2018年白銀價格走勢分析
白銀的價格走勢通常跟隨金價以及工業金屬價格走勢但是以跟隨金價與主導走勢，這種現象是因為金銀上千年的比價關係決定的。所以在當前整體的大宗價商品格局下，白銀的下跌風險很小，因為環比工業金屬與貴金屬自2015年底美聯儲第一次加息以來的價格走勢，白銀價格的上漲幅度最小甚至明顯低於金價漲幅並且目前價格離底部很近，然而其他金屬價格均普遍呈上升勢頭且早已遠離底部。白銀價格弱勢這種現象雖然看似不應該但是卻符合白銀自身的特殊屬性。作為貴金屬白銀並不像黃金一樣受投資者青睞，作為工業品又價格偏高。所以白銀價格的上漲走勢表現總是滯後的，即金價受到追捧價格偏高且稀缺的時候白銀作為替補而受到重視；另外則是工業金屬需求較大擴張至對白銀的工業需求，白銀因自身的工業需求而出現強勢獨立走勢。
18年至今白銀的價格走勢比較獨立，全年在三角震蕩區間來回顛簸。與黃金相比，白銀明顯偏弱，同時這一時期的白銀與美元指數的負相關性也偏弱。可以這樣講，白銀現在處於一個供需主導價格的階段，而且是多空博弈勢均力敵的狀態。白銀的滯後性在18年體現明顯，表現弱於所有工業金屬以及黃金，但是鑒於其他金屬的表現，白銀目前也十分抗跌即下行風險很小，這在盤面也體現明顯。
從技術形態分析，白銀的周級別走勢與16年銅價格走勢很相似，銅價是三角形震蕩從3月到10月才開啟行情，白銀震蕩時間更長至今已經持續了一年以上，目前更是波幅持續減小橫盤走勢更加明顯。銅價在16年橫盤結束後破位上行，雖然我們對白銀未來價格走勢保持樂觀，但是還無法判斷白銀的需求何時真正啟動，耐心是對待白銀的最佳態度。下面附圖1是白銀2017年7月至今的周K線圖，圖2是美精銅2016年1月至11月的周K線圖，可明顯看出白銀此時的價格走勢與當時的銅價走勢十分接近。
圖1（白銀周線價格走勢——2017年7月至今）
圖2（美精銅周線價格走勢——2016年1月至11月）
目前金銀比價處於80左右，歷史上金銀比達到80以上時通常為銀價相對低估的時候，往往這也意味著金銀比將會縮小，若貴金屬進一步上漲，白銀將會表現更佳。總之白銀現在屬於金屬中表現最弱的品種，但是我們對它在18年接下來的走勢保持樂觀，當然耐心才是做白銀最佳的態度。對於風險偏好低（僅期貨而言）且耐得住寂寞的人，白銀現在是個非常好的投資標的。
尚昊大宗商品分析團隊
2018/5/14
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