分享投資崔欣欣：大居住市場，等待挖掘的金礦

「大居住」基金是分享投資於2017年成立的基金，是國內唯一一個專門設立的與「住」相關的基金。究其緣起，分享投資聯合創始人、大居住基金主管合伙人崔欣欣認為國內房地產正進入「存量時代」，圍繞居住升級及其生態鏈創新相關的領域，將誕生巨大的創業與投資機會。

「大家都願意往風口那去擠，我們並不喜歡追風口，我們更願意去尋找礦脈，金子不會跟著風走，它有著自己的脈絡」，崔欣欣說。

崔欣欣

作為VC機構，分享投資不投資具體房地產項目，而是著眼於居住相關的產品和配套服務。崔欣欣提出，全球的房子價值加起來已經超過全球上市公司市值的四倍，這樣大體量的人類財富資產需要很多相關服務的配合。分享投資的大居住基金是從人類最基本的需求出發，去擁抱最新的最前沿的技術以及產品服務和商業模式的創新。

崔欣欣將「居住」引發的需求分成兩個板塊：空間與內容。「空間」囊括了城市居民90%的時間，其中包括空間的形成、空間使用權的獲得（使用權包括產權和租賃），還有空間的完善、維護與相關的服務；「內容」則是人類在空間里的活動，包含學習、工作、休息、休閑、娛樂、購物等。分享投資的大居住基金主要從空間出發，聚焦空間的完善和維護，在家庭裝修、空間改造、軟裝方面做文章，其中包括智能傢具、家居產品和創新家裝品牌等細分領域。

分享投資參與項目空間融資網站「多彩投」的上線項目

崔欣欣觀察後判斷認為，在與居住相關的這些相對傳統的行業中，隨著消費升級不斷推進，有很多環節與TMT行業和其他消費品行業相比非常落後。分享投資正是看中這些領域大量的創新空間，也看好不斷湧現的符合年輕人審美的家居產品。

由此判斷，分享投資大居住基金也會關注與大居住相關的基礎產業，如一系列能從原材料、部件、工藝、IT系統等方面使產業進一步工業化的的創新企業。

分享投資在2015年投資了「愛空間」，一家致力於將裝修服務標準化、產品化的家裝公司。愛空間將裝修主輔材(包括牆磚、地磚、地板、櫥櫃、煙機灶具、潔具、門及門套、牆面漆、吊頂等)與基礎裝修組合在一起，實現包工包料的裝修模式。價格清晰、配套完整、無縫連接、管理科學化、裝修進度實時監控。「這個行業的標準化不是簡單通過互聯網編程就能夠解決的問題，它是底層的從原材料到安裝裝配工藝以及供應鏈和施工現場管理等一系列複雜環節所決定的」，崔欣欣說。投後三年，愛空間銷售收入規模逐漸攀升，分公司覆蓋了24座城市，毛利率也不斷增加。

愛空間經典案例

還有一個很重要的部分是軟裝的升級。崔欣欣注意到，今天的家居產品從過去的家庭決策逐漸轉變為個人決策的階段，而家居產品也由「耐用消費品」慢慢向快速消費品的方向演變，至少是非耐用消費品。在這個過程中，符合這個變化趨勢的創新企業和產品會受到關注，比如對於「水杯」這個消費品來說，我們對它的訴求從功能性上升到了對美學體驗的追求，年輕人會願意為了一個更好看的杯子多付10元錢，卻不太在意這個杯子是什麼品牌。這種情況對於設計師品牌或創新企業是很有利的發展機會，也是很好的投資機會。

這些創業和投資的機會還是主要得益於不斷進行的消費升級。崔欣欣認為，多樣化的消費升級除了「爭奪」消費者的可支配收入外，更重要的是對人們可支配的時間的「爭奪」。體現在家居產品的品類裡面，消費群體生活和消費習慣的變化，促使部分家居產品不再安於僅僅在傢具大賣場出現，入駐商場、市中心的街鋪等情況越來越多；家居產品在電商上銷售增速也是驚人的。「去年天貓雙十一，家居品類在這一天中賣了1500億，在幾年前這是不敢想像的事」，崔欣欣提到。

分享投資參與項目「兔狗家裝網」

在智能家居產品方面，崔欣欣認為，目前的人工智慧的發展速度很快，方向趨勢也得到認可，但是家居領域目前迫切需要完成電氣化、自動化的家居升級和普及。雖然現在有很多企業投入很大精力做智能交互、語音交互，推出了智能音箱，讓人與系統、與智能大腦的交流界面更方便，然而交流之後的執行閉環缺失。舉例來說，崔欣欣心中理想的智能家居是「下雨的時候能自動關窗，有霧霾、沙塵暴的時候能自動啟動凈化系統，我出門不需要帶鑰匙，我在睡覺的時候如果出現不好的體征，睡眠系統能夠進行干預」，如果不能進行干預的話，那麼監測系統和智能的大腦沒有起作用。雖然人工智慧發展的速度很快，但是家居環境與其配套的執行系統能力還不足以給用戶產生顯著的體驗價值。

因此，分享投資近年在智能家居中偏向選擇能夠完成一個功能的執行閉環的產品。如分享投資看好的智能門鎖和智能電動床，都是從感測層到判斷層，進一步到執行環節能夠形成一個完整的閉環。「這些產品真正用到多少智能技術？其實很少，但是已經給消費者帶來非常不一樣的體驗、並且讓用戶願意為此買單。」

分享投資項目「德施曼」電子鎖

對於投資來說，大居住是一個需要時間積累的行業，其中的企業發展周期相對較長，不像TMT行業一夜之間爆發。但是，這個大領域中有很多深耕十餘年的企業。所以分享投資在選擇這個方向的時候，有大量優秀的在發展期和成熟期的企業可供選擇。而且，目前已經有表現不錯的上市公司，崔欣欣認為，僅僅是家裝行業就還會出現更多的獨角獸。「兩萬億的市場規模，一個企業即使實現兩百億的營收也只佔市場的1%份額，成為獨角獸企業是必然的事情。只是一個家裝領域，出現十個以上的獨角獸都不奇怪。」

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