告訴你，你錯過的一星期獲利15％的投資邏輯
在五月3號，我們發布了文章
在文章裡面我著重介紹了萬信轉債的無風險套利，有很多朋友其實對此是感到懷疑的：這麼好的事情，你為什麼不自己去弄呢？對此我很欣賞各位的懷疑精神，我也確實沒有那麼大方，但是，我也沒有說謊，因為邏輯的確是這樣的。只要你們能夠做到第一步。
我所說的一整套邏輯都是沒錯的，問題只在於第一步——融券如何實現。有的朋友對目前的融券市場可能不了解，我就簡單的說吧：無風險套利的邏輯是建立在可以融券賣出的情況下，但是在中國目前的特色股市制度下，雖然有融券制度，但是實際上可融的券源極少。
也就是說，萬信轉債的無風險套利看似很美，但實際上你們想要找到萬信轉債的正股——萬達信息的券源極其困難。據我的了解，目前市場上極多數的券源不向散戶開放，而是提供給機構。
所以為什麼我會這麼大方向大家提供這麼好的一個信息呢？因為它可操作性極低呀。但是除了無風險套利以外，我在文章末尾是留了彩蛋——萬信轉債除了無風險套利以外，還存在著其他的機會。而這個機會就是今天的主題——折價套利。
折價套利的邏輯其實在施主留步，你我有緣，送你一場無風險年化42%收益的機遇。中已經有提及過：
同股同價
由於可轉債是可以轉換成股票的，所以當轉股價值高於可轉債的交易價格——也就是存在折價的情況下，市場會自發買入可轉債進行轉股並賣出相應的股票。因此，隨著套利的不斷進行，轉股價值和轉債交易價格將會趨向於一致，也就是折價會縮小。
但是，現在萬信轉債是特殊情況——上市不足半年， 無法進行轉股，所以不存在套利軍團迫使轉股價值趨向於和轉債交易價格一致。可是我們都清楚同股同價值以及套利會使得折價縮小，那麼我們就可以圍繞折價以及轉股日期來做文章了。萬信轉債是什麼時候可以轉股？
2018年6月25號
而在5月3號，萬信轉債的折價率為多少？接近11%。根據我們上面得出來的結論就可以判斷：11%的折價率，將會隨著越來越接近轉股日期而不斷的縮小。
但是我們要明白，折價率的縮小可以是可轉債的交易價格上漲，也可以是正股萬達信息的股價下跌。所以折價套利是否盈利的關鍵因素在於——萬達信息的股價是否在未來的五十天存在下跌11%的可能。因此，5月3號萬達信息的股價走勢是如何呢？
1. 5月2號成交量縮小
2. 5月3號，20日均線
3. 5月3號，新高
我不知道大家是如何理解，我個人當時是認為在接近前高的情況下，如果萬達信息可以依託支撐線進行突破，那麼後期股價上漲是可以持樂觀態度的。而且很幸運的也是，萬達信息在3號早盤下跌回踩以後，當天就回漲並且創了新高。所以我們來看一下萬達信息從4號以後的走勢是如何：
而可轉債的交易價格和正股的交易價格是趨同的，所以萬信轉債的價格表現為：
從4號開盤價算起，兩者最高漲幅都超過15%，截止到昨天15號收盤，收益率仍然超過7%。
當然了，萬達信息在過去十來天的走勢我們可以說是幸運，可是假如萬達信息在過去十來天不是上漲而是下跌呢？所以我們可以看一下，萬達信息出現下跌的時候，萬信轉債的表現如何。3號當天早上其實提供了一個很好的樣本給我們：
一個跌幅接近-4%，一個跌幅-2.24%，誰更抗跌這不用再啰嗦了。而當時萬達信息距離20日支撐本來也就不到5個點的距離，所以可以說是進退有餘。
其實如果單純是做折價套利的，萬信轉債在當時並不見得是最好的選擇，因為目前最接近轉股日期的轉債是寶信轉債（2018-05-23），如果是純折價套利的，理應是寶信轉債先做了，再去做萬信轉債。但是，前面我們也說了：折價率的縮小一方面可以是可轉債的交易價格上漲，另一方面也可以是正股價格下跌。而寶信軟體在3號當天距離可轉股的時間依然有20來天，寶信轉債的折價率只有7%不到。考慮到時間跨度的問題，儘管萬信轉債的可轉股時間要更長，但是在正股形態上是萬達信息更加強勢，所以選擇萬信轉債會比選擇寶信轉債面臨的風險更加低。
行文至此基本也就應該結束了，說一下折價套利的關鍵點：
1.折價率
2.轉股日期
3.轉股日期之前的正股價格走勢判斷
折價率和轉股日期決定了我們安全墊的厚度，正股價格的走勢決定了我們收益的高低。大家可以多琢磨一下可轉債的折價套利，這種機會還是很少的，錯過了今年這一大波可轉債上市的，未來不見得還能等到這樣的機會。
最後，文章當中依舊存在著彩蛋，大家可以多思考，以後有機會我再給大家說。
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