一言不合就退群，美國經濟最近是好是差？

導讀

近日，美國總統特朗普宣布美國退出伊朗核協議，媒體稱這是特朗普「美國優先」政策下又一次的「一言不合就退群」。在這些頻繁的「退出」背後，美國自己的經濟究竟怎樣呢？執政一年多，特朗普承諾的經濟指標實現了嗎？是否如他所宣稱的「讓美國再次偉大」？今天的經濟觸角，我們一起聊一下近期的美國經濟。

2018年以來，美國經濟復甦步伐持續，基本面均有不同程度好轉。首季度美國實際GDP按年率計算增長2.3%，顯示經濟復甦勢頭良好。美國就業市場持續繁榮，4月份失業率進一步下降至3.9%，是自2000年以來最低點。

雖然五月初美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）決議維持1.50%-1.75%的聯邦基金利率目標區間不變，但近期工資和物價同比上漲2％，已達到美聯儲的通脹率目標，反映整體通脹正在上升，未來美聯儲可能會進一步加息。

展望未來，美聯儲將妥善進行漸進式加息和縮表，確保貨幣政策向正常化順利過渡，以免干擾經濟復甦和增加市場波動。我們認為美國經濟正穩步增長，就業率和通脹水平保持正常。美國經濟前景光明，全球經濟復甦超出預期，或將促使美聯儲在六月份加息—次和下半年加息兩次。

美國稅改政策將成為刺激美國經濟增長的關鍵。

美國經濟復甦超出預期，基本面均有不同程度改善，為世界經濟增長再添新動力。就業市場緊俏，更使失業率創下3.9%的18年來新低，美國的經濟前景更加樂觀。特朗普總統力推「美國優先」政策，1.5萬億美元稅改法案成功通過，計劃將企業稅從35.0%減至21.0%，預計將大大刺激商業投資。受此影響，未來幾年內美國經濟或將持續增長。我們預期，在更加強勁的家庭消費和私人投資帶動下，美國經濟將保持2.5%至3.0%的穩定增長。

漸進式貨幣正常化促美國經濟更快復甦。

美聯儲漸進式加息步伐取決於未來通脹持續上升的預期。近期工資和物價增速已達到美聯儲2%通脹率的目標上下，反映出整體通脹上升勢頭，未來美聯儲可能會進一步加息。由於美國經濟呈復甦態勢，美聯儲最終將回歸貨幣政策正常化。總體而言，美聯儲正審慎地逐步加息並小幅縮表，循序漸進推進貨幣正常化進程，以促進2018年美國經濟更快更強的復甦。

美元走強，美國2018年將繼續逐步加息。

美國經濟表現強勁，美元兌主要貨幣指數自四月份以來上漲3.5%。美元走強，表明美國經濟增速動力上升，帶動物價上漲。總之，美國經濟在2018年各個領域均呈現復甦態勢，隨著投資和消費加速增長，企業利潤得到大幅提升。我們認為，價格壓力將逐步上升，預示2018年美聯儲也將繼續逐步加息並縮減資產負債表規模。

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