農商行扎堆申請上市，「同質化」遇資本補血壓力

2018年對於金融機構來說是上市大年份，銀行、證券公司以及期貨公司紛紛選擇今年「扎堆」上會，目前未過會企業中正常待審企業284家，包括正在排隊的17家銀行。

今年3月份，安徽亳州葯都農村商業銀行（下稱「葯都農商行」）首次遞交了招股書（預披露，下同）；時隔一個月，江蘇大豐農村商業銀行股份有限公司（下稱「大豐農商銀行」）及安徽馬鞍山農村商銀行股份有限公司（下稱「馬鞍山農商銀行」）兩家農商行也相繼在4月中旬和下旬更新報送了招股書。

年內安徽兩家農商行出征IPO

4月13日，江蘇大豐農商銀行向證監會更新了招股書，距離其首次報送招股書僅僅過去了5個多月的時間。

而就在大豐農商銀行更新了招股書的兩周後，馬鞍山農商銀行也遞交了招股說明書，但與大豐農商銀行不同的是，這是馬鞍山農商銀行的首次報送。第一財經記者注意到，就在3月份，同屬安徽省的葯都農商行首次報送了招股書。

與葯都農商行不同，大豐農商銀行和馬鞍山農商銀行計劃在深交所中小板上市。這兩家農商行在招股書中均表示，募集資金都將用於補充資本金，提高資本充足率。

大豐農商銀行此次的保薦機構為招商證券，而馬鞍山農商銀行的保薦機構為中信證券。第一財經記者對比發現，目前在排隊的17家銀行中，超過一半銀行機構的保薦工作由中信證券包攬，共有10家。而招商證券位於中信證券之後，目前有4家銀行的保薦工作，其中包括和東吳證券共同保薦的蘇州銀行。值得注意的是，中信證券保薦的擬上市銀行機構的目標上市地都為深交所中小板。

亟待融資「補血」核心資本

第一財經記者整理髮現，目前排隊的8家農村商業銀行的主要營收來源皆為凈利息收入，貸款業務為這8家農商銀行的核心業務。

其中，在4月分別更新遞交招股說明書的大豐農商銀行和馬鞍山農商銀行在業務結構、業績和總資產方面十分相似，這兩家銀行也都不存在控股股東和實際控制人。

總資產方面，以2017年年底為結點，大豐農商銀行的總資產為人民幣431.19億元，馬鞍山農商銀行為人民幣551.23億元。不同的是，大豐農商銀行的總資產中，吸收存款餘額佔70%，而馬鞍山農商銀行的總資產一半由發放貸款和墊款構成。

從營業收入來看，馬鞍山農商銀行營收較大豐農商銀行創造的營業收入稍高。2015年-2017年，馬鞍山農商行的營業收入分別為人民幣11.15億元、12.89億元和11.94億元。

但兩家銀行在報告期內的凈利潤一直趨於一致，在2017年兩家銀行的凈利潤皆人民幣為4.3億元。

值得注意的是，馬鞍山農商銀行在2017年資本充足率和一級核心資本充足率均出現大幅下滑，這可能是馬鞍山銀行今年迫切謀求上市的重要原因之一。

報告期內，馬鞍山農商行的資本充足率分別為24.27%、24.86%和17.78%，一級核心資本充足率分別為20.36%、21.05%和14.81%。

而大豐農商銀行的資本充足率和一級核心資本充足率雖在報告期內逐步上升，但資本充足率和核心資本充足率仍處於較低水平，該行在2017年年底資本充足率卻仍不足15%，一級核心資本充足率三年均未超過13.5%。

馬鞍山農商銀行不良率超2%

2015年至2017年，馬鞍山農商銀行在報告期的各期末，不良貸款率分別為2.62%、2.75%和2.32%。目前，馬鞍上農商銀行的不良貸款率主要分布在製造業以及批發和零售業。其中，報告期內製造業的不良貸款率分別為1.96億元、2.38億元和1.96億元，馬鞍山農商銀行稱，製造業不良貸款率相對較高的主要原因為該行製造業貸款總額較大，近年來中國整體經濟增速放緩，對傳統製造業衝擊較大，以至企業的償債能力有所下降。

相比之下，大豐農商銀行的不良貸款率相對較低且呈逐年下降態勢。截至2017年年底，大豐農商銀行的不良率為1.56%。

但大豐農商銀行的股權結構較為複雜。一位銀行業內人士對記者表示，以證監會的回饋信息以及經驗分析，農商銀行上市除了要符合業績和合規性要求外，股權結構也是上市的大門檻之一。

大豐農商銀行最新報送的招股書中顯示，截至2018年1月26日，大豐農商銀行的法人股東36戶，社會自然人股東453戶，職工自然人股東227戶，待確認的股東10戶。在僅在報告期內該銀行發生股權變動就共有74筆。另外，截至2017年12月31日，其股東所持的該銀行股份質押在他人處共計159戶，涉及股份佔總共股本的29.97%。其中，該行前十大股東中有5家公司均因生產經營問題出質了所持的大豐農商銀行股份。

而證監會在反饋意見中早已對此做出詢問，並要求保薦機構和發行人律師對發行人股份質押、凍結或查封是否符合首發管理辦法的相關規定、對股權質押和凍結是否存在導致發行人股權發生重大變化的風險發表意見。

（第一財經APP）

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