祥峰投資鄭俊聰受邀出席 SuperReturn峰會
5月7日至9日， SuperReturn China峰會在北京四季酒店舉行。作為全球私募股權領域規模最大、品質最高的國際會議，本屆峰會雲集了800餘位國際頂尖的機構投資人、基金管理人和中介機構，就股權投資以及創新創業等話題展開了深入討論。
鄭俊聰
祥峰投資管理合伙人
祥峰投資管理合伙人鄭俊聰受邀參與了此次峰會，並在題為「The Next Big Thing」的圓桌論壇上發表了觀點。
以下為部分對話實錄：
主持人：中國的VC機構是否給創業公司過高估值？如何為項目定價？
鄭俊聰：中國的創業項目估值不像前幾年那樣高，實際有所回落。作為早期VC投資人，評判項目估值的高低不止對標同階段的公司，更要看公司的業務模式，賽道所在的市場規模，未來增長空間，項目的壁壘等很多關鍵因素。比如我們在B輪投資了摩拜，當時估值幾千萬美元，相對來說已經算貴了，但我們基於對技術和市場的判斷，還是很確定的投了這個項目，最後退出時估值27億美元。
主持人：AI近幾年來一直是熱門的投資領域，祥峰也投資了很多AI項目，The Next Big Thing 在哪裡？ 會是AI公司嗎？
鄭俊聰：早在20年前我在Stanford讀書時就在學習和研究AI，國內近3年因為GPU的迭代，底層技術的成熟，包括中國大量的數據積累與沉澱，使得AI實現了更多的應用場景，解決更多有價值的問題。我們在AI領域內研究了多個細分賽道，比如我們投了一家AI公司叫地平線機器人，公司的團隊花費大量時間對視覺晶元和軟硬體解決方案進行研發，將應用在自動駕駛、智慧城市等很多技術與商業領域。我們還投了Geek+，他們在做倉儲智能機器人，通過演算法節省人工成本、倉庫空間，顯著提升管理效率。傳統領域還有很大的智能化空間，通過對AI技術、大數據、區塊鏈的應用，可以解決更多問題，我們的團隊還在研究並繼續挖掘AI領域能在未來成為偉大公司的更多標的。除了AI，其他技術領域也有很多出現大公司的機會，比如我們投資了新能源公司SolidEnergy，他們研發的新的電池技術能讓電量提升一倍，現在銷往中國和美國的很多大公司，大規模的應用在無人機等產品上。
主持人：除了AI領域，還有其他能出現Next Big Thing的賽道嗎？
鄭俊聰：中國的消費市場有很大前景，美國GDP 18萬億（美元），中國是美國的60%左右，11萬億（美元），但消費在GDP的貢獻率是遠低於美國的。中產階級的崛起，新一代年輕人消費習慣的差異，包括國內媒體與社交平台的壯大，都將促使一大批中國本土品牌崛起的機會。舉個例子，以前很多中國的消費者愛在淘寶上買便宜貨，而價格高的產品一定會選擇歐美的歷史悠久的知名品牌，很多海外品牌進入中國後宣稱有幾十年的歷史，但可能實際上這個品牌在國外根本不存在。
近些年，消費者轉向夠買更有價值、質量更好的產品，很多的本土的新生品牌通過設計出好的產品，加上網路媒體、微信等多渠道營銷，包括在國產影視、綜藝的露出，成功打造了很好的消費品牌形象。我們相信，在中國，每個細分的消費領域都會存在很多這樣的新品牌的誕生機會，他們滿足了這個細分人群獨特的消費需求，前提是你足夠了解這個細分市場、這個消費人群的喜好和品味、知道如何設計和銷售產品。消費領域雖然不是技術驅動的領域，但存在著巨大的發展空間，這是我們除了AI方向外，發力研究的投資領域。
主持人：中國的創業公司近些年有什麼變化？
鄭俊聰：中國的創業氛圍逐漸從「made in China」轉變成「invent in China」，像我們投的摩拜單車，是設計非常好的產品，結合了GPS、移動支付，我們投資時他只有一個城市的500輛車，現在覆蓋了100多個城市，500多萬輛車，又從中國推廣向新加坡、美國、歐洲。中國擁有自己的工場，現在又有了自己的技術、自己的人才、強大的消費能力和獨特的消費習慣，足以催生更多新的概念、模式與新的技術。
Super Return
Super Return的國際會議自1998年開始至今已經舉辦了20年，並被廣泛地認為是全球一年一際頂尖峰會交流機會。其獨特之處在於專註於國際私募股權投資和風險投資領域，每年召集全球行業頂尖專家，覆蓋北美，歐洲，亞洲等主要全球金融中心城市，就全行業基金管理經驗及現有實踐進行年度研究分析。受邀參加SuperReturn峰會的嘉賓均為業內精英，探討募資投資之道，共謀合作發展，實現互利共贏。
祥峰投資
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