珠寶品牌Pandora開始失色，第一季度收入利潤雙雙下滑

▌隨著新鮮感開始減退，潘多拉去年收入增長就開始放緩，並遠遜2016年

作者 | 周惠寧

一度躍升為行業增長最快品牌的Pandora潘多拉，也開始感受到新鮮感減退帶來的壓力。

丹麥珠寶品牌Pandora（PNDORA.CPH）今日發布2018財年第一季度財報，在截至3月31日的三個月內，其銷售額下跌1%至51.2億丹麥克朗約合8.19億美元，按固定匯率計算則增長6％，但較去年同期9%的增幅已大幅放緩，息稅折舊攤銷前利潤則同比下跌11.3%至16.67億丹麥克朗，不及分析師預期的17億丹麥克朗，毛利率為76.8%。

其中，Pandora 零售渠道銷售額同比增長32%，占集團總收入的51%，其在亞洲市場銷售額的增幅僅錄得1％，占第一季度總銷售額12％的中國市場增長進一步放緩。

▌圖為Pandora第一季度主要業績數據，點擊大圖查看更清晰

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按品類分：

Charms系列依舊是潘多拉的主要產品，銷售額同比上漲2%至28.54億丹麥克朗，佔總銷售額的56%；

手鐲類產品銷售額則同比增長10%至8.91億丹麥克朗，主要得益於期內品牌新推出的兩款銀制手鐲，佔總銷售額的17%；

戒指類產品銷售額同比上漲5%至7.36億丹麥克朗，佔總銷售額的14%；

耳環類產品銷售額同比增長16%至3.09億丹麥克朗，佔總銷售額的6%；

項鏈與吊墜類產品銷售額則大漲28%至3.25億丹麥克朗，佔總銷售額的6%。

▌圖為Pandora第一季度主要業績數據，點擊大圖查看更清晰

按地區分：

包括中國與澳大利亞在內的亞太市場銷售額增長較去年同期的125%大幅放緩至1%，錄得11.59億丹麥克朗，佔總銷售額的23%；

包括歐洲、中東和非洲在內的EMEA地區銷售額則同比上漲16%至25.34億丹麥克朗，佔總銷售額的50%；

美洲地區銷售額受品牌退換貨政策變化產生的負面影響，同比下跌4%至14.22億丹麥克朗，佔總銷售額的28%。

截至第四季度末，Pandora去年凈增加308家新的門店。

對於Pandora第一季度的業績表現，首席執行官Anders Colding Friis在接受路透社採訪時表示，中國市場的銷售低迷主要受到了代購等灰色業務的影響，目前集團正在積極採取措施抑制，盡量減少旗下產品通過別的渠道流入中國並在線上銷售。

Pandora由代理商於2009年引入中國市場，但官方正式引進中國市場是在2015年。有數據顯示，Pandora自進入中國後，在北京、上海女性群體中的認知度增長了53%，一度成功拉攏中國年輕消費者獲得快速增長，該品牌已於去年正式入駐天貓旗艦店，不過未透露單獨的電商銷售佔比數據。

另外，基數高也是造成該季度Pandora在中國市場增長乏力的原因之一。不過隨著市場逐漸飽和，去年品牌在中國市場的擴張速度已趨於平穩。據時尚頭條網數據，Pandora去年在中國市場的第一季度銷售額暴漲125%至6254萬美元，與今年的頹勢形成巨大落差。為刺激中國市場可比銷售額恢復增長，Anders Colding Friis稱未來Pandora將加大對營銷的投入。

期內，Pandora在英國和美國市場的銷售表現則受到近期地緣政治經濟動蕩影響，分別錄得持平與下跌8%的表現。

Anders Colding Friis早前坦承，開發產品組合仍然是集團重點，由於在滲透率較高的市場缺乏新鮮度，集團已經面臨一些挑戰，「我們的設計中有太多的重複。在美國等市場，我們希望為消費者提供更多創新且有趣的產品。」

因此，在第一季度內Pandora共推出了150款新產品，並計劃在今年剩餘時間再新增500款產品。據悉，Pandora於今年3月新推出的鍍金系列「Shine」的產品已收到積極的市場反饋，但Anders Colding Friis拒絕提供具體數據。

▌圖為Pandora新推出的Shine系列

據統計，Pandora在2016年平均每天的產量已高達33.4萬件，但集團認為仍有增長的潛力。Pandora首席創意官Stephen Fairchild表示，品牌希望改變目前以Charms串珠系列佔比達75%的銷售結構，力求實現Charms與其他珠寶品類五五分的多元化均衡發展。為了實現這一目標，Pandora於去年在泰國投資2.863億美元用於擴大生產項鏈、戒指等其他產品。

儘管奢侈品和珠寶消費近幾年來的表現一直疲軟，但Pandora在過去四年的年銷售額均實現了兩位數增長，利潤平均保持高雙位數增長，該集團於2010年正式在紐約證券交易所上市，逐漸成長為Tiffany（NYSE: TIF）、周大福（01929.HK）等珠寶品牌中的最大一匹黑馬，目前已是全球銷量第三大的珠寶品牌。

該集團在財報中透露，Pandora目前一直在進行全球化擴張，下一個重點發展的目標為印度市場，計劃在未來三年內在印度新增50家門店，並已於去年出價1.1億歐元回收品牌在西班牙市場的分銷業務，正式進軍該地區市場，同時還回收了其位於比利時與南非等地區的分銷權。

與此同時，Pandora於今年初新設立了全球電商部門，並任命曾在麥肯錫和波士頓諮詢工作的Karl Walsh 為負責人，以同步擴張品牌的在線市場。Anders Colding Friis表示，新部門成立後，將有利於拉近品牌與全球 100 多個地區消費者的距離，加強與不同市場間的合作，從而促進品牌電商業務加速增長。

鑒於期內集團業績增長的大幅放緩，Pandora預計2018財年收入增幅約為6%至7%，計劃新增200家門店，將有一半位於歐洲、中東和非洲地區，另外25％位於美洲，其餘25％則位於亞太地區。

財報發布後，Pandora股價應聲急挫8.91%至每股605丹麥克朗，目前市值約為664億丹麥克朗，約合106億美元。

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