摘要：因為美國，拉美貨幣危機或演變債務危機！為何西班牙卻成最大輸家？

拉丁美洲貨幣危機捲土重來？

【一牛財經】訊：歷史總是反覆，目前經濟史似乎在拉丁美洲再次押韻。

眾所周知，阿根廷是本世紀最早遭受重大貨幣危機的國家之一。而現在阿根廷貨幣比索更是暴跌，據數據顯示，今年以來，美元/阿根廷比索已經上漲了22%，該國央行在10天內加息三次，7天逆回購利率從32.5%上調至40%。進入5月後，匯率更是呈現斷崖式下跌，該國貨幣也成為今年新興市場表現最差的貨幣。

此外，根據路透報道，為了阻止該國貨幣繼續崩潰，阿根廷央行周五花了10億美元購買比索。雖然央行頻頻出手，甚至無計可施的阿根廷政府不惜向國際貨幣基金組織（IMF）提出了一項全新的救助計劃。

不過，據【一牛財經】此前《繼香港之後 這個國家剛剛也打響貨幣「保衛戰」！又怪美聯儲？》文中所說的那樣，專家表示，阿根廷央行把官方利率從27.25%提高到不具有可持續性的40%，恐怕只會加劇市場恐慌，起不到安撫市場的作用。

以前的拉丁美洲債務危機教會了市場兩件事:

對已經遭受極高貧困率的普通民眾的直接影響是「毀滅性」的；

一旦第一個「多米諾骨牌」倒下，這一貨幣影響就會像野火一樣蔓延。

就像1980年代初的債務危機幾乎蔓延到該區域的所有角落，為拉丁美洲的"失去的十年"鋪平了道路。

而1994 - 5年間墨西哥「龍舌蘭酒」危機更是嚴重，以至於幾乎使華爾街一些最大的銀行倒閉。

為何拉丁美洲貨幣開始走軟？

有人可能就要問【一牛財經】的小編了：為什麼突然拉丁美洲的貨幣就走軟了呢？到底發生了什麼？

其實關於這一點，小編此前多篇文章就解釋過了，最主要還是因為美聯儲加息的影響。

目前，只要美元和美國收益率繼續上升，包括拉丁美洲等在內的新興市場的不安情緒預計將會加劇。正如英國金融記者尼爾金伯利( Neal Kimberley )所指出的那樣，市場通常表現得像「掠食者」，首先在他們認為最弱的獵物身上尋找獵物——阿根廷通常沉著冷靜地扮演著這一角色。

新興市場的疲軟現在是一種普遍趨勢。而且經濟學家表示，這種恐慌很快就會蔓延到拉丁美洲最大的兩個經濟體——巴西和墨西哥，這兩個國家的GDP占拉丁美洲GDP的近60 %。而這兩個國家未來兩個月都面臨著大選。

在巴西，最受歡迎的總統候選人、前總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦( Luiz Inacio Lula da Silva )正在牢房裡進行競選活動，他因腐敗被定罪後服刑。

在墨西哥，領跑者 安德烈斯曼努埃爾洛佩茲奧布拉多爾( Andres Manuel Lopez Obrador )讓該國的商界精英們如此驚恐，以至於對他的候選人資格發起了「恐懼計劃」。

貨幣危機或演變成債務危機，西班牙損失慘重！

但這不僅僅是國家面臨風險，同樣，在受影響市場中擁有大量股權的全球公司也是如此。

而很少有公司比大型西班牙公司更容易接觸拉丁美洲。在阿根廷最近一次危機和違約中，一些國家已經退出。但在西班牙房地產崩盤之後，國內的機會枯竭到如此程度，以至於進入拉丁美洲快速增長的經濟體成為天賜良機。

西班牙電信是損失最大的公司之一，其35億歐元的收入在阿根廷受到威脅，它還在巴西創造了120億歐元的收入。

阿根廷有一家連鎖超市Dia，其總收入為17.4億歐元。

或天然氣天然氣公司，其在阿根廷的收入為5.74億歐元。

西班牙基礎設施集團Abertis剛剛被義大利競爭對手atlatntia和西班牙建築公司ACS聯合收購，在阿根廷有4億歐元的收入。

西班牙最大的兩家銀行桑坦德銀行和BBVA也在西班牙擁有相當大的股份，桑坦德銀行和BBVA分別獲得了4 %和6 %的集團利潤。

雖然拉丁美洲市場為這兩家大銀行提供了可喜的多樣化效應，但它們也可能對流入和流出溢出產生重大影響。桑坦德銀行和BBVA銀行的子公司對拉丁美洲的一些關鍵銀行系統具有「系統重要性」，分別占墨西哥和智利銀行部門資產的38 %和25 %。

就BBVA銀行而言，其墨西哥業務占集團全球利潤的近一半。

而對桑坦德銀行來說，其最大的利潤來源是巴西，2017年該集團的全球利潤中有27 %來自巴西。正如IMF去年警告的那樣，「如果東道國的經濟和金融狀況惡化，這種在賺取利潤方面高度依賴外國子公司的做法可能意味著存在嚴重的脆弱性。 "

今年年初，墨西哥和巴西都面臨著一場艱難的鬥爭，通脹高企、增長停滯、政治不確定性上升，在墨西哥，人們對北美自由貿易協定產生了嚴重懷疑。與此同時，阿根廷陷入了全面危機模式。

現在，新興市場債務普遍惡化的風險增加了。因此2018年可能是一個挑戰，不僅對拉丁美洲來說如此，對西班牙企業和銀行來說也是如此。

最後，經濟學家表示，當「熱錢」（hot money）變得坐立不安時，貨幣危機就變成了債務危機。

（版權說明：本文為一牛財經王海林編撰，未經授權不得轉載！）

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