上漲。「目前尚不清楚美國將實施哪些具體制裁措施。但我預計北海布倫特原油的價格將更接近80美元而不是70美元，」Seele在接受採訪時說。

美國投資銀行Jefferies在一份報告中說，預計伊朗原油出口將在未來幾個月開始下降。該行表示：「我們預計，伊朗10月左右的出口將減少50萬桶/日（桶），並最終減少100萬桶/日。」

然而，有跡象表明，石油輸出國組織（歐佩克）的其他成員國將提高產量，以應對伊朗原油產量的降低。

Jefferies表示，歐佩克有能力「取代伊朗的損失」，但他補充說：「即使實物供應保持不變……市場仍將面臨低水平的閑置產能。」

在歐佩克之外，不斷飆升的美國原油產量可能有助於填補伊朗的供應缺口。上周，美國石油日產量再創新高，達到1070萬桶。

自2016年年中以來，這一數字上升了27%，意味著美國的產出正逐漸接近最大石油生產國俄羅斯，其日產量約為1100萬桶。

美服貝克休斯分部每周的鑽機數量顯示，美國鑽探公司增加了10座鑽井平台，總數量為844座。鑽機數量是生產的前瞻性指標。

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